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回覆「你好」，領高價值乾貨
3年前，中國聯通定增限售股發行價格為人民幣 6.83 元/股，按照聯通今日開盤價人民幣 4.78元/股計算，這9家機構投資中國聯通三年，不盈反虧，虧損約30.3%。三年前拿出的定增資金617億元，如今縮水近186億元市值。
來源 |悲了傷的白犀牛
圖片來源 |網絡
近日，中國聯通發佈公告，11月2日有90.37億股定增限售股正式解禁，佔總股本比例的29.14%，佔流通股比例42.05%，是解禁前流通盤的42.03%，約合解禁市值431億元。
此次解禁股票涉及的股東有9家，包括中國人壽、騰訊信達、百度鵬寰、京東三弘、阿里創投、蘇寧易購、光啓互聯、淮海方舟、興全基金。
顯然，以上正是3年前參與聯通混改入局的股東。3年前，中國聯通定增限售股發行價格為人民幣 6.83 元/股，按照聯通今日開盤價人民幣 4.78元/股計算，這9家機構投資中國聯通三年，不盈反虧，虧損約30.3%。三年前拿出的定增資金617億元，如今縮水近186億元市值。
為什麼這些巨頭都對中國聯通看走眼了呢？
中國聯通作為三大運營商中唯一在中國內地上市的企業，同時當前又是5G火熱期，再加上國企混改明星的光環，為什麼資本市場是如此態度？另外，中國人壽、BAT、京東、蘇寧，以及一系列基金大佬，這些哪個是吃素的？他們對於6.83元的入股價肯定是經過縝密的價值評估以後，並經過無數次磋商後才定下來的，畢竟大幾十億的投資呢，誰家的錢都不是大風吹來的，為什麼聯通股價直線往下跳水，導致各方大佬都陷入鉅虧狀態呢？
我猜測原因有以下幾個：
原因一：混改進展不如預期，遇到的阻力太大，無論是針對內部的“瘦身健體方案”，還是外部的借BAT之力推進向互聯網轉型，這些前期已經在開展的混改舉措的效果都不是太明顯，沒有預期中的那種勢如破竹、脱胎換骨的感覺，如聯通的京東體驗店，剛開始很新鮮，確實吸引了很多眼球，但新鮮勁兒過了就沒有然後了。
原因二：BAT的戰略投資根本不是圖股票本身的保值增值，而是想要在基礎通信運營商領域中佔有一席之地，擁有一定的話語權，畢竟基礎通信運營商的船票在中國一直都是一票難求的，前期虛擬運營商的牌照都被炒到幾個億的價格，啥權力都沒有，現在幾十億買個話語權還是很划算的，所以，盡情跌吧。
原因三：中國聯通的經營業績還是沒有取得亮眼突破，混改畢竟只是一種手段，聯通要得到人們的信任，終究還是要到市場上去證明自己的。比如，中國聯通無論是客户規模還是利潤率，都仍讓人感到憂慮。
中國聯通還有機會嗎？
事實上，中國聯通混改也不是全無亮點，今年上半年，中國聯通產業互聯網業務收入同比增長36%，達到人民幣227億元，佔整體服務收入比例提高到16%。具體來看，ICT業務收入人民幣75億元，同比增長39%；IDC及雲計算業務收入達到121億元，同比增長29%；物聯網業務及大數據業務收入分別達到人民幣22億元和人民幣9億元，同比分別增長55%和67%。實際上，產業互聯網收入已經成為聯通業績的重要增長點。
顯然，中國聯通在面向互聯網改革的步伐走得比同業競爭對手（移動、電信）都要快，其產業互聯網業務收入在總收入比在三大運營商中無疑是最高的，這一點很重要，因為在當前傳統通信業務市場持續下行，甚至萎縮的大背景下，三家運營商都在積極拓展產業互聯網業務。
而如今從單純的成效上看，中國聯通在互聯網轉型上的表現確實值得高看一眼，這也算是"混改"的主要成效，互聯網巨頭的入局，一些新的思維、新的理念，確實起到了提振作用。
當然，一切都在變化，我們靜待聯通管理層和二十多萬員工給這家寄予厚望的企業帶來真正的變化。
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