震盪市“固收+”產品受寵 低利率時代供需兩旺

近期，市場震盪加劇，以二級債基、偏債混合型基金為代表的“固收+”產品關注度迅速提升。多家基金公司紛紛推出新品。業內人士認為，低利率時代，“固收+”產品供需兩端均會走強，當前迎來配置良機。

公募力推“固收+”新品

Wind統計顯示，進入9月以來，已有11只（份額合併統計）“固收+”產品啓動發行，其中4只已經成立。從募集情況看，匯添富穩健添盈一年持有混合基金受到資金熱捧，一日售罄，發行份額高達140億元。易方達悦享一年持有期和太平豐和一年定開債也取得不錯的發行成績，成立份額分別為90.16億份和70.1億份。

此外，景順長城順鑫回報、長信添利安心收益、博遠鑫享三個月、博時恆榮一年持有等7只“固收+”策略基金正在募集當中。大成鼎臻一年持有、長安泓匯三個月滾動持有、平安瑞興一年定開等8只“固收+”已發佈招募説明書，也將陸續投入發行。

同時，還有部分基金公司在加大“固收+”老基金的持營力度，比如景順長城景頤招利六個月持有期正在進行二次首發。

基金公司密集佈局“固收+”基金，也得到了銀行渠道方面的支持。比如，中國銀行近期就專門開展了“固收+”基金費率優惠活動。

華南一位公募人士表示，“近期市場風險情緒突然降温，上週股市更是大幅下跌。基金髮行市場上，儘管仍有個別爆款出現，但新發偏股基金整體熱度已明顯不及前幾個月。本月以來，就有十多隻偏股基金宣佈延長募集期。與此同時，強調低波動率、嚴格控制回撤的‘固收+’策略產品受到穩健投資者關注。”

據他介紹，其所在公司剛剛成立了一隻“固收＋”產品，並籌劃再推出一隻偏債混合型基金。“集合股債投研力量，加碼打造‘固收+’產品矩陣，是當下公司產品佈局的主要戰略”。多隻“固收+”產品增加了六個月持有鎖定期，兼顧封閉性和流動性，以提升投資者在震盪市的持基體驗。

記者瞭解到，不少基金公司都形成了“固收+”的子品牌，如興業基金旗下“固收家·慧投資”，寶盈基金的“祥”系列等。

低利率時代“固收+”策略優勢凸顯

業內人士告訴記者，從需求端來看，未來較長時間大概率會維持低利率環境，以固收打底、權益投資添彩的“固收+”產品或將持續走俏。

博時基金絕對收益投資部投資副總監卓若偉認為，“固收+”產品受歡迎，原因主要來自兩方面。“首先，資管新規整改過渡期調至明年年底，數萬億銀行理財將實現淨值化，和基金一樣出現波動與回撤。因此，部分資金由銀行理財流向市場上穩健的基金產品，‘固收+’產品近兩年保持着50%以上的快速增長。另外一方面原因來自於數百萬億級的房地產市場，即‘房住不炒’導致一線城市的資金積累較多，當中的一部分資金流向相對較穩健的固收或‘固收+’產品。”

大摩靈動優選擬任基金經理張雪認為，在理財剛兑逐步打破、無風險利率逐漸下移的大背景下，以固定投資收益打底、精選權益資產增強收益是風險收益比較好的一種策略，也是資產配置領域的趨勢所在。

在她看來，“固收+”策略本質上是對大類資產的宏觀配置，比純固收產品彈性更大，有機會博取更高的收益。當然，由於權益資產的加入，還需要更多的自下而上對具體公司進行研究與分析。

嘉實浦惠擬任基金經理胡永青指出，債券市場當前的收益率水平從中長期看已經開始具備一定的配置價值，中短端的確定性更高，長端則可能還有震盪調整的空間。權益市場在寬貨幣向寬信用演繹的背景下，會相對活躍，疊加資本市場正在經歷的供求雙向制度變革，一個更具備資源配置效率、更有可持續財富效應的市場是監管樂於看到的結果，因此繼續看好權益市場的表現。

數據顯示，“固收+”產品長期收益不俗。2010年以來，二級債基指數表現遠超同期上證綜指、中長期純債基金指數和純債債基的漲幅。偏債混合型基金指數在2015年之後，持續跑贏中長期純債基金指數。