三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?

作者:吉普賽007

三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?
三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?
三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?

高處不勝寒,工程機械連續牛了5年了,還會持續嗎?

工程機械週期性其實還是蠻強的。

三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?

2011年三一重工收入達到500億,淨利潤86億,從2012年開始就是漫漫的寒冬,直到2016年開始回暖,加上今年已經是第五個好年頭了,順週期還會繼續嗎???

三一重工和中聯重科都是湖南的企業,兩家在工程機械板塊打得火熱,簡單看一下2019年年報的情況。

三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?

先看混凝土機械,混凝土機械主要就是水泥泵車,就是攪拌水泥用的一種設備。中聯重科收入139億,三一232億,中聯毛利率27.41%,三一29.82%。三一是中聯的1.67倍,毛利率高2.4個百分點,三一全面佔優。

看起重機械,起重機械這兩家主要還是汽車起重機(是不是很多人分不清楚汽車吊和輪胎吊了呢)和塔吊。中聯的收入221億,三一是140億,毛利率中聯是32.76%,三一是24.26%。中聯是三一的1.58倍,中聯毛利率高出三一8.5%個百分點,中聯全面佔優。中聯的強項是塔吊,中聯和三一的競爭主要還是汽車吊。現在三一到振華去挖了副總過來,在搞港機設備,主要是輕型的龍門吊,還有正面吊等等,但是這一塊大多被振華做爛了,估計不容易搞了。

接着看挖掘機械,這個主要就是挖掘機了,中聯都沒敢單列,估計比較歇菜,就把其他機械當做他的挖掘機吧。中聯是49億,三一是276億。中聯毛利率為22.8%,三一毛利率是38.64%。不用看了三一在挖掘機方面是全面碾壓中聯,收入是其5.63倍以上,毛利潤是其9.5倍。挖掘機哪家強?

三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?

中聯除了以上三塊還有農機設備,這個主要是併購的加拿大那家公司的,毛利率低的可憐。

三一的樁工機械和路面機械做的也還行,樁工機械收入48億毛利率高達45.4%,路面機械21.5億毛利率36.88%。

昨天還簡單看了一下資產負債表和利潤,中聯這經營水平和三一真的差的不是一點點。2019年三一的淨資產484億,中聯淨資產395億,三一的收入756億淨利112億,中聯433億收入淨利43.7億。相當於三一每1億淨資產創造的收入是中聯的1.43倍,而利潤比差值更大,三一是中聯的1.9倍。

可氣的是,中聯的這個利息費用2019年中聯是16.73億,三一是5.57億。這裏面肯定有類似金融的東西在裏面,因為中聯有金融業務。中聯好傢伙居然還有不少的信用貸款。

三一重工、中聯重科,連續牛了5年的工程機械龍頭,還能持續嗎?

原來市場給了這兩家差距這麼大的估值,也不一定完全沒有道理。短線説不好那個更好,但是長線,中聯必須得加以摒棄。

現在高位,就是隨便看看。

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