前期利空釋放較為充分，房地產板塊底部信號漸現。板塊進入佈局期，建議波動中把握底部介入機會。中金公司分析師張宇指出，政策端收緊及利潤率走弱等利空因素的釋放已較為充分，當前第二批集中土拍利潤率已有企穩回升跡象，基本面降速趨勢下房價上漲壓力有所緩釋。雖然短期或仍有部分城市加碼調控、中報業績增速偏弱等風險擾動，但考慮到板塊估值和倉位均已達歷史新低，對地產板塊不宜繼續趨勢性悲觀看空，而應開始關注積極因素的邊際顯化，地產股或將隨之迎來一波反彈行情。地產板塊可能已進入底部佈局期，建議重點把握財務、土儲、週轉“均好型”龍頭的佈局機會。
在經過長時間回調後，房地產板塊中龍頭公司已開始有增持動作。招商證券分析師趙可表示，無論如何，接下來如果房企敢於增持、設置股權激勵、回購註銷或穩定增加分紅，大概率能證明其現金流創造能力和增長能力。從當前基本面觀察，全局銷售增速或回落，兩年複合增長6月份回落但7月回升。展望下半年，造血能力強的房企在經營上的主動性應該會得以展現，無論如何，買板塊依舊買的是“好公司”的阿爾法，而不再是博弈放鬆的貝塔， 推薦“造血能力”強的高質量週轉公司萬科A、保利地產等；增長邊際改善的金地集團；精選現金流結構改善的的彈性品種中南建設、金科股份；資源型公司或現金流預期改善型標的華僑城 A 等。同時，趨勢性配置房地產產業鏈和生態鏈的各個環節。
萬科A(000002) 銷售同比增長
公司發佈2021年7月經營情況公告，7月單月實現銷售面積307.1萬平方米，合同銷售金額515.4億元。天風證券指出，公司2021年1-7月累計銷售金額4059.8億元，同比去年增長7.0%；銷售面積2498.8萬平方米，同比增長1.13%。公司單月銷售均價同比增長，1-7月累計銷售量價齊升。考慮到三季度推貨有望繼續加大力度，公司銷售業績可期。其中，7月的地售比為45.19%，1-7月地售比為44.64%，較去年前7月的41.74%和今年上半年的44.60%都有所提升。今年2月以來累計地售比保持在40%以上，表明公司補貨區域和銷售區域基本保持一致。公司累計銷售額同比增長，看好本年度推貨及銷售。
金地集團(600383) 增速持續領先
公司發佈2021年7月份銷售及新增項目簡報，累計銷售增長54%，增速持續領先行業。公司前7月全口徑銷售金額在行業中排名第8名，較去年全年提升了5個名次，銷售增速在 TOP40房企中排名第7位。公司目前已完成全年目標的67.3%，隨着下半年推貨量增加，全年有望實現2800億目標。國盛證券指出，公司前7月拿地金額在一線、二線和三線城市佔比分別為39.65%、23.78%、36.57%，較 2020 年分別增長6%、-11.8%、5.8%。前7月公司主要集中發力在北京、上海和廣州三個一線城市，以及金華、温州兩個三線城市，這五個城市拿地金額總計佔比近60%。同時今年也新進入了阜陽、泉州等地級市，説明公司在深耕一二線的同時也在重點城市羣進行適當下沉。
金科股份(000656) 業績確定性高
公司截至2020年末已進駐全國23個省(市)，合計總可售面積超7100萬方，覆蓋當期銷售面積倍數達3.2倍，可售資源充裕。公司一二線城市拿地面積佔比較上年同期提升20%至50.5%，土儲質量提升利於公司盈利企穩。光大證券指出，公司未來業績可兑現性較高，原因包括公司2020年合同負債1346億元，覆蓋2020年營業收入1.5倍；2020年受疫情影響的延期竣工項目將迎來集中結算期。2021年公司計劃竣工面積達2600萬平方米，同比增加30%；2019年後公司拿地能級的回升或帶來結算均價提高。公司全國化佈局穩步推進，業績穩健增長，區域深耕優勢明顯，品牌溢價較強，積極挖掘代建和城市更新等新的利潤增長點，為“三道紅線”綠檔企業，財務指標改善明顯。
保利地產(600048) 經營相對穩健
公司實控人保利集團開始出手增持公司股份，並披露後續6個月內擬持續增持公司股份，累計增持比例不超過公司總股本2%。公司董事長、總經理劉平及全體高級管理人員同時計劃未來6個月內增持公司股份。實控人和高管擬增持公司股份，顯示對未來發展的信心。興業證券指出，2021年公司實現營業總收入901.09億元，同比增長22.25%；實現歸母淨利潤102.98億元，同比增長1.72%，業績平穩增長。上半年公司保持一定拿地力度，累計拿地金額962.8 億元 ，拿地總建面1650.6萬方，拿地均價5833元/平方米，拿地金額佔銷售金額比重為33.8%。公司整體經營相對穩健，同時三道紅線持續達標，融資優勢較好。
中南建設(000961) 全年銷售可期
公司7月單月實現銷售面積128.9萬平方米，同比增長5.1%；合同銷售金額176.7億元，同比減少0.8%。2021年1-7月累計實現合同銷售面積919萬平方米，同比增長25.6%；累計銷售金額 1266.5 億元，同比增長27.7%。整體來看，公司單月銷售均價略有降低，1-7月累計銷售金額、面積保持雙位數增長：公司今年銷售目標 2500 億元，已完成50.66%，隨着下半年推貨力度有望加大，全年銷售可期。天風證券指出，2021年7月新增項目樓面價為10134元/平方米，較上月6382元/平方米有所提升。7月地售比為73.93%，較6月地售比45.87%提升幅度大。公司累計銷售金額、面積保持雙位數增長，銷售目標有望達成。
華僑城A(000069) 回購實施激勵
公司一季度受益於地產結算和文旅業務的雙雙復甦，營收同比增長25.4%至85.5億。表外合作項目結算推升投資淨收益至0.6億，較去年同期的-0.6億顯著改善。一季度銷售商品、提供勞務收到的現金同比增長80.9%至221.4億，帶動期末表內已售未結較2020年末增長12.1%至992.7億，對2020全年營收的覆蓋率達121%。華泰證券指出，2020年3月至2021年3月公司公開市場斥資10.41億元回購，回購股份將用於實施公司股權激勵計劃，進一步完善治理結構和激勵機制。此外公司“十四五”提出全面建設世界一流企業、數字大腦、生態聯盟。我們持續看好文旅+城鎮化模式的長週期價值。
行業研報：
房地產行業週報：曙光或已不再遙遠
房地產行業週報：政策密集出台房企銷售端有所承壓
房地產行業2021年7月銷售數據點評：銷售持續回落 各梯隊均有所下滑
（文章來源：金融投資報）