退市股與日俱增，殼資源價值縮水 炒差炒低都玩不轉了
經濟導報記者 杜海
11日晚，魯股*ST龍力(002604)披露，公司股票已被深交所決定終止上市，於6月1日進入退市整理期，在退市整理期交易30個交易日後將被摘牌。至6月12日(含當日)已交易10個交易日，剩餘20個交易日。“公司股票屬於深股通特別證券，深股通投資者可以選擇在退市整理期出售所持股票，但不可以買入公司股票。公司股票終止上市進入股轉系統後，深股通投資者可能無法進行股票轉讓。”*ST龍力表示。
這不是個例。統計顯示，今年已有24家上市公司退市或觸發退市條件，超過2019年全年的18家。其中，*ST銀鴿(600069)、ST鋭電(601558)等9家企業觸發面值退市(股價連續20日低於面值)。
A股素有“炒差賭重組”以及“炒低價股”的傳統，“但如今來看，這些‘炒差’‘炒低’的做法已然玩不轉了。”鋭財經分析師劉江遠對經濟導報記者表示。
13家涉及強制退市
因2017年、2018年連續兩個會計年度財務會計報告被出具了無法表示意見的審計報告，且連續兩個會計年度經審計的淨資產為負值，*ST龍力股票自2019年5月15日起暫停上市。
今年4月29日，公司披露的股票暫停上市後首個年度報告顯示，2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤為-8.12億元(扣非後淨利潤為-7.90億元)，歸屬於上市公司股東的淨資產為-40.48億元，且公司2019年年度財務會計報告被立信會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，觸及股票終止上市情形。
*ST龍力是今年從深交所退市的第3家企業，此前樂視網(300104)和金亞科技(300028)被宣佈將從深交所退市。樂視網退市原因主要為連續3年的淨資產為負數，金亞科技則是連續4年淨利潤為負數。根據規則，這兩隻股票已從6月5日起進入退市整理期。
已在A股上市23年的老牌上市公司*ST銀鴿，於6月9日正式觸及面值退市條件：其連續20個交易日股價低於1元。
而在今年以來退市或觸發退市條件的24家公司中，有13家涉及強制退市，包括*ST保千(600074)、ST鋭電、*ST龍力、神霧環保(300156)以及*ST銀鴿等。其中，ST鋭電、神霧環保、*ST銀鴿等9家企業均屬於面值退市，占強制退市的75%。
“面值退市比例超過了70%，説明退市常態化已形成。整個市場機制的作用下，優勝劣汰的作用越來越明顯，投資者判斷的最重要指標就是企業的基本面，好公司的股票價格可能越來越高，差公司或將無人問津，股價就會往下走，最終跌破面值，觸發退市門檻而退市。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍認為，這種退市是投資者“用腳投票”、完全市場化的選擇，畢竟市場的懲罰才是最大的懲罰。
專家建議改為“一元退市”
“絕對低價、瀕臨面值退市的個股，看起來有賺錢機會。投資者之所以參與低價瀕臨退市股的炒作，一個重要的原因就是認為公司相關方會救援，會全力保殼。”劉江遠表示，但是，當前殼資源的價值已經嚴重縮水，在監管趨嚴的背景之下，相關方保殼的意願不再像以往那樣強烈。
而且，從現實情況來看，跌破1元能夠逆勢翻盤的個股幾乎沒有，觸發面值退市的公司越來越多。可以説，面值退市是市場選擇的結果。“此外，部分退市公司存在違法違規行為，由於這些違規行為給投資者造成了損失，投資者還可以進行索賠。”劉江遠説。
值得一提的是，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議，將“面值退市”改為“一元退市”。
在滬深交易所現行退市制度中，關於“面值退市”的原文表述是：“連續20個交易日的每日股票收盤價均低於股票面值的，其股票應終止上市。”在董登新看來，這一表述與國際慣例不符，並與A股市場發展存在現實衝突。在美國，“一美元退市”也稱“股價退市”，沒有“面值退市”的説法。而且，雖然A股曾一度將股票面值統一為一元，但後來這一“規則”被紫金礦業打破：2008年4月25日，紫金礦業在上交所掛牌交易，其股票面值為0.10元，成為A股市場唯一股票面值不是一元的股票。
“如果按照現行面值退市規則，那麼，紫金礦業要想達到連續20個交易日收盤價低於0.10元，幾乎是不可能發生的，這就是‘面值退市’的現實悖論。”董登新説，隨着中概股迴歸，A股“面值退市”將遭遇更大現實矛盾。比如，騰訊控股的股票面值為0.00002港元，阿里巴巴的股票面值為0.00000313美元，百度的股票面值為0.00005美元……如果將來這些中概股迴歸，那麼，A股“面值退市”規則還有效嗎？正因如此，本月5日晚，上交所發佈《關於紅籌企業申報科創板發行上市有關事項的通知》，其中作了“補救性”規定：紅籌企業發行股票的，適用《上市規則》第12.3.1條第一款第二項(也就是所謂的“面值退市”)時，調整為“連續20個交易日股票收盤價均低於1元人民幣”。
“由此可見，交易所意識到了A股‘面值退市’名稱表述的缺陷，但遺憾的是，其尚未明確將‘面值退市’統一改稱為‘一元退市’。但我相信，這只是暫時的遺憾。”董登新表示。