為什麼A股一直跌跌不休？

今天A股三大指數出現分化，三大指數漲跌不一，滬指較弱，小跌了0.1%，深證成指小漲0.1%，而創業板指表現較強，上漲了0.81%。

大盤今天是上躥下跳的走勢，低開後快速回升，然後又跳水，9：55分後出現連續拉昇至翻紅，盤中最高漲0.45%，但強勢格局未能延續，之後全天都是反覆跳水的走勢，至收盤仍未翻紅。

創業板指數相對較強，但實際上從分時線可以看到，創業板指數在午後主要是權重指標股在拉昇，白線一度大漲1.38%，但黃線已經未能同步上漲，而是出現了跳水走勢，雖然收盤創業板指仍上漲0.81%，但黃線仍是下跌的。

回過頭去看，A股自春節之後一直在下跌，3月中旬有過幾天反彈，之後又進入了震盪下跌的走勢中。

為什麼最近A股總是跌跌不休？

第一，投資者信心不足，股民的信心對市場強弱的影響很重要，當大家都信心滿滿的時候，買股票會很踴躍，股市自然會在資金支持下節節高升。但是現在投資者的信心明顯不足，市場多空分歧很大，而且指數每次上漲都沒有持續性，有時候盤中直線拉昇一下，股民一殺進去馬上就跳水被套，多折騰幾次，沒有幾個人敢買股票了，只能弱勢運行。

第二，上方堆積了較多的套牢盤，自春節以後，A股就出現了一輪下跌，當時很多股民還是比較樂觀的，認為只是洗盤，但沒想到跌起來就剎不住車了，特別是創業板指，從高點3476點跌到今天盤中低點2603點，下跌873點，跌幅達25.1%，在下跌的這個過程中，形成了大量的套牢盤，當股市有一點反彈，就會止損割肉出場。

第三，市場對未來流動性預期有所擔憂，自春節之後，市場對流動性預期有所改變。今年是經濟復甦的關鍵之年，不管是貨幣政策還是財政政策，肯定都會為宏觀經濟保駕護航。但正因為嚴峻期過去，所以貨幣政策不會再像去年一樣寬鬆，雖然不會明顯轉向，但整體趨勢應該還是會偏緊的，再加上全球有巴西、土耳其、俄羅斯三國相繼加息，進一步強化了市場對流動性收緊的預期。

第四，去年A股三大指數漲幅都不小，但實際上去年賺錢的股民並不多，真正賺錢的是基民，因為去年上漲的都是基金重倉股。在巨大的賺錢效應下，大量基民在春節後入場，今年出現了很多爆款基金，申購第一天就“秒光”，但是“成也基金敗也基金”，當股市轉向後，大量基民贖回，基金被迫賣出股票，形成持續的拋壓。

這四大因素，使得A股近期跌跌不休，雖然A股春節後已經跌了不少，但對於接下來的行情，我依然持謹慎觀點。從短期來講，市場漲跌輪動難以準確預判，有時跌多了就反彈幾天，反彈無力又繼續下跌。但是中期要轉強仍需要時間，一月份發行的新基金，在四月份將相繼結束封閉期，有些基民會選擇贖回，所以我認為市場在四月份仍有一次考驗，多看少動為宜。