鄭眼看盤：關前猶疑徘徊 先看經濟指標

本週一，A股隨外盤暴漲而高開，全天震盪，收盤漲跌有限。上證綜指微漲0.24%至2937.77點，深證綜指微漲0.02%至1856.89點，中小板綜指微跌0.08%，創業板綜指微漲0.46%。由盤面看，海南板塊有所表現，權重股大多表現較平，保險、伊利、格力、美的等品種走勢稍強。

3000點久攻不下，且週一表現遠弱於外盤，完全無視外盤暴漲。上週五美股暴漲，極重要的原因之一就是非農數據強勁。

央行昨天上午公佈，我國截至5月底外匯儲備為31016.92億美元，較4月底的30914.59億美元有所增長，且為連續第二個月增長。同在上午，由海關總署公佈的5月以人民幣計價出口同比增1.4%，不如4月的增8.2%，卻顯著優於預期的降3.2%；5月進口大降12.7%，弱於4月的降10.2%，遠遜於預期的降3.8%。因進口較差，故5月順差反而由4月的453.4億美元增至629.3億美元。

週二及週三將有大量後續5月經濟指標公佈，投資者可關注物價、貸款、貨幣供應量等指標，然後可據此揣摩一下未來降準或降息的機會。

央行週一開展1200億元逆回購操作，期限為7天，中標利率為2.2%。此外，央行還承諾將於6月15日左右對本月到期的中期借貸便利（MLF）一次性續做。很明顯，央行繼續微調流動性，努力維持流動性不會過緊。

大盤目前上下兩難，就滬綜指來看，這輪反彈已進入第12周，正是敏感時點，如果多頭勉力上衝，即使強行推上3000點大關，也有較大機會再度回落，所以不如保守操作，只低接而不追高。本月下旬，如果屆時內外部消息面配合，股指或能重獲上行動能。

美國疫情及美股走向顯然是個極重要變數，美國就業情況如何，自然還需進一步的證據。不過，只有當美國疫情顯著回落，就業市場才能徹底轉向樂觀。之前美國各地暴發示威，按説在14天內易誘發新增病例，最終觀察窗口恰好集中在本月下旬。如果屆時情況良好，美股大概率會創歷史新高，這樣A股多少也能得到提振。

就A股而言，除看央行後續動作外，還得看經濟復甦速度，因其決定了下半年上市公司業績回升情況。

由於外國疫情集中在二季度暴發，所以許多上市公司尤其是外向型公司的業績在二季度尚難看到明顯拐點，非得等到三季度才能看到回升勢頭。而決定我們經濟回升勢頭的另一因素是全國兩會後扶持經濟的政策力度、落地速度和效率，如果這些方面進展神速，我們經濟回升的勢頭將更明顯。

看清上述所有因素幾乎是不可能的事，理智的投資者可採取邊打邊看策略，在操作上可吸納確定性相對強的優質品種。如果對宏觀及微觀面實在看不太清楚，不妨部分照抄大型機構持倉，其中外資持倉宜重點關注。

我們內部基金等機構着眼點會近些，當然與考核機制及他們不便明言的私利相關，投資者在抄襲作業時得充分考慮這個因素，不宜太過天真。