“今問還得倒貼銀行錢還不如去散户炒股，股票市場還有個漲幅停限止。”投資者張明（化名）對新京報記者復同花順軟件行原油寶負值企業清算時苦笑。
本地時間4月20日，美國西得州輕質原油（WTI）五月交貨的股指期貨結算價收於每桶負37.63人民幣，最先跌入複數市場交易。就像剛剛美國股市的數次融斷相同，投資者又一次見證了古代歷史。這次，中行原油寶的投資者“傷了我的心”。依照中行4月22日公告，原油寶商品的美國原油合約根據-37.63人民幣/桶的官方結算價定價。訊息一開，五位投資者稱，虧損近300%。這意味着投資者虧光了本金後還要倒找銀行錢。現階段投資者的不足重要密集在，合同範本説好的保證金跌至20%強行平倉，為什麼不平？晚十點停止市場交易，難到並不是晚十點就應當移倉換月？為什麼交割價根據官方結算價？中行售後客服在回應新京報記者時代表，過了市場交易時間無法強行平倉、停止市場交易不代表移倉、交割價錢參照物次日市場交易所股指股指期貨合約的官方結算價。對於投資者對移倉時間過晚的異議，某股指期貨研究所高層領導代表“這就是被關塔吊着打”。4月2219日，中行代表，對於原油寶商品，市場價錢不是負值時，多株頭寸不容易開啓強平。對於已確定加入移倉或到期來賬正確處理的，將按結算價為客户完成到期正確處理，不再盯市、強行平倉。本金虧完還欠銀行錢？沒想到虧了250% 投資者稱還不如去散户炒股“7天能虧這麼多，我實在是沒想到啊。”投資者張明對新京報記者代表。“今問還得倒貼銀行錢還不如去散户炒股，股票市場還有個漲幅停限止。”張明是中行原油寶的投資者。4月16日，他在中行原油寶產出五千本金，因美油5月合約為負值，致使本金虧完後還欠銀行7800元，合計虧損1.28萬元，虧損頻率超250%。4月22日，中行給原油寶客户轉發的短信中稱：經我承諾機構投資者核對，美國時間4月20日，WTI原油5月股指股指期貨合約CME官方結算價-37.63人民幣/桶為有效價錢。依照客户與我承諾簽署的《中國銀行有限責任公司金融市場個人商品合同範本》，我承諾原油寶商品的美國原油合約已參考資料CME官方結算價進行來賬或移倉。請多株貨幣基金持倉客户依照平倉匯兑損益即時補足交割款。直接，中行中止了客户原油寶（涵蓋美油、英油）新買進市場交易，理由在短信中提到，是“長期以來當今的市場高風險和交割高風險”，中行直接代表貨幣基金持倉客户的平倉市場交易不受影響。張明的經歷在原油寶多株客户的背上上演。今年以來，隨着原原油價格錢不斷走低，愈來愈多人當做多株進行到原油抄底指標大軍中。“目前價錢這麼低，肯定會漲下去的”，崔翔（化名）對記者回憶自己當時買進的心境。他購買了4萬原油寶，現階段欠銀行12萬，合計虧損16萬。許多投資者穿倉補損的資金額巨大。依照一位投資者出示給記者的結算單顯視，投資者買進本金是27萬元，倒欠銀行63.28萬元，總體性虧損90.28萬元，虧損超300%。中存乎2018年1月設立“原油寶”商品，為境內個人客户出示掛鈎境外支付原油股指期貨的市場交易服務，客户獨立進行市場交易決策。個人客户申辦“原油寶”需帶100%保證金，不允許什麼是槓桿市場交易。“我看到一款商品不出示什麼是槓桿，原以為最多賠完了本金也就患有，實在沒想到原油價格負值後，又得往裏面墊錢”，崔翔説。
此前在3月美油暴跌時，中行某支行微信平台上曾推過此種市場交易，依照新浪微博網民出示的長截圖，中行原油寶的宣傳信息顯視，“原油比水還便宜，中行帶你去市場交易”，宣傳中例子稱，如投資者在3月5日做空100桶美國原油合約，在3月9日平倉，5天時間內收益率將超過37%。一款投資被被稱作“黑金”投資。不過，記者查詢該微信公眾號看到，其26天前推送了名為“原油比水還便宜，中行帶你去市場交易”的原油寶推廣，但現階段點擊看到好文章已被推送者全部刪除。
原油寶高風險披露受異議中行解讀為什麼不平倉“合同範本説好的保證金跌至20%強行平倉，為什麼不平？晚十點停止市場交易，難到並不是晚十點就應當移倉換月？為什麼交割價卻根據官方結算價？”中行的通知引發了投資者四連問。4月2019日，美國原油股指期貨價錢5月份WTI合約在到期前一晚跌至每桶-37.63人民幣，史上最最先收於負值。“晚上市場期貨交易系統關閉，我在22:15嘗試後看到無法市場交易，本以為中幫會根據合同範本提到的保證金虧掉20%時強平，但沒想到眼睜睜覺得三路跌至負值，結果顯示虧了近300%。”張明説。原油寶商品掛鈎境外支付原油股指期貨，類似股指期貨市場交易的操作，根據合同範本約定，合約到期時會在合約到期正確處理日，依照客户事先選定的方式，進行移倉或到期來賬正確處理。其中，移倉歸屬於平倉客户持有人的全部本期合約，直接買進每期合約；來賬歸屬於僅平倉客户持有人的全部本期合約。崔翔代表，為什麼在晚十點沒有進行移倉換月？他認為，如果中行根據市場交易時間進行移倉，投資者虧損都可以減低。針對為什麼不平倉的問題，新京報記者打電話中行售後客服，售後客服回應稱，中行原油寶若此合約最後市場工作日，則市場交易時間為9:00-22:00，超過22:00銀行則不容易進行強行平倉操作，而保證金是在昨晚十點後跌至20%下例的。針對來賬和結算的價錢定為-37.63人民幣/桶，售後客服回應稱，晚十點停止市場交易不代表晚十點開使移倉，交割價錢參照物次日市場交易所股指股指期貨合約的官方結算價，北京時間夜裏2:28-2:30的均價進行結算，但原油寶具體的移倉時間沒有登記。“還能這麼操作？”投資者看到回應後代表驚詫。有投資者在新浪微博代表，他認為該商品從4月20日的22點以後，就是高高風險商品，存在本金完全性虧損甚至於還要補保證金的高風險，中行事前沒有對客户進行充分高風險披露，沒對客户進行高風險承擔能力線上測試。另一位新浪微博網民代表，此前接受過原油寶的銷售，但看到對於高風險形容不清，從來不下手，“死無全屍”。另一位股指期貨從業者代表，從規則上看，如果投資者在市場交易時間不平倉，也就是默認設置了接受按當晚的結算價來平倉。對平倉的問題，中行代表，對於原油寶商品，市場價錢不是負值時，多株頭寸不容易開啓強平。對於已確定加入移倉或到期來賬正確處理的，將按結算價為客户完成到期正確處理，不再盯市、強行平倉。三大航自行車中中行移倉最晚中行原油寶商品設計存缺點？市場上，除了中行投入市場了原油寶金融業務外，工商行和建行也投入市場了類似的商品。令原油寶客户“頭扁”的是，其他兩家銀行移倉時間均之日起中行，預防了“倒找銀行錢”的情況。正因如此，“為什麼拖出來最後時間點才移倉？”成了投資者異議中行商品設計能力的重要一些。原油寶的市場交易策略是投資者只能購買遠月合約，也就是美油5月合約在2020年4月21日交割，而投資者直到2020年4月20日都無法直接購買美油6月合約，只能先購買美油5月合約，5月合約交割後，投資者都可以挑選移倉換月至美油6月合約。而原油寶移倉的時間點是在最後市場工作日倒數第二天匯譽同花順軟件進行移倉換月，而4月2019日市場巨幅的起伏致使了客户的虧損。
依照凱豐投資公佈的各大航自行車原油股指期貨移倉情況，4月8日-4月14日，全球的原油ETF貨幣基金USO美油5月合約完成移倉，4月14日，工商行、建行記帳式原油WTI05合約移倉，平倉價錢基本在21-20人民幣/桶相互間。4月20日，中行原油寶WTI05合約移倉，而4月21日是WTI05最後市場工作日。從移倉時間看，中行的移倉時間晚於工商行和建行。“他們家最晚，這並不是關塔吊着打嗎？”一位股指期貨研究所高層領導對記者代表。
原來原油股指期貨的行情是近遠矚低的結構特徵時，移倉非常容易，目前行情改為了近低遠高，移倉很有壓力。“這幾天一個月我們抄底指標行為很密集，貨幣基金持倉很歷害，貨幣基金倉差一時間縮放好幾倍，移倉難度更很大。你不即時出來，就會被買入平倉拐跑。”對中行在最後時刻平倉換月，該高層領導代表：“行情起伏比較大的情況下，沒法完全性對沖套利，或者追蹤止損太大是有將會的”。“一旦行情跌得急，在美油單價20人民幣的時候，掛了20套樓單子，將會最後也就成交量了5萬，用掉的15萬如果太晚對沖套利，將會你賣出的這人價錢就比實際的要低好多，通常在這人很短的一段時間內也有將會虧好要多少錢。跟市場容量有關係，因為沒有這麼大的對手方與之市場交易，無法平帳頭寸。”該高層領導代表。尋真侓師事務所侓師王德怡代表，中行如果此前有相關聯的市場交易規則公示或向客户告知，在市場交易合法化有效的情況下，虧損投資者應當接受你情我願的真實感。但是他認為,無論掛鈎美國原油的市場交易品類還是法國原油的市場交易品類,存在未取得在國內市場交易的合法化證照的將會性。該市場期貨交易系統，本質上是個和客户對賭的做市商系統。中行原油寶在商品説明中代表，類似股指期貨，因此，他認為該市場交易商品和市場交易規則與股指期貨沒有本質不同之處。在我國落實股指期貨市場交易必需取得國務院辦公廳或中國證監會的經營管理證照，否則就是違反規定和無效的。德恆侓師事務所侓師陳雷博認為，判斷銀行是否擔責，首要就是投資者的認定，中行是否真正進行了審核，就現階段原油寶存在很多小額投資者來講，存在認定不夠確切的情況。第二個就是是否向投資者進行市場交易規則的高風險，5月份WTI原油股指股指期貨合約於星期二（4月21日）到期，買家必需即時出售或實際交貨，這人有沒有提早向投資者進行提示卡？最後一個問題，中行是經紀人還是股指期貨投資者，歸屬於聽從投資者指令表買進賣出，還是中行自己獨立判斷買進賣出，而依照投資者出示的合同範本顯視，合同範本中寫了將會虧損本金的情況，儘管寫了將會需要投資者填補保證金，但是並沒有提示卡在多一筆市場交易下會出現比虧損本金更嚴重的高風險，將會是中行自己還沒有更糟股指期貨價錢為負的情況。最後一個問題，中行出版根據所説原油寶投資美國股指期貨商品是否需要歷經股指期貨監管機構審批流程，是否需要歷經銀行監管機構備案或審批流程需要注意事項。新京報記者 張殊欣 編輯 李薇佳 審校 賈寧