財聯社（上海，編輯 黃君芝）訊，加州聖安娜第一美國信託公司首席投資官傑裏·布拉克曼（Jerry Braakman）認為，目前市場押注於經濟重啓和美聯儲放水的偏執態度，已令他們完全忽略了市盈率和毛利率等基本面因素。在投資者日益爆棚的樂觀情緒下，此前崩盤的痛苦似乎變得不值一提。
但那對於David Giroux而言卻是記憶猶新，讓他不能忘懷的不僅是那些不眠之夜，還有他在其他投資者紛紛撤離“戰場”時投入的90億美元。
David Giroux是資管巨頭普信（T. Rowe Price Group）的美國股票跨行業（U.S.Equity Multi-Discipline）首席投資官（CIO），曾榮膺“晨星2017年美國投資組合 ／ 另類基金經理”大獎（Morningstar2017 U.S. Allocation/ Alternatives Fund Manager of the Year）。他一直任職於普信，至今已擁有21年投資經驗。
Giroux所管理的對沖基金“T. Rowe Price Capital Appreciation”擁有360億美元的淨資產，再加上按照完全相同的策略管理的其他賬户，他總共管理着570億美元的資產。所有的共同基金經理人都希望每年都能夠為自己的股東創造財富，但實際能做到的經理人並不多。他們不是被科技類股的泡沫所吞噬，就是在殘酷的熊市中一敗塗地。但Giroux做到了，自他入職以來，每年都能有所斬獲。
其策略實際上是一種保守的策略，“以低於整體市場的風險產生類似的股票回報。”Giroux曾在一次採訪中表示，其對股票、債券和其他債務投資的配比會隨時間而變化，但在一個市場週期中，股票的配置比例平均約為61%。
截至2019年底，他的基金只有55%投資於股票，18%投資於現金，因為當時股市的市盈率約為19倍，為2002年以來最高的遠期市盈率。但隨着新冠病毒的全面爆發，股市慘遭大規模拋售，Giroux大手一揮斥資90億美元用於抄底。具體的建倉和加倉情況如下圖所示：
自3月23日市場觸底以來，所有這16只股票大幅上漲，不過有2只除外（截至6月1日收盤，仍低於2月19日的水平）。Giroux説，“在作出購買決定之前，良好的資產負債表是我們分析的關鍵組成部分。”
“在幾乎所有公司都面臨壓力的情況下，我們必須做的最重要的事情就是決定誰能挺過難關，在接下來的12到18個月裏忍受艱難的經濟形勢。”他補充説。
以下是Giroux對部分公司的思考：
1.萬豪國際集團（MAR）：他去了解大多數特許經營商的“健康狀況”，以及他們能從放貸者那裏可能得到的幫助。
2.哈門那公司（Humana）：Humana Inc.是一家位於肯塔基州路易斯維爾的美國營利性健康保險公司。Giroux説，“我對HUM的股價在新冠危機期間大幅下跌感到困惑，市場將會意識到這是個錯誤，而我們在兩週時間內買進了5億美元，以充分利用此次機會。”
3.Fortive（FTV）：Fortive是一家多元化的工業集團公司，總部位於美國華盛頓州的埃弗裏特，它控制着現場儀表，運輸，傳感，產品實現，自動化和專業以及特許經營領域的20多家企業。“危機前，它提供的年度收入指引為每股3.75美元，這意味着，當該股跌至每股40美元左右時，其交易價格不到“正常化”收益的10倍。”Giroux説，“這通常應該在十幾二十倍左右，因此，這在我們的時間範圍內可能會翻倍。這一期限通常為兩到三年，但鑑於此次危機，這一期限將延長至四到五年。”
4.恩智浦半導體（NXP Semiconductors）：前身為飛利浦半導體，由荷蘭企業飛利浦在1953年創立。NXPI從2月17日的盤中高點139.59美元跌至3月18日的盤中低點58.41美元，跌幅超過一半，這對Giroux非常有吸引力，“資產負債表的槓桿率‘只有兩倍’，”他説。
5.PNC金融服務集團（PNC Financial Services）：它是總部位於美國匹茲堡的一家銀行控股和金融服務集團。Giroux認為，PNC擁有“所有銀行中最好的管理團隊”。
Giroux表示，“在新冠危機引致的大崩盤期間投入資金是一項艱鉅的任務，這畢竟是客户的錢。”也正因為這份責任和擔當，他的選股過程通常都比較慢，“我每年都會深入研究大約10家公司，以分析是否值得投資。”他説。
對於此次崩盤中的選股，Giroux補充説，“每個公司我都花了一週左右的時間進行研究和分析，在那一週裏，我進行了37次‘深海潛水’（選股）。我沒有時間和我的家人相處，也沒有太多的時間來睡覺。”