小鵬汽車總營收暴增下的虧損擴大成本控制成難題

11月23日，小鵬汽車(NYSE:XPEV)於當日美股盤前公佈了2021年第三季度財務報告。財報顯示，小鵬汽車第三季度總收入為人民幣57.2億元(8.9億美元)，環比增長52.1%，同比增長187.4%。小鵬汽車今年第三季度毛利率為14.4%，較第二季度11.9%的毛利率有所增長，2020年同期毛利率僅為3.2%。

而在營收及毛利率均創歷史新高的條件下，第三季度歸屬小鵬汽車公司普通股股東的淨虧損為15.9億元，同比擴大38.4%。

交付目標調整 市值破400億

其中汽車銷售業務作為營收主力軍，三季度營收為54.6億元，佔總營收的95.5%。今年第三季度，小鵬汽車以25666輛的成績穩坐國內造車新勢力交付量頭把交椅，較2020年同期的8578輛同比增長199.2%，成功超越蔚來、理想，奪得新造車勢力季度銷量冠軍。其中小鵬P7作為走量車型承擔了大部分銷量份額，三季度交付量達19731輛。這也是小鵬汽車營收大幅度增長的最主要來源。

在當下這個缺芯減產的汽車市場環境下，小鵬汽車第三季度交付量創單季度新高。就在10月，小鵬汽車月交付量達到10138輛，這也是其自2018年交付以來，首次連續兩個月月度交付突破萬輛關口。小鵬汽車CEO何小鵬在財報電話會議上提出預期:“小鵬汽車會在第四季度努力克服芯片短缺和部分地區疫情帶來的挑戰，預期2021年第四季度小鵬的總交付數量為34500至36500輛，總收入達到人民幣71億-75億元。”而此前，小鵬汽車曾將月銷量目標定在1.5萬輛。

財報發佈後，美東時間11月23日上午開始，小鵬汽車股價當日漲幅11%。截止24日收盤， 小鵬汽車股價報收51.3美元/股，最新市值已達465.54億美元。

淨虧損擴大 暴露成本控制難題

小鵬汽車第三季度淨虧損的擴大，主要在於研發投入和渠道擴充。據財報顯示，小鵬汽車第三季度研發投入12.64億元，同比增長99%。

小鵬汽車表示，研發費用的大漲主要是由於新車型開發所致。在11月的廣州車展上，小鵬汽車又發佈了一款全新的中高端SUV車型--G9。小鵬汽車目前擁有4款車型，但還在不斷擴充產品矩陣。小鵬汽車在第二季度是曾預期，2023年開始每年至少推出2-3款全新車型。這樣算來，到2025年小鵬將至少擁有10款車型，研發和營銷的成本或許還會繼續增加。

另外，渠道建設也是一筆不小的成本支出。隨着銷量和規模的大幅增長，小鵬的銷售和服務網絡也在迅速擴張。截至三季度末，小鵬汽車已有271個銷售店覆蓋了95個城市，計劃到今年年底銷售店數量將超過350家。截至三季度末，小鵬汽車已有439座品牌超級充電站，覆蓋121個城市，預計今年年底，小鵬汽車品牌超級充電站將超過600座。

從小鵬汽車的產品、技術以及人員成本比例中能夠發現，小鵬汽車若不能有效、合理的控制好成本，那在利潤率方面也必然會存在問題。以第三季度銷量和虧損數據計算，小鵬汽車每賣出一台車淨虧約6.2萬元，如果按照小鵬汽車的四季度銷量目標下限34500來計算，第四季度光在產品交付上也要再虧損21.39億元。

目前，小鵬汽車市場銷量逐步攀升，月銷過萬的市場表現值得認可，不過面臨的壓力依舊不小，隨着虧損幅度的增大，成本控制將成為小鵬汽車未來發展的關鍵。

【來源:財經網汽車】

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