2020年上半年，“大基建”是我們聊到次數最多的板塊之一，分析其邏輯：①、“2020年加速重大工程進程”。這是，我們的主要邏輯，因為今年受到新冠疫情的影響，大基建被提上加速日綱。而工程項目需要用到哪些呢？鋼筋、水泥等，而重工機械也包含其中。在加速重大工程進程的背景下，作為重工機械龍頭的三一重工，自然也就值得我們多關注一分。
②、行業趨勢仍舊存在。重工機械這幾年的發展勢頭正勁，就拿三一重工來説，2016年淨利潤同比增長4001%、2017年淨利潤同比增長928%、2018年淨利潤同比增長192%、2019年淨利潤同比增長83%。不僅僅三一重工這一家公司，整體行業的增長均是不錯，而今年，雖説一季度表現不佳，但行業的趨勢性仍舊存在。
基於“大基建”的背景以及行業的趨勢，自然也值得我們在上半年的時候多聊一些。當然，今年以來重工機械板塊的表現也是十分不錯，但板塊指數自低點至今就上漲了80%，可見情況之樂觀，受追捧程度。三一重工雖説“盤子”比較大，但一點兒也沒落後，從今年低點至今已經實現100%翻倍的上漲。關於三一重工這家公司，我們還是一點一點來聊：
01、三季度財報，繼續“炸裂”！近期，公司披露了三季度業績財報，情況延續了二季度時“炸裂”的表現，前三季度實現營業收入734.24億元，同比增長24.26%，實現淨利潤124.5億元，同比增長34.69%。單第三季度7-9月份，公司實現營業收入238.83億元，同比增長54.48%，淨利潤56.88%，繼續保持高速增長狀態。
根據公佈的行業數據顯示，9月份我國挖掘機銷量2.6萬台，同比增長65%，國內銷量2.26萬台，同比增長71%。在“大基建”的背景下，三一重工受益明顯，淨利潤業績增長也是保持高速狀態，延續至年底，甚至明後兩年都有很大概率。
以現在的情況，市場對公司的業績預測也是樂觀。雖説上半年有新冠疫情的影響，一季度時三一重工有着明顯淨利潤負增長的情況，但對應年度，市場普遍預測增長在30%以上，甚至有觀點認為將增長45%以上。
今年是“工程加速之年”，相關輻射行業公司的業績明顯提升的概率比較大，但對應明後兩年呢？市場普遍預測將有降速，不過，對2021年、2022年的預測也均在10%左右。
三一重工這家公司，歷年的業績呈現算不上好，甚至從某個角度講，很不穩定。不過，我們看問題還是要客觀來看，不能一概而論。
從歷年營業收入同比增長率、淨利潤同比增長率的呈現來看，三一重工的表現確實不怎樣樣，甚至部分年間出現大幅負增長，比如2012年-2016年間連續出現營業收入同比負增長的情況，2012年-2015年間淨利潤同比增長率也沒能好到哪去，連續性的淨利潤巨幅下降，甚至一度淨利潤同比下降80%，可見情況之危機。
但，要從歷年的業績呈現來看，你會發現其整體呈現着“週期性”，業績好的時候保持幾年的良好增長，但業績不穩定的時候，也會出現幾年的業績不穩定，很具有周期性。這一點，可能與國內、國際基建週期有關。
業績呈現週期性，其他財報數據自然也就偏週期化，現金分紅股息率方面也是順勢高一些，逆勢低一些。
03、估值分析：以三一重工現在的情況參照股票價格計算估值，約為16.5倍。對應2021年、2022年的情況計算，估值分別約為45倍、13.6倍。這個估值水平是高是低呢？
近些年的估值水平，波動幅度比較大，參考的價值並不高。所以，我們只能按照公司的情況作為參考了。從歷年淨利潤同比增長率的情況來看，公司有着一定的週期性波動，業績好的時候能連年增長，業績不好的時候會連年下跌。因為業績的不穩定，自然公司的估值波動幅度也大，順勢的時候估值與逆勢時的估值有明顯的差距。
不過，以現在的狀態來看，已經連續幾年保持順勢增長，情況還算是樂觀。如果以此來看，15倍-20倍的估值水平，算是合理區間。當然，如果未來公司的業績開始增長不前，或者有着明顯的下降，因為業績的原因，可能估值也會大幅升高，這一點也是需要注意的。
好了，關於三一重工我們就點評分析到這裏了，本文不存在任何推薦，所聊到的股票不構成任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！
看完點贊，股票長紅！