興業投資(英國)原油日評：樂觀情緒消退 美油止步六連陽
儘管美國API原油庫存意外下降，以及全球部分地區逐步恢復經濟改善了原油需求前景和冠狀病毒疫苗試驗數據令人鼓舞，一度給國際油價提供支撐。但隨着經濟的開放，增加了疫情蔓延的風險，令市場樂觀情緒消退，國際油價因此反轉走低，美油結束此前六連漲行情，布油也回撤至35美元下方。截止美國收盤，美國WTI原油7月期貨收跌1.01美元，或3.1％，報31.61美元/桶，最高觸及32.72美元/桶，最低跌至31.11美元/桶；布倫特原油7月期貨收跌0.93美元，或2.62％，報34.51美元/桶，盤中最高觸及35.73美元/桶，最低跌至34.18美元/桶。
在油價自近20年低點回升以來，支撐能源行業價格的主題發生了轉變。在OPEC 和以頁岩氣為首的市場驅動的減產開始生效之際，各經濟體正在重新開放，需求正在回升。到期的6月西德克薩斯中質原油（WTI）合約沒有重演上月跌至零以下的歷史記錄。目前有跡象顯示，原油和衍生燃料需求正從谷底回升。
全球最大石油進口國中國的石油需求已反彈至冠狀病毒爆發前的水平，這支撐了能源市場這一波升勢。據彭博社消息人士週一透露，“中國的汽油和柴油消費已經回到了病毒爆發前的水平——這對石油市場來説是一個利好信號，石油市場正在關注中國，尋找線索，以判斷世界其他地區的需求何時可能恢復到某種形式的正常水平。”
中國的石油需求在2月份和3月初下降了20％，原因是全面封鎖、工廠停工和假期延長。過去幾周，越來越多令人鼓舞的跡象顯示，正在復甦的中國需求推動全球石油需求從“黑色四月”的低點回升。
由於全球範圍內被壓抑的需求得到釋放，使石油期貨價格本週升至兩個多月來的最高水平。然而，儘管我們看到了“市場的樂觀情緒，但仍有諸多不利因素。”隨着經濟的開放，疫情危機蔓延的風險也越來越大，且疫情對世界經濟的損害已經造成。
澳新銀行策略師在分析簡報中表示，隨着原油價格延續近期漲勢，中國經濟活動的持續好轉可能會保持市場樂觀情緒。彭博社一篇針對中國能源行業官方的報道稱，需求幾乎回到了冠狀病毒爆發前的水平。現在是1300萬桶/日，略低於2019年12月創下的1370萬桶/日的記錄。美國生物技術公司Moderna的實驗性疫苗的新成功試驗支持了這一觀點，它應該會顯示出產生免疫系統反應以抵禦新冠病毒的跡象。美國頁岩油鑽井平台的運營數量降至10年來的最低水平，而俄羅斯承諾嚴格遵守歐佩克 供應協議。
美國石油學會（API）最新數據顯示，截止5月15日，美國原油庫存意外減少480萬桶至5.213億桶，為自2019年以來的最大降幅，前值增加758萬桶，預期增加96.7萬桶；庫欣地區原油庫存減少500萬桶，為紀錄最大降幅，前值減少230萬桶；汽油庫存減少65.01萬桶，前值減少191.1萬桶，預期減少206.7萬桶；精煉油庫存增加510萬桶，前值增加471.2萬桶，預期增加133.3萬桶。渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell表示，樂觀情緒正在蔓延，供應下降的速度快於預期，市場已經實現了平衡。API數據公佈後，美油和布油小幅震盪。
然而，在大量庫存和大量閒置產能仍然存在的情況下，油價的進一步上漲很可能有限，因超過1000億美元的資本支出已被削減，美國活躍鑽機數量的下降表明活動減少。
另外，貿易爭端全面升級的擔憂也打擊市場情緒，進而抑制油價上行。不僅中美角力，最近中澳之間的衝突也表明中國面臨更大的困境。原因可以追溯到美國總統特朗普推動對中國在全球新冠病毒疫情中的作用進行調查。
展望未來，投資者仍對全球經濟增長面臨的冠狀病毒風險及其對石油需求的影響保持警惕。現在市場焦點轉向美國能源情報署（EIA）每週原油庫存報告。預計截至5月15日當週原油庫存增加967萬桶，此前一週庫存減少了745萬桶。
美元指數
美元指數週二早盤小幅反彈至99.693水平後再度走低，跌至本月初以來的最低水平99.192，因對世界部分地區經濟恢復的樂觀情緒和令人鼓舞的冠狀病毒疫苗試驗數據打壓了美元的避險地位。此外，美國國債收益率的小幅回落也削弱了美元需求。
美國人口普查局週二公佈的數據顯示，美國4月份新屋開工環比下降30.2％，3月份環比下降18.6％。同期營建許可下降了20.8％。儘管數據疲軟，但事實證明，住宅建設相當有彈性，需求似乎正在回升。4月份新屋開工30.2％的跌幅在人們的普遍預期之中，基礎數據證實了我們的論點，即住宅建設將在本次經濟衰退中表現出驚人的韌性。然而，隨着獲得的信息越來越多，建築商變得更加自信。營建許可下降20.8％，至107.4萬户，這表明未來幾個月房屋開工將會反彈。住房需求來自於經濟的潛在增長，毫無疑問，4月份是十分艱難的一個月。
美聯儲主席鮑威爾和美國財政部長努姆欽在參議院金融委員會作證。努姆欽表示，政府已經“完全準備好承擔損失”，對受到新冠疫情衝擊的企業進行救助；繼續看到第二季度出現大量失業和其他負面經濟指標；預計隨着企業復工，美國經濟狀況將在第三、第四季度有所改善。鮑威爾則表示，美聯儲準備為美國國內經濟提供更多支持。我們需要準備採取進一步的行動；如果有必要的話，我認為我們準備採取進一步的行動。
高盛在其最新報告中排除了美聯儲近期內實施負利率的可能性。美國短期內實施負利率的可能性不大，障礙依然很大。但支持他們的理由已經增強。懷疑前瞻性指引和資產購買計劃能否填補這個缺口，除非財政部（最終是國會）大舉介入風險資產，以提供更多的股權資本。
美國擁有非凡的財政能力，可以在必要時借款和支出，來度過冠狀病毒危機。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里週二表示，現在並不是謹慎支出的時候。美聯儲在引入負利率之前，還有其他可以使用的工具。
波士頓聯儲主席羅森格倫在新英格蘭理事會（New England Council）主辦的網絡研討會上表示，隨着全國各地為限制冠狀病毒傳播而實施的關閉措施導致更多美國人失業，失業率可能會達到近20％的峯值。即使到今年年底，我預計失業率仍將維持在兩位數的水平。決策者將採取行動幫助縮短失業時間，美聯儲的一些緊急貸款工具有助於緩解短期融資市場的壓力。
北京時間週四凌晨2點，美聯儲將公佈4月貨幣政策會議紀要。在美聯儲4月利率決議中，美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在0-0.25％不變，同時維持超額準備金利率於0.1％不變。在本次會議紀要中，投資者要密切關注美聯儲官員們所透露出來的幾大問題，即美聯儲對經濟前景如何展望，當前低利率水平會維持多久，QE操作是否會調整。
技術分析
美國原油
日圖：保利加通道上揚，油價脱離上軌；14和20日均線看漲；隨機指標自超買區回撤。
4小時圖：保利加通道收斂，油價向中軌靠近；14和20均線看漲；隨機指標走高。
1小時圖：保利加通道趨平，油價在中軌附近徘徊；14和20小時均線持平；隨機指標走高。
綜述：預計日內油價將在30.40-33.50區間內震盪，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注5月19日高點32.70，突破後將上探5月18日高點33.05，然後是3月12日高點33.50和3月13日高點34.00，以及3月10日高點35.00和5月11日高點36.30；而下方支持留意5月19日低點31.10，跌破將下探5月19日低點30.40，然後是5月18日低點29.55和4月3日高點29.05，以及5月14日高點27.90和5月15日低點27.20。
布倫特原油
日圖：保利加通道上揚，油價自上軌回落；14和20日均線看漲；隨機指標自超買區回撤。
4小時圖：保利加通道收斂，油價向中軌靠近；14和20均線看漲；隨機指標走高。
1小時圖：保利加通道下滑，油價在中軌附近徘徊；14和20小時均線看跌；隨機指標走高。
綜述：預計日內油價將在33.30-36.10區間內震盪，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注5月19日高點35.70，突破將上探4月2高點36.10，然後是4月9日高點36.40和3月10日高點38.20，以及3月11日高點39.60和40.00心理關口；而下方支持留意5月19日低點34.20，跌破將下探5月18日低點33.30，然後是5月15日高點32.90和5月14日高點31.50，以及5月15日低點30.90和5月13日低點28.85。
週三關注：
美國EIA每週原油庫存變動
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表講話
聖路易斯聯儲主席布拉德發表講話
美聯儲會議紀要