FX168看基金:基金經理之殤

2021年11月2日下午,華夏基金髮布特別公告,華夏基金管理有限公司高級管理人員、投委會成員、基金經理蔡向陽先生,於2021年11月1日在北京逝世,享年僅41歲。

消息一出,令人震驚!作為一名優秀的基金經理,蔡向陽先生生前管理着六百多億市值的基金,突然之間傳來其去世的消息無疑令人難以接受,同時又感到非常痛心,投資領域失去了一位優秀的人才。

實際上,自2009年以來,中國基金行業多位基金經理英年早逝,年紀最大的51歲,最小的才37歲。

2009年7月 上投摩根基金的孫延羣因病去世,年僅41歲。

2011年1月 銀華基金的楊長清因白血病去世,只有37歲。

2013年3月 博時基金的李鍇因突發腦溢血逝世,年僅42歲。

2014年8月 長信基金的陳曉剛因突發腦出血離世,年僅45歲。

2015年10月 交銀施羅德基金的項廷峯因心臟病突發離世,年僅46歲。

2018年3月 中郵基金的周克因心臟病突發去世,年僅45歲。

"基金經理",是一個交易圈光環閃耀的頭銜。名校畢業,年薪百萬,豪車豪宅,基本上就是基金經理們給我們的印象。

殊不知,基金經理在光鮮背後,有着鮮為人知的另一面。

一般來説,基金經理面臨的壓力主要有以下幾方面:

一是管理產品的壓力,市場好的年份,壓力來自於管理的產品能不能在同類產品中排名靠前一些,市場不好的年份,還要盡力做到讓產品淨值少跌一些。

在結構性行情中,比如今年,可能很多基金經理的壓力來自於自己所堅持的要不要改變,比如自己的持倉中沒有新能源、沒有煤炭鋼鐵,要不要調倉,要不要轉向,扛不住的基金經理,可能就切換賽道了。

二是公司考核的壓力。這個考核週期是多長時間,每家基金公司又不一樣,有的基金公司可以給到基金經理長達五年的週期,而有的基金公司可能以年為考核週期。

如果考核週期短,就要求基金經理出成績要早,短期壓力更大,如果考核週期長,看上去會讓基金經理處於相對寬鬆的環境,但實際上,要是遲遲不出成績,不僅基金經理壓力會逐漸增大,投資者的聲音也會越來越刺耳。

三是銷售渠道及投資者的壓力。有基金經理曾經開玩笑説:"當你有10%收益的時候,投資者希望是20%,當你20%的時候,投資者希望每天淨值都是紅的。"

這其實正是代表了一部分投資者的心態,這也決定了他們的容忍度其實並不高,當基金經理在一段較長時間內業績表現不佳時,就往往會用腳投票。

有個段子説,"評價國內哪個經理業績最好,要看哪個基金經理的頭髮最少。"掉髮事小,生命事大,這兩年市場風格極致,國內外有不少基金經理自殺,以最慘痛的方式告別這個世界。

2020年:英國極地資本基金經理蓋伊·拉什頓上吊自殺

2020年5月,倫敦36歲的蓋伊·拉什頓(Guy Rushton)在自家穀倉中上吊自殺。蓋伊·拉什頓是英國投資機構極地資本(Polar Capital)的一名基金經理。由於全球疫情,英國脱歐等黑天鵝事件,其管理的26億人民幣的基金,在2020年年初虧損了近10億人民幣,基金直接清盤。清盤之後他患上了嚴重的抑鬱類精神疾病,出院不久就自殺了。

極地資本是英國老牌對沖基金,蓋伊·拉什頓(Guy Rushton)畢業於劍橋大學,2014年在極地資本發起創立"英國絕對股權基金(UK Absolute Equity Fund)",並在過去幾年擔任該基金的唯一經理。英國絕對股權基金主要投資英國公司股票,由於成立後表現優異,管理規模不斷提升,拉什頓本人也於2017年獲得英國年度基金經理人大獎。

2020年前後拉什頓管理的基金規模已經超過4.5億英鎊,但此後由於疫情導致的市場動盪,該基金的價值縮水超過1/3(約1.8億英鎊)。

由於疫情,拉什頓對基金淨值和自己投在基金的錢縮水感到焦慮,而作為基金唯一的基金經理,長期無法休假也使他的壓力不斷加重。

不穩定的精神狀態讓拉什頓無法繼續自己的工作。2020年4月,極地資本公告宣佈由於拉什頓身體不適無法重返工作,由他管理的總規模2.92億英鎊的英國絕對股權基金被清盤。

2021年:華爾街著名價值投資者查爾斯·德·沃克斯跳樓自殺

美東時間2021年4月27日下午,華爾街著名價值投資者、國際價值顧問公司(International Value Advisors)聯合創始人、法國人查爾斯·德·沃克斯(Charles De Vaulx)於從其公司辦公室第五街717號的10層跳下,留下了妻子和兩個孩子,令美國資管行業震驚不已。

就在沃克斯自殺前的六週,2021年3月,他管理的基金宣佈清算。導致清算的原因是其價值投資策略(挖出被低估的股票)受到新冠肺炎疫情的打擊,投資者紛紛大批撤回現金。

查爾斯·德沃克斯之死是在IVA公司清算其資金並停止業務之後的一個星期。

據悉,IVA公司在2007年成立,至今已經14年。最高峯時規模近1300億元。然而,2021年3月,IVA突然宣佈將清算其資金並關閉,因為其管理的資產由於客户贖回,規模從200億美元的高峯驟降至10億美元以下。到2020年底,該公司的淨資產總額為8.63億美元。至於為何慘遭贖回?這和去年美股的風格有關。由於IVA是奉行價值投資策略(挖出被低估的股票),但去年美股為成長股的天下,因而投資者紛紛贖回,轉投成長型股票。

結語:

從本質上來説,投資是一項極少數人才能夠獲得成功的事。

想起曾經看過的一本書《股票大作手回憶錄》,此書記錄了一位幾百年一遇的金融市場交易與投資天才--傑西·利弗莫爾(Jesse Lauriston Livermore,1877-1940年)的一生。

傑西·利弗莫爾四次破產,四次東山再起。就是這樣的一個投資天才,卻選擇在1940年11月28日,槍口頂着右耳扣動扳機,結束了自己的生命。他留下的遺書寫道:"我的一生是一場失敗。"

財富來來去去,股票此起彼落。

人世漫長得轉瞬即逝,有人見塵埃,有人見星辰。

在滿地都是六便士的街上,我們要記得,時不時,抬起頭看看月亮。

謹以此文紀念英年早逝的基金經理們!

願天堂裏沒有股市!

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