中鎢高新：中金公司、招銀理財等10家機構於12月9日調研我司

2021年12月9日中鎢高新（000657）發佈公告稱：中金公司王梓琳 張樹瑋、招銀理財姚思劼、SVI杜婷婷、aps畢盛投資王興林、福建澤源資產朱在道、平安資管戴亞雄、晨曦投資宗燦、東證資管李響、德邦基金張葉、寶盈基金周佳瑩於2021年12月9日調研我司。

本次調研主要內容：

問：日韓市場中可以被國內其他廠商替代的比例有多少.

答：日韓市場部分被國內其他廠商替代，部分不可以替代，和產品的種類及技術含量有關。

問：請展望一下明年的硬質合金行業發展趨勢.

答：今年，公司繼續加大差異化產品的發展和整體解決方案的提供，從量來看增速比行業低，但是營業收入和利潤增長很快。目前沒有看到行業明顯下降的趨勢，訂單也較為飽滿，個別產品增速環比下降但同比是平穩上升的。競爭激烈的產品容易受市場環境影響，我們產品主要走的是差異化路線。從鎢價看，明年我們持謹慎樂觀的看法。

問：公司整體解決方案的比例有多大?直銷和經銷的毛利率對比情況以及直銷客户的行業分佈是怎樣的?

答：目前，行業巨頭山特維克的整體直銷比例在60%以上，金洲公司和株硬公司的產品以直銷為主，株鑽公司的產品以經銷為主。公司有競爭力的定製化產品毛利率高於平均，在銷量提升且智能製造水平提升之後，整體協同效應會有所提高。直銷客户行業分佈中航空航天和汽車比例較大。

問：公司經銷商模式.

答：分為許可、享受特約和特約經銷商三種。

問：行業擴能較多,未來是否會出現供大於求的情況.

答：我們的發展戰略還是以差異化為主，不打價格戰。硬質合金行業是一個很好的賽道，隨着國家制造業的升級，對高端製造的鼓勵，進口替代進程加快，行業發展空間較好，且不是進行簡單的量的擴張。但也不排除個別產品會出現供大於求的情況。

問：鎢鉬切割多晶硅的市場空間和供貨情況.

答：市場空間非常大，目前產能受限。

問：是否考慮海外引進人才.

答：受限原因較多，具有一定難度，後續會根據相關政策爭取。目前主要通過加大直供户比例，更好的瞭解客户需求並進行針對性研發，對提升公司整體的技術研發水平也有一定的作用。

問：目前公司的自動化水平怎麼樣.

答：目前公司自動化水平很高，並且持續在推進推數字化和智能化。金洲公司行業內第一間智能化車間已通過驗收，效率提高明顯。

問：目前數控刀片的訂單到明年幾月份.

答：公司目前訂單仍較為飽滿，排單要到明年二月份。

中鎢高新主營業務：硬質合金和鎢、鉬、鉭、鈮等有色金屬及其深加工產品和裝備的研製、開發、生產、銷售、進出口貿易。

中鎢高新2021三季報顯示，公司主營收入96.9億元，同比上升37.42%；歸母淨利潤3.98億元，同比上升155.92%；扣非淨利潤3.73億元，同比上升189.03%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入34.59億元，同比上升30.05%；單季度歸母淨利潤2.04億元，同比上升314.91%；單季度扣非淨利潤1.92億元，同比上升411.73%；負債率47.71%，投資收益1.57萬元，財務費用8046.75萬元，毛利率17.84%。

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；證券之星估值分析工具顯示，中鎢高新（000657）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)