近日，多家稀土永磁概念上市公司披露三季報，其中不乏頭部玩家。其中行業龍頭中科三環前三季歸母淨利潤增幅達到182.25％-216.32％，而金力永磁前三季歸母淨利潤也超過歷年全年業績。
自10月上旬以來，上游稀土價格指數上漲重現，庫存也進一步回落。機構預計，隨着新能源汽車、工業電機、工業機器人、風力發電等下游需求高速增長，稀土價格或將高位運行，同時也將帶動稀土永磁行業集中度進一步提升。
不少玩家業績創歷年最好
中科三環17日披露的三季報預告顯示，今年前9月，中科三環預計實現歸母淨利潤為5.80億元-6.50億元，與去年同期的2.05億元相比，同比增幅達到182.25％-216.32％。
其中，該公司預計第三季度實現歸母淨利潤為1.75億元-2.45億元、扣非淨利潤1.70億元-2.40億元，同比分別增長94.31％-172.03％、92.97％-172.43％。事實上，中科三環自去年一季度以來，淨利潤、扣非淨利潤保持了連續七個季度增長，其中今年以來漲幅大增。
對於業績高增長，中科三環解釋稱有三個因素，一是公司加大市場開拓力度及產品價格同比上漲。二是公司加強原材料集中採購，使成本控制優勢顯現。三是人民幣貶值，公司匯兑收益有所增加。
另外，稀土永磁另一巨頭金力永磁在10月13日也披露三季度業績預告。數據顯示，其前三季度歸母淨利潤預計為6.68億元-7.03億元，同比增長90％-100％。同時，前三季度公司營收也較上年同期預計增長70％-90％，達到49.61億元-55.44億元。
財報顯示，金力永磁去年全年營收和歸母淨利潤分別為40.8億元、4.53億元。而從過去歷年盈利狀況來看，金力永磁今年前三季度營收和淨利潤，超過歷年全年數據。
具體來看，其在新能源汽車及汽車零部件領域，營業收入較去年同期增長近190％；在機器人及工業節能電機領域，營業收入較去年同期增長逾120％；此外，在3C、節能變頻空調等領域的營業收入也有較高的增長。
除了上述兩大行業龍頭外，橫店東磁和中鋼天源也公佈前三季度業績。其中橫店東磁三季報顯示，公司實現營收141.25億元，同比增長56.81％，歸母淨利潤12.08億元，同比增長36.42％。而擁有磁材業務的中鋼天源在2022年前三季度也實現不錯的業績表現，預計期內歸母淨利潤為2.78億元-3.09億元，同比增長約80％-100％。
上游原材料成本扼制
在業內看來，稀土永磁賽道上市公司年內盈利狀況可觀，與年內上游原材料稀土價格回落有着密切關係。今年3月工信部就前期稀土價格持續大幅上漲的問題約談中國稀土集團、北方稀土集團、盛和資源公司等重點企業，要求共同引導產品價格迴歸理性。
由於稀土價格前期處於高位，對市場變化十分敏感。因此，受政策限制影響，買方優勢顯著提升。從去年6月開始連續大幅上漲行情在今年3月便中止，稀土產品價格從高位回落。
方正證券認為，近期稀土價格下跌使得磁材廠商購買原材料的成本有所下降，有利於盈利狀況改善。中信證券也認為，在供需、政策的持續支撐下，今年前三季度多數稀土永磁企業利潤同比、環比維持高增勢頭，今年全年產業鏈利潤或持續釋放。
不過，值得注意的是，近期重稀土、輕稀土價格上漲重現。中國稀土行業協會統計的9月30日稀土價格指數為280.5，雙週環比上升10.14％。另外，亞洲金屬網數據中心數據顯示，8月份中國氧化鐠釹庫存量為3365.00公噸，去年同期為4130.00公噸，上月為3425.00公噸，同比下降18.52％，環比下降1.75％。
價格指數上漲，而庫存降低，意味着供需平衡正發生微妙變化。金力永磁近日在機構調研中也表示，目前從市場情況來判斷，三季度以來稀土價格回落後已經平穩，預計未來稀土價格基於供需的進一步平衡而逐漸趨於穩定。
方正證券認為，從長期趨勢看，雖然根據國家指標稀土開採和冶煉分離總量同比上漲，供給放寬，但是稀土礦山開採難度不斷上升，稀土產量增加空間有限，供應商進一步讓利的空間不大，下游需求持續快速增長的趨勢不變，支撐稀土價格。
行業集中度或將提升
此外，下游需求預期回暖，也令稀土永磁廠商營收規模大幅提升，尤其在高性能釹鐵硼磁材方面。
當前高性能釹鐵硼磁材的下游需求主要集中在新能源汽車、傳統汽車、風力發電、節能變頻空調、節能電梯、消費類電子產品、工業機器人領域中，上述領域需求量之和佔比約為95％。
該機構預計，隨着新能源汽車產業繼續維持高速發展，這一領域將成為釹鐵硼磁材最主要的消耗領域，2025年對高性能釹鐵硼磁材的需求將達5.8萬噸，佔比 32.7％。而到到2030年，人形機器人將進入高速發展時期，成為拉動全球高性能釹鐵硼磁材需求量的另一大動力，將再一次極大改變高性能釹鐵硼磁材需求結構。
據弗若斯特沙利文預測，2025年國內及全球的稀土永磁材料產量將分別達到28.4萬噸和31.0萬噸，預計未來全球高性能釹鐵硼供給增量或主要集中在中國。
目前，國內僅有少數玩傢俱備生產高性能釹鐵硼永磁材料的能力。高性能釹鐵硼永磁材料具有較高的製造工藝壁壘、客户認證壁壘、資金壁壘以及專利壁壘。而這些玩家往往聚焦於某幾個領域，在各自的細分市場形成了較強的競爭優勢，業內尚未出現壟斷巨頭。機構普遍預計，稀土永磁賽道集中度或進一步提升。
本文源自中國基金報