財聯社（上海，研究員 周辰）訊，造紙板塊今日早盤再度走強，截至午間收盤， 晨鳴紙業、 太陽紙業、豪悦護理漲逾4%，民豐特紙、岳陽林紙、冠豪高新、齊峯新材等漲幅超3%。消息面，龍頭紙企再發漲價函。包括晨鳴紙業、江河紙業在內的紙業龍頭紛紛發佈消息，上調旗下紙類產品價格，最高漲幅在2000元/噸。
業內人士分析指出，目前行業集中度依舊較低，預計在環保政策持續收緊與2021年1月1日開始實施的進口廢紙配額清零的影響下，中小產能將會加速出清，龍頭將憑規模與原料自給優勢搶奪份額，提升行業集中度。
漲價預期再起 三大因素起到了決定性的作用
從板塊走勢看，造紙板塊在年初的時候曾經有過一波凌厲的上攻。在龍頭宜賓紙業10連板的帶動下，板塊在1月份漲幅一度達到15.71%。在跟隨大盤短暫回調後，很快在2月份又搭上了週期股的順風車，單月最大漲幅逼近20%。
此後，隨着白馬股開啓連續調整帶崩指數，造紙板塊最終也沒人獨善其身，跟隨大勢調整。然而，在3月9日大盤見底後，其便再次開啓了震盪上漲的走勢。數據顯示，3月9日至今板塊上漲13.92%，大幅跑贏同期上證指數的1.49%以及創業板指的3.4%。
對於造紙板塊今年的靚麗表現，有市場分析認為，本次漲價主要是由於上游供應偏緊疊加下游需求持續向好兩方面共同催化驅動。
目前，從供給端看，上游紙漿供應緊張導致紙廠生產受限。截至2021年3月中旬，國內港口的紙漿庫存已降至約133萬噸，為兩年以來最低水平。此外，自2020年11月以來，紙漿期貨主連價格持續上漲，至今漲幅已超45%。庫存快速去化以及價格持續上漲均印證了紙漿的供應緊張。
另外，2021三季度前白卡紙行業暫無新增產能。根據公開數據統計，2021年三季度之前，白卡紙行業暫無新增產能，預計行業供需持續改善。另一方面，2021年之後，雖然已有部分白卡紙新增產能進行了報備，但具體落地還需考慮屆時的市場準入以及產能置換的政策，白卡紙行業新增產能情況仍需持續跟蹤觀察。
從需求端看，2021年為限塑令元年，大幅催生“以紙代塑”需求。2021年1月，國家發佈史上最嚴限塑令。新版限塑令明確規定2020年、2022年、2025年分別禁止生產和銷售、禁止限制使用的塑料產品等範圍。白卡紙作為塑料替代首選將從今年開始迎來需求上的高速增長。通過一次性塑料餐具、商超藥店的不可降解塑料袋的市場規模來看，2025年白卡紙總替代需求有望達到350萬噸，佔當前國內總產能的約33%。
華西證券研報認為，三大因素在這輪造紙漲價中起到了決定性的作用。首先，原材料成本紙漿價格的提高是紙產品漲價的主要原因。其次，物流成本的提高。再次，紙質媒體需求的下降。此外，疫情對紙產品消費結構帶來的變化，如生活用紙的增加、紙板需求的增加、印刷和信息紙需求的減少、塑料製品向紙產品的轉換等，也是造成紙產品漲價不可忽視的因素。
紙業將被納入碳排放權交易市場
值得注意的是，除了行業自身基本面的改善外，造紙板塊能連續走強或許還與其“碳中和”屬性密不可分。作為八大高耗能企業之一，市場普遍認為造紙業將被納入碳排放權交易市場，從而引發新一輪行業變革。
雖然行業“碳中和”路徑未明，但業內已着手推進光伏和蒸汽發電，以期在這輪變革中佔據主動。此外，業內對自身特有的林地資源能否轉化成碳排放額也較為關注。
據《碳排放權交易管理辦法（試行）》，納入全國碳排放權交易市場管理的主體需滿足兩個條件：1、屬於全國碳排放權交易市場覆蓋行業；2、年度温室氣體排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量。
這種情況下，當前造紙業“碳中和”已開始着手提升光伏和蒸汽發電佔比來促進節能減排。公開信息顯示，仙鶴股份在廣西投資的林漿紙用一體項目中包含200萬畝林地資源，其他上市紙企中，晨鳴紙業也公開表示擁有80多萬畝林地資源作為戰略儲備。
浙商證券研報指出，漿價預期高位震盪，文化紙仍有提漲預期紙漿價格高位震盪，庫存處於合理水平。紙漿現貨本週持續小幅下挫，但紙漿價格在當前位置有支撐：一、除部分大廠外，小廠庫存普遍偏低；二、海外供應商在中國保税庫建立一定庫存以響應下游需求，港口庫存小幅上升屬正常表現。考慮全球主要漿廠抱團提價、供需緊平衡下，預期4月紙漿提價落地概率依然較大。