營收大漲 虧損收窄 緣何拼多多股價大幅下跌超13%？

8月21晚，相比其它熱門中概股絕大多數上漲，拼多多盤前跌幅擴大至12%。至北京時間8月22日凌晨4時收盤，拼多多暴跌13.52%，市值為1006.01億美元。按盤前市值1163.25億美元計算，拼多多一夜蒸發157.24億美元，以最新匯率計算，約合1087.7億人民幣。一夜蒸發157.24億美元是什麼概念？相當於一夜蒸發掉一個B站。儘管批多多財報顯示其多項數據創新高，但是GMV增速放緩使得其股價出現大幅下跌的主因。

拼多多財報顯示，拼多多二季度多項交易數據頻創新高，其營收達到121.9億元，較2019年同期的72.90億元增長67%，但不及市場預期122.04億元。非通用會計準則下，拼多多歸屬於普通股股東的淨虧損為7724萬元，2019年同期虧損4.11億元。

財報顯示，截至2020年6月30日，平台年活躍買家數達6.832億，較去年同期淨增2億，較上一季度淨增5510萬，創上市以來最大單季增長。

二季度，拼多多APP平均月活用户數達5.688億，較去年同期的3.66億增長55%，較上一季度淨增8140萬，單季淨增規模創歷史新高。拼多多強調，該項數據僅統計拼多多APP入口月活用户，未包括通過社交網絡和其他接入口訪問拼多多平台的用户。

此外，在用户消費金額上，6月底，拼多多平台活躍買家平均年消費額達到1857元，較去年同期的1467.5元增長了27%。

多項數據如此漂亮的拼多多為何股價暴跌？業內人士表示，真正出問題的是GMV（成交總額）。儘管拼多多並未單獨公佈二季度GMV數據。但從拼多多上市招股書披露，2018年第一季度的GMV為662億元，由此，根據後續逐季披露的前12個月滾動GMV可以推算出2019年第一季度GMV為1520億元。同理，可以推算出拼多多今年一季度GMV是3026億，同比增長99%，二季度GMV為3457億元，同比僅增48%。這一增速遠低於市場預期的70%-85%，與一季度遠超行業平均水平的99%增速比相當於腰斬。

對拼多多而言，GMV增速可以説是最為投資人關注的重要數據，這一數據在二季度增幅出現不小的下滑，可能正是拼多多股價出現巨大波動的核心原因。

上游新聞·重慶商報記者 孫磊