2021-12-17開源證券股份有限公司陳寶健,閆寧對道通科技進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：發佈高標準激勵計劃，新能源有望開啓新增長曲線》，本報告對道通科技給出買入評級，當前股價為80.33元。
道通科技(688208)
股權激勵有望充分激發成長活力，維持“買入”評級
公司發佈2021年股權激勵計劃，綁定核心員工利益，有望充分激發成長活力，在新能源市場開啓新的增長曲線。我們維持公司盈利預測不變，預計2021-2023年歸母淨利潤為5.17、7.56、10.85億元，EPS為1.15、1.68、2.41元/股，當前股價對應PE為68.6、46.9、32.7倍，維持“買入”評級。
發佈高標準股權激勵計劃，激發成長活力
（1）高標準股權激勵計劃：12月16日，公司發佈2021年股權激勵計劃（草案），擬向216名高管和技術骨幹（佔員工總數的9.06%），授予限制性股票620萬股（佔公告時總股本的1.38%），授予價格為52元/股。股權激勵的全部解鎖條件為，以2021年為基準，2022-2024年收入或毛利增速分別為50%、125%、238%，複合增速高達50%，高標準彰顯公司成長信心。（2）新能源子公司引入創業合夥人平台：公司同意子公司合創新能源進行增資並引入創業合夥人平台，合夥人平台持股40%。持股平台的員工主要為上市公司及子公司高管和核心骨幹，有望綁定核心員工利益，激發成長活力。
發佈新能源一體化解決方案，佈局千億汽車後市場
（1）2021年9月，公司正式發佈“診檢充儲”數字一體化解決方案，將業務拓寬至新能源汽車維修以及充放電領域，致力於打造新能源診斷檢測系統、智慧充電檢測系統、儲能三大產品系統，推出針對新能源汽車診斷、檢測、維修的完整工具鏈。（2）根據公安部數據，2021上半年新能源汽車保有量達603萬輛，電池維修風險高、難度大、效率低的痛點推動後市場等相關產業的發展。根據《2020中國汽車後市場維保行業白皮書》，預計2030年新能源汽車保有量達4500萬輛，新能源汽車後市場規模將超千億，空間廣闊。在公司高標準股權激勵和創業合夥人平台的激勵下，預計新能源市場有望開啓新的增長曲線。
風險提示：汽車診斷新產品銷量增速放緩；新能源產品銷量不及預期。
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為94.88；證券之星估值分析工具顯示，道通科技（688208）好公司評級為4.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)