A股三大指數收跌 鋼鐵與港口水運板塊大漲

　　A股三大指數今日集體收跌，其中滬指下跌0.10%，收報3479.63點；深證成指下跌0.74%，收報13979.31點；創業板指下跌0.86%，收報2807.20點。市場成交量持續低迷，兩市合計成交7400億元，行業板塊多數收漲，鋼鐵行業與港口水運板塊大漲。北向資金今日淨賣出28.16億元。

　　對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。

　　中信建投證券指出，中國經濟維持在景氣狀態下運行，但經濟在結構調整中不可避免的呈現短期回落。這種情況下，率水平在波動中會緩慢下降，股票市場下行過程逐步結束，估值將在波動中逐步企穩。市場將在4-5月出現短暫的反彈。維持上週週報策略建議不變：第一，核心資產逐步進入估值盈利匹配區間；第二，高鐵、景區等疫情恢復板塊持續佔優；第三，結束PPI交易；第四，謹慎使用PEG<1策略。推薦：估值終值較大的白酒、CXO等核心資產，供需不平衡帶來高景氣的半導體板塊和經濟結構轉型升級的光伏、新能源汽車板塊。

　　廣發證券表示，在超跌反彈之後，A股微觀結構修正將進入第三階段，前期“熱門股”的超額收益會根據業績走勢分化，業績將成為決定熱門股後期相對走勢的勝負手。“熱門股”內部將分化，貼現率上行的過程中即期業績更具優勢，永續現金流好於遠期現金流，上週主力反彈的品種也反映了這一變化。由於判斷“熱門股”超跌反彈進入下半場，因此建議利用反彈進一步調整持倉結構。

　　安信證券依然認為A股在完成估值修正以前，戰略上仍需以防禦為主，整體配置結構要側重於估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對於股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻，並且選股需要向中小盤價值成長股進行延伸和下沉，因此，投資者需要考慮的是利用這輪反彈去調整倉位和結構。當前行業重點關注：銀行、社服、航空、鋼鐵、煤炭、家居等。主題關注：一季報超預期公司、碳中和、疫情修復服務業等。

　　方正證券表示，市場整體基調偏謹慎，核心資產估值偏高，股權風險溢價偏低，需要等待市場性價比迴歸，反彈仍需減倉，二季度市場策略要立足於防守反擊，重在防守，機會在於深跌反彈。四月收陽為大概率事件，只待各主要指數陸續突破34日均線加以確認。經濟由淡季向旺季切換的過程中，環比動能高點將至。從經濟的結構推演，基建、地產對於貨幣條件變化最為敏感，確認逐漸下行；工業生產、出口受益於疫情，景氣邊際轉弱但快速下行概率不大；內需部門如消費和製造業尚有繼續修復的空間，但約束條件多，抬升的速率有限。經濟驅動力發生變化的同時，逐步確認高點。堅守景氣，把握結構，圍繞高景氣和低估值佈局，4月首選行業建築材料、輕工製造、銀行。

　　國盛證券判斷，近期市場反彈已在逐步開啓。此前已經反覆強調，當前市場已是階段性底部區域，“價格比時間更重要”、“悲觀預期修正後，市場將迎來修復窗口”。並且，隨着分母端制約緩解，市場風格有望由此前的金融週期，再度偏向科技、核心資產等板塊。三月底以來，市場主要指數全面反彈。結構上，食品飲料、休閒服務、電子等板塊再度領漲。當前，反彈窗口仍在繼續：國內積極信號持續顯現；海外不確定性也有所消退。風格上，由於本輪反彈主要來自分母端修復驅動，因此市場風格相對均衡，各板塊有望輪番向上。

　　分析解讀：

　　和信投顧：順控高位停牌 次新集體瘋狂

　　巨豐投顧：“殺估值”基本告一段落 牛市後期的機會在逐步臨近

　　源達：調整之後 後市還有新高

（文章來源：東方財富研究中心）