券商晨會精華：海通證券稱A股盈利繼續修復 多家券商聚焦“人口普查”主題掘金

今日券商晨會上，海通證券認為A股盈利繼續修復，去年二季度開始進入盈利回升趨勢。

對於指數走勢，中原證券預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創業板市場短線小幅震盪的可能較大。

對於投資機會，多家券商聚焦“人口普查”主題，其中中信證券表示生育和養老政策或迎調整窗口，政策組合或低於市場預期；國泰君安則認為“一老一少”數量佔比超預期，關注Z世代和銀髮經濟。

中原證券：預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創業板市場短線小幅震盪的可能較大

中原證券，預計滬指短線小幅整理的可能性較大，創業板市場短線小幅震盪的可能較大。建議投資者短線謹慎關注軍工、養老概念以及部分週期行業的投資機會，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。

海通證券：A股盈利繼續修復，去年二季度開始進入盈利回升趨勢

海通證券指出，A股盈利繼續修復。去年二季度開始進入盈利回升趨勢，2020年/2021年一季度全部A股、剔除金融、剔除金融及石油石化的歸母淨利潤增速分別為2.3%/53.2%、4.2%/166%、7.6%/115%。

從單季度來看，全部A股2020一季度-2021年一季度歸母淨利潤增速分別為-24%、-12.5%、17.5%、58.9%、53.3%（2年複合增速為11.7%）。2021年一季度ROE繼續回升。分拆來看銷售淨利率、週轉率和權益乘數均有所提升，經濟復甦帶動前兩者改善，而權益乘數雖有提升但相較於去年年中高點已有所下降。

中信證券：生育和養老政策或迎調整窗口 政策組合或低於市場預期

中信證券表示，第七次全國人口普查顯示以下六大人口趨勢：總人口仍有增長但增速放緩、人口持續向經濟發達地區和城市羣聚集、流動人口規模擴大、老齡化程度加深、性別結構有改善趨勢、教育水平持續提高。生育和養老政策或迎調整窗口，預計生育政策組合將為放開三孩+逐步鼓勵，或低於市場預期，政策落地對母嬰、早教、輔助生殖等行業或有衝擊；而養老服務、養老醫療、老年文娛、養老金融等領域的機遇值得關注。

國泰君安：“一老一少”數量佔比超預期 關注Z世代和銀髮經濟

國泰君安宏觀分析師董琦等點評第七次人口普查數據：“一老一少”數量佔比超預期，夾層的中年人面臨着更大的壓力，關注Z世代和銀髮經濟。2020年少兒（0~14歲）和老年（60歲以上）人口占比分別從2019年的16.8%和18.1%提升至17.9%和18.7%。人口結構的改變或將帶來“Z世代”和銀髮經濟相關的投資機會。當然少兒佔比提升和二胎政策放開帶來的短期生育脈衝相關，可持續性難以保證。

天風證券：週期板塊短期謹慎，追高性價比不高，等回落後再考慮介入

天風證券指出，週期板塊短期謹慎，追高性價比不高，等回落後再考慮介入，對核心資產短期謹慎，估值不確定風險較大；看好新能源上游鋰/鈷，智能汽車產業和VR產業可能會是持續的主題，關注次新股的投資機會。