天風證券：首予海目星(688559.SH)“買入”評級 目標價72.96元

智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，首予海目星(688559.SH)“買入”評級，預計2021-23年營收分別為22.25/38.13/52.92億，YOY為68.50%/71.33%/38.81%;歸母淨利分別為1.58/3.49/5.19億，YOY為104.55%/120.83%/48.64%，對應PE75X/34X/23X。目標市值145.92億元，上漲空間為23.39%，對應目標價為72.96元。

天風證券主要觀點如下：

1、“激光+自動化”領頭羊

海目星是一家激光及自動化設備綜合解決方案提供商。主要從事消費類電子、動力電池、鈑金加工等行業的激光及自動化設備的研發、設計、生產及銷售，在激光、自動化和智能化綜合運用領域已形成較強優勢。

公司業績持續增長，營收規模從2016年2.98億元增至2020年13.20億元，年均複合增速為45.09%;歸母淨利潤從2016年0.09億元增至2020年0.77億元，年均複合增速為71.92%。公司積極順應市場變化，成功打造第二成長曲線。通過募資項目進一步擴大激光及自動化設備生產規模，豐富公司產品在多個行業領域應用。

2、動力電池：成長驅動力強勁，市場需求空間廣闊

1)車企共同啓動電動化發展大潮，鋰電池需求到2025年有望達到800GWH以上。旺盛的電動車需求，將有望帶動合計接近808GWH的鋰電池需求，其中純電動需求約為747GWH，混動需求為62GWH左右。

2)動力電池市場空間廣闊，產能仍有較大缺口。該行預計到2025年動力鋰電整體需求有望達到1592GWH(產能利用率70%情況下)。在統計了全球前17家的電池廠產能情況後，該行計算出在悲觀/中性/樂觀的情況下，2023年底動力電池的產能缺口為376/498/1013GWH。根據動力電池需求缺口，該行測算出鋰電設備在悲觀和中性情況下，2024年規模將會分別達到615.83億元和799.51億元。

3、核心競爭力：“激光+自動化”，打造第二成長曲線

1)公司產品根據下游客户需求不斷升級迭代。

2)公司覆蓋下游龍頭客户，掌握行業最新動態。

3)緊跟新能源汽車風向，打造第二成長曲線。公司研發出國內第一台可量產的鋰電池激光高速製片機，致力於解決鋰電五金模切機技術中存在的生產效率低、轉運、管理以及中間存放成本高的問題，直擊行業痛點。

4)為客户提供激光及自動化設備綜合服務而非單一產品，針對客户需求提供定製化、個性化服務。

5)積極引進行業人才，加大研發支出。

風險提示：行業競爭風險、下游行業波動風險、業務集中風險等