隨着註冊制的落地，創業板無疑成為本週最受資金關注的板塊。從創業板與日俱增的成交規模看，各路資金本週正大規模湧入創業板，其中當然包括高風險偏好的遊資。
週一，深交所公佈了18只創業板註冊制新股上市首日的龍虎榜。除安克創新、金春股份的買入榜單出現機構席位外，其他16只新股買入前五是清一色的券商營業部，顯示遊資與個人投資者構成了這批註冊制新股的做多主力。
而在存量創業板股票中，遊資的活躍度同樣大幅提升。但這些近期漲幅較大的存量股票多為低價股，其中一些基本面缺乏亮點，長期無研報覆蓋。此外，龍虎榜也顯示，炒作資金多是二三流的小遊資，手法以T+1短線進出為主。
市場研究人士提醒，投資者還須多看基本面，對炒小、炒差、炒低價股要保持警惕，切勿跟風追高。
創業板低價股集體躁動
與18只註冊制新股上市後股價高企不同，遊資在創業板存量市場主攻低價品種。有市場人士認為，這或許與創業板新股高估值推升存量創業板個股整體估值的“邏輯”有關。
例如當前創業板股價最低的華誼嘉信，公司週一大漲8.37%，週二又大漲12.50%。但即使在兩天大漲超過20%後，華誼嘉信的股價才剛剛突破3元/股。
又如週一盤中首隻觸及20%漲幅限制的堅瑞沃能，公司股價週一、週二攬入兩連板，今日寬幅震盪收漲3.65%。即使本週股價已大漲近50%，堅瑞沃能的最新收盤價也僅為3.12元/股。
總體看，創業板正常交易的21只股價低於4元的低價股，本週以來的平均漲幅高達11.94%，大幅跑贏市場。
創業板低價股集體躁動
交易所公佈的龍虎榜顯示，這些創業板低價股集體躁動背後，遊資“擊鼓傳花”。
堅瑞沃能週一買入榜單中的兩家營業部席位，週二便反手現身賣出榜單。東興證券莆田梅園東路營業部週一買入1918.08萬元，週二反手賣出2184.20萬元；東興證券南京廬山路營業部週一買入1722.63萬元，週二反手賣出2026.27萬元。
堅瑞沃能週一龍虎榜
堅瑞沃能週二龍虎榜
除了上榜營業部背後資金大概率在進行超短線交易外，本週創業板龍虎榜中還有兩點值得關注：
一是絕大多數創業板股票買賣兩側均為券商營業部，沒有出現機構或北向資金身影（部分甚至不是深股通標的），顯示這些股票的機構和外資認可度較低；
二是現身上榜的營業部席位均為小體量遊資，上榜金額整體偏小。如天山生物雖然本週股價連續漲停，但週二龍虎榜中，買入前五的券商營業部上榜金額均在1000萬元以下。
而中國銀河證券紹興營業部、中信證券上海溧陽路營業部等老牌遊資席位，本週前兩日均未在創業板龍虎榜現身，顯示這些股票也沒有得到一線遊資的青睞。
公司基本面普遍低迷
股價的長期決定因素一定是公司基本面。查閲上述低價股的業績情況，萎靡的基本面似乎都難以支持股價大幅度走強。
創業板股價最低的華誼嘉信，公司2017年、2018年連續兩年虧損，2019年勉強扭虧，今年一季度再度虧損超過5000萬元。公司今年6月發佈公告稱，實際控制人收到中國證監會《調查通知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對其進行立案調查。
華誼嘉信財務摘要
堅瑞沃能同樣是2017年、2018年連續兩年虧損，2019年實現扭虧，今年一季度再度虧損。公司日前公告擬將簡稱變更為“保力新”。但隨後便收到深交所關注函，要求公司説明變更名稱及簡稱的主要考慮，變更後的名稱及簡稱是否對投資者構成誤導，公司是否存在利用變更名稱及簡稱炒作公司股價的情形。
堅瑞沃能財務摘要
一般來講，對於基本面穩定或有明顯改善的公司，券商研究所會及時跟進發布研報。是否有券商研報覆蓋，一向是研判公司基本面的重要參考。
而Choice數據顯示，華誼嘉信最新一篇券商研報還要追溯到2016年11月份；堅瑞沃能最新一篇券商研報要追溯到2017年8月份；本週股價連續漲停的天山生物，最新一篇研報也要追溯到2017年10月份。
部分創業板股票已多年沒有研報覆蓋
由此可見，部分本週漲勢如虹的創業板股票，其基本面情況是不被主流機構認可的。
專家呼籲理性看待
對於本週創業板新股及存量股票的集體異動，市場研究人士呼籲要理性看待。
中山證券首席經濟學家李湛認為，對所有股票而言，漲跌幅限制放寬在短期內將增加流動性，但流動性的另一面即是波動性。對個人投資者而言，最重要的還是不要盲目跟風炒作，要理性看待溢價。
李湛預計，隨着越來越多的創業板股票註冊發行，上市首日股價大幅波動的情況會有所減少。此外，部分上市初期漲幅過高的新股，後續也存在估值迴歸的可能。
天風證券策略首席劉晨明認為，近年來一些頭部公司通過融資、併購等方式不斷成長。因此從市場結構看，會發現過去兩三年股價彈性更大的反而是頭部公司。
未來，隨着註冊制全面推開，這樣的現象可能會更進一步增多。小市值公司存在各種各樣的不確定性，包括業績低於預期甚至退市的風險。基於此，預計未來市場流動性還是會向頭部公司集中。在這個過程中，A股投資也將呈現往頭部集中的馬太效應。
安信證券策略首席陳果表示，漲跌幅限制的變化在不同風險偏好背景下可能會短期催化股價波動，但本質上不影響公司價值。對於此類波動，投資者應理性看待，最終還是要基於個股的基本面進行判斷。