紅星資本局｜樂歌股份怒懟平安資管！是董事長飄了還是基金經理冒犯了

今天（8月30日），創業板上市公司樂歌股份（300729.SZ）董事長兼CEO項樂宏怒懟平安資管一事繼續發酵。

昨晚，項樂宏髮長文質疑平安資管基金經理調研中的專業性，並在社交媒體發動態表示，“拉黑”平安資管，“那些80末90後基金經理們頤氣指使、居高臨下的態度，至少讓我無法接受”。

今天，平安資管張良回應：“感恩樂歌董事長……不存在所謂的‘沒有來過樂歌一次調研’，作為專業投資人，對任何一家公司的研究盡調我們都要做到專業審慎，該問的問題下次一定還會問的。”

項樂宏對此回應，表示對方講的不真實，根本沒有文中的謙虛，並稱會將調研過程“全部回放”。

8月30日晚間，項樂宏再發長文，完整披露8月29日下午整個調研事件始末，稱“有不被尊重的感覺”。

樂歌股份的競爭對手也來湊熱鬧。捷昌驅動董秘徐銘峯今日在朋友圈發文稱，正面資本市場，耐心解答疑問。保持良性溝通，堅持本心格局，儒雅捷昌，歡迎投資。

樂歌股份董事長怒懟平安資管：

不歡迎基金經理來公司投資

項樂宏的長文顯示，8月29日，平安資管臨時通知上市公司調研，樂歌股份董事長項樂宏帶上董秘以及證代接待視頻聯線接受調研，但這次調研的結果卻是“不歡而散”。

項樂宏在長文中表示，相關基金經理對講解的企業運營的邏輯、公司業務發展表示沒有什麼興趣，上來就是直接詢問疫情後公司增速如何等等，“表現出急功近利的高傲態度”。

項樂宏在長文中表示公司自2017年12月1日上市後深耕行業，雖然公司收入並沒有太多明顯增長，但收入結構方面已從傳統的電視架轉向高端線性驅動升降桌布局。

“期間在二年多的時間內，很少基金經理來公司調研，少數來公司調研的機構也只對短期賺‘快錢’感興趣，並沒有到實地到工廠去看流水線，看工藝深入基層調研公司基本面。”項樂宏稱。

在長文的最後，項樂宏提到：我真心希望，如果你下次一定要來調研，先去我們的幾個工廠看看，這樣才紮實。這樣我才接待你。

長文發佈後，項樂宏又在微博、朋友圈發動態，矛頭直指平安資管的基金經理——

（注：老三老四，吳語方言。形容自以為是、擺老資格的神態。）

樂歌股份3個月股價漲3倍

20多家機構前往調研

天眼查信息顯示，樂歌股份為寧波市鄞州區一家上市公司，主營產品為人體工學工作站系列產品，主打歐美市場，2017年12月在深圳創業板上市。

隨着海外疫情的蔓延，居家辦公成為主流，樂歌股份的業績呈現爆發式增長。

樂歌股份2020年半年度報告顯示，1-6月份，公司實現營業收入6.33億元，較上年同期增長37.98%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6815.38萬元，較上年同期增長190.22%；基本每股收益0.79元/股，較上年同期增長192.59%。

業績支撐下，近日樂歌股份股價不斷走高。

從5月至今的短短3個多月時間內已從23元左右上漲至90元以上，漲幅超過3倍。8月以來更是先後收穫5個漲停，累計漲幅達79.18%。

樂歌股份近日股價走勢

這樣的背景之下，樂歌股份也吸引了各路機構前往調研。

今年以來，樂歌股份共發佈了四份“投資者活動關係記錄表”，主要集中在今年6月和7月。調研機構超過20家，均為線下調研。

樂歌股份吸引各路機構前往調研

被問及今年上半年業績增長的原因，公司回覆稱，疫情是一個催化劑，主要還是得益於公司長期以來的戰略堅持，“雖海外疫情蔓延，公司的國內外生產基地正常生產經營，公司自有海外倉配送順暢”。

紅星資本局發現，最新一期的中報中也出現了社保基金等數個機構投資者身影。

平安資管回應

該問的問題下次一定還會問的

8月30日，平安資管張良在朋友圈回應被樂歌股份董事長“拉黑”一事稱，感恩樂歌董事長。張良稱，回頭看看這次不歡而散的調研，大概兩點冒犯了董事長：

1、8月28號確實也去了現場調研，做了功課，不存在所謂的“沒有來過樂歌一次調研”；

2、29號的線上調研，聽了董秘15分鐘的介紹和董事長半個小時的介紹，只在最後幾分鐘有機會，問了兩個問題：“為何前兩年公司營收增速不快，甚至有下降的情況……今年的業績增長受益於疫情，以後如果需求的增長減緩，是否能夠通過市場佔有率來提升?”

不過，張良回覆，作為專業投資人，對任何一家公司的研究盡調我們都要做到專業審慎，該問的問題下次一定還會問。

官網顯示，平安資產管理有限責任公司（下文稱“平安資管”）是中國最大的資產管理機構之一。

作為中國平安保險集團核心成員，平安資管是中國保監會批准設立的首批專業資產管理公司之一。公司於2005年在上海成立，註冊資本15億元，前身為1997年設立的平安集團投資管理中心。截至2019年12月31日，公司資產管理規模達3.27萬億元。

平安資管資產管理規模 圖據平安資管官網

“全部回放”來了

項樂宏再發長文，稱“有不被尊重的感覺”

對於張良的回覆，項樂宏表示，對方講的不真實，根本沒有文中的謙虛，並稱會將調研過程“全部回放”。

8月30日晚間，項樂宏再發長文，完整披露8月29日下午整個調研事件始末。

文章稱，“平安資管7-8人全程未開啓攝像頭，我方有種不被尊重的感覺。”關於平安資管回覆中説到的“兩個問題”，文章稱，這兩個問題分別是：

1、公司今年發展太快了，過去幾年沒有增長，甚至反而有下降，是什麼原因？

2、今年的增長，一方面是公司積累，一方面是疫情造成的需求，那麼接下來如何？搶佔了誰的市場，或者搶佔了哪個同行的份額？

項樂宏説，這兩個問題讓他“完全意識到對方沒有進行深入的調研，邏輯比較混亂，問題不清。”隨後，“私下”與團隊人員私下説提問者“根本沒做過功課”，對方立即予以斥責，稱不認可。

關於張良説的“現場調研”，項樂宏説，只發現了一個叫“朱慧靈”的調研者，隨後核實，平安資管確實存在一名叫“朱慧靈”的員工。

項樂宏也表示，應該把介紹做得更形象更容易理解，視頻會議會帶來溝通人文要素不足。比如無法面對面，無法握手。尤其在對方關閉視頻的情況下，無法看到對方面部表情反饋，容易造成情感交流的缺失，容易造成誤解。本次事件應該被理解為一次偶發事件。

樂歌股份競爭對手也來湊熱鬧

誰在炒作？

事情發生後，引發熱議，樂歌股份的競爭對手也來湊熱鬧。

捷昌驅動董秘徐銘峯今日在朋友圈發文稱，正面資本市場，耐心解答疑問，保持良性溝通，堅持本心格局，儒雅捷昌，歡迎投資。

捷昌驅動主要從事線性驅動系統的研發、生產和銷售業務，與樂歌股份同處智慧辦公行業。今年上半年捷昌驅動實現歸母淨利潤2.47億元，同比增長63.75%。

除了“湊熱鬧”的競爭對手，也有聲音認為，樂歌股份這頓“操作”本身就是一場炒作。

“在上市公司中，樂歌股份經過最近的這一輪瘋長，市值都不過80億元，是一家體量很小的上市公司。其董事長這麼直接、公開地表示自己的不滿，這確實是一件很少見的事情。” 一位券商研究員對紅星資本局表示，樂歌股份確實有炒作嫌疑。

“全文3/4的廣告軟文，就為了宣傳公司也是夠拼的，這可比研報的推廣效果好，哪個企劃文案想出來的，發他獎金。”紅星資本局注意到，也有網友提出這樣的質疑。

上述券商研究員對紅星資本局記者介紹，一般情況下，上市公司對基金公司、證券公司的態度都很好。“比起證券公司，基金公司與其的關係直接，手上的資金量大，一般情況下上市公司其實也更重視基金公司。”

她具體介紹，基金公司的買、賣都會對公司股價產生影響，上市公司這麼直接地懟基金公司，確實不常見。

為啥鬧這麼大？

圈內人談上市公司和基金行業生態

實際上，這些事件反應出背後上市公司與基金行業的生態等問題值得深思。

一位上市公司前高管針對此事發文認為，“研究員分析師沒有實業、生意經驗，而只是名校高學歷，容易迷失自我”。

也有公司董事長對媒體表示，對項樂宏公開信中的基本觀點表示認同，投資要透過現象看本質：“企業家往往關注企業的長期可持續性發展，這樣的策略有時會影響到短期的財報數字。而基金投資人比較關注財務數字。而數字表現的僅僅是當前情況，這兩者在本質上不一致。”

著名經濟學家宋清輝則對紅星資本局示：“調研上市公司是基金經理的本職工作，能夠及時發現問題的基金經理是非常負責任的，也能夠讓投資者更加了解上市公司的實際情況，也不是隻聽上市公司的一面之詞。”

上述研究員告訴紅星資本局，這次事件已經在金融圈成為了熱議的話題。

“基金公司如果不重視，都是派研究員調研。他們（平安資管）這種情況下，要麼是準備投，要麼其實是已經‘上車’了。”她介紹，以經驗來看，一方是董事長，一方是基金經理，其實雙方都已經很有誠意了。

此外，還有多位金融從業者、財經分析師對紅星資本局表示，正在等待項樂宏的“回放”：“理性‘吃瓜’吧，想看看他們具體是怎麼聊的。”

談及這次事件的影響，宋清輝對紅星資本局分析，樂歌股份董事長兼CEO項樂宏在微博發文的做法不妥，“給人一種大哥教訓小弟的感覺，影響上市公司形象。”

而上述券商研究員則對紅星資本局分析，平安資管背靠平安集團，本就是第一梯隊的資金方，而這一次董事長懟基金經理，將直接影響“金主爸爸”們對這家公司的判斷。

紅星新聞記者 許媛 俞瑤 陳應鵬

編輯 白兆鵬

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