隨着經濟逐步復甦，“寬貨幣”逐漸向“寬信用”切換，建議重點關注有更強盈利支撐的標的。從A股已披露的中報業績預告來看，創業板景氣度仍顯著高於主板。從行業角度看，農林牧漁、食品飲料、醫藥等消費行業以及電子、計算機等TMT行業的中報預告正向佔比較高，而強週期及部分可選消費行業中報表現較差。
上週(7.13-7.17)A股出現調整，其中上證綜指回調5.0%，上證50回調5.0%，滬深300回調4.4%，中小板指和創業板指分別回調4.3%和4.2%。風格方面，成長風格領跌；具體到行業層面，建築材料(3.1%)、農林牧漁(1.1%)和公用事業(4.1%)表現較好。
經濟呈現弱復甦和弱通脹特徵
7月16日，中國國家統計局公佈數據顯示，中國第二季度國內生產總值(GDP)同比增長3.2%。“2020年二季度中國GDP重回正增長，我們構造的中國經濟活動指數在二季度出現了明顯回升。但復甦的力度仍然是較弱的，二季度單季度增速仍然是2000年以來的最低水平。”廣發基金宏觀策略部介紹，和疫情之前的水平比較來看，除了汽車銷售略有回升以外，其它所有的經濟數據都要更弱，其中消費數據最弱。
根據廣發基金宏觀策略部的估算，GDP回到了潛在產出水平97%左右的水平，工業增加值則回到了潛在水平的99%。預計在社會隔離逐步解除、部分剛性需求的滯後釋放以及財政擴張週期錯位的多重因素推動下，下半年經濟將繼續改善。
整體來看，廣發基金宏觀策略部認為，當前經濟的特徵是“弱復甦和弱通脹”。在這種宏觀背景下，我們預計貨幣條件指數不會明顯收緊，而需求缺口之下財政需要繼續擴張，這也將對應信用的温和回升。
消費和科技中報相對景氣較高
上週A股市場出現調整，但5個交易日的全市場成交額仍在1萬億以上，日平均成交額高達1.5萬億，同時爆款權益基金的發行仍在繼續，整體來看，A股交易熱度並未受到市場調整的負面影響。
廣發基金宏觀策略部分析，隨着經濟逐步復甦，“寬貨幣”逐漸向“寬信用”切換，建議重點關注有更強盈利支撐的標的。從A股已披露的中報業績預告來看，創業板景氣度仍顯著高於主板。從行業角度看，農林牧漁、食品飲料、醫藥等消費行業以及電子、計算機等TMT行業的中報預告正向佔比較高，而強週期及部分可選消費行業中報表現較差。
（文章來源：廣發基金）