長期以來，令人失望的收益、不斷下滑的銷售以及會計醜聞一直被視為是時候賣出一家公司的股票了。如今，瑞銀資產管理公司（UBS Asset Management）發現了一個新的賣出信號：薪酬反抗。
這家瑞士銀行的子公司表示，其量化證據和數據科學團隊對1700起事件進行了調查，結果發現，在年度會議上失去高管薪酬投票權的公司，股價表現不佳的可能性要大得多。
這一情況在標準普爾500指數（S&p500）尤其如此。在“薪酬話語權”投票失敗後，公司損失25%以上的可能性是其他公司的兩倍。
在此之前，投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）進行了一項研究。該研究對5年的數據進行了研究，發現在投資者在年度股東大會上對高管薪酬表示不滿後，該公司一年的平均表現相對較差15%。
瑞銀集團（UBS AM）可持續投資研究主管克里斯 格林沃爾德（Chris Greenwald）表示，股東對薪酬決議的發言權缺乏支持，往往是該公司整體表現如何的一個指標，尤其是在激勵措施是否符合長期戰略這一問題上。
“如果多數股東投票反對（高管薪酬），那就表明激勵機制存在偏差。這可能已經是一種表現不佳的跡象。
瑞銀資產管理公司旨在提供科學投資信息的定量證據和數據科學團隊負責人布賴恩 克羅斯（Bryan Cross）表示，這家規模達8320億美元的資產管理公司希望利用這些發現指導其投資組合經理的投資決策。
資產管理公司已經將調查結果整合到投資組合經理和分析師可以訪問的投資儀表板中。該公司還計劃根據投資團隊的持股或利益向他們發出警告，一旦公司失去薪酬投票，就會發出警告。
克羅斯表示，儘管這家資產管理公司尚未全面推出薪酬話語權投資信號，該公司的投資組合經理已經開始就調查結果提出疑問，並詢問有關他們自己的持股可能受到何種影響的信息。
儘管包括瑞銀在內的一些投資者比以往任何時候都更願意投票反對高管薪酬方案，但多數薪酬方案仍在幾乎沒有任何抗議的情況下籤署。為公司股東提供諮詢的喬治森公司（Georgeson）表示，2019年，標普500指數和標普1500指數成份股的公司，91%的投票都支持高管薪酬（不包括棄權）。
Netflix、Ameriprise和施樂（Xerox）等公司在去年失去了薪酬投票，而離岸鑽井公司來寶集團（Noble Corp）和芯片製造商高通（Qualcomm）在2020年遭到了股東的反對。
摩根士丹利的研究發現，去年失去薪酬話語權的股票，在年度股東大會結束後的一年裏，其表現平均分別比標準普爾500指數和同行低20%（中值10%）和25%（中值14%）。
分析師表示：“我們認為，薪酬話語權有力地表明，股東不僅對高管薪酬滿意，而且對公司更廣泛的治理、執行和戰略方向滿意。在我們看來，這使其成為一個有意義的前瞻性指標。”