私募基金：港股迎來反轉 中長期有大機會

　　在持續下行之後，恆生指數從5月26日開始強勢上攻，上週，恆指又收穫了1.41%的漲幅。

　　多位受訪私募人士將這波行情判斷為反轉，港股“黃金坑”夯實，接下來會迎來一波估值修復行情。港股目前具備比較高的配置價值，但需要淡化指數，精選個股。同時需要警惕中國經濟下行和疫情影響下全球股市下跌帶來的風險。

　　港股迎來反轉行情

　　今年以來，受到全球投資者風險偏好變化影響，港股指數一直落後美股和A股。5月25日之前，恆生指數下跌18.58%，同期上證指數的跌幅為7.61%，創業板指數則上漲了近15%。但港股從5月26日開始持續攀升，至今已上漲了7.37%。

　　對此，不少私募人士判斷港股出現反轉而非反彈。

　　高騰國際權益首席投資官李宇認為，過去兩三年港股已經夯實了底部，未來會走得更加順暢：一方面在經濟出現明顯好轉之前全球會持續“放水”；另一方面，疫情慢慢好轉，對人的心理和股市的衝擊在減弱。

　　云溪基金總經理陽勇在私募排排網舉辦的高峯論壇上表示，5月26日開始的港股上漲可以看成反轉。當前港股估值處於歷史低位，下跌幅度十分有限。龍頭中概股迴歸，吸引資金流入香港，將中長期整體拉高港股的盈利增速和估值。

　　聚灃資本創始人餘愛斌也判斷港股是見底反轉行情，整體趨勢向上，但個股分化已經開始，新經濟、科技創新股票表現強勢，弱勢板塊也在逐步見底。

　　深圳和沐投資董事長李茂林認為目前是不是反轉還不好下結論，還要取決於全球經濟的復甦進程。“可以肯定的是，港股經歷了去年的社會事件和今年的疫情雙重打擊，目前估值處在低位，後期隨着形勢逐漸穩定，肯定會有一輪比較大的估值修復行情。”

　　泰暘資產首席研究官王叢則表示，在國內疫情見頂之後，港股出現了顯著的結構性行情，部分與生物科技以及互聯網相關的新經濟公司股價已經回到前期高點，而傳統經濟相關公司受制於盈利能力恢復緩慢而持續表現不佳。

　　中長期迎來大機遇

　　從中長期來看，李茂林認為香港市場面臨非常大的機遇。香港在全球資本市場有着重要的影響力，先進的制度優勢吸引全世界範圍的優秀公司選擇將香港作為上市地，這個優勢是經過長時間歷史沉澱而來的。“香港資本市場依託中國這個全球第二大經濟體，並獲得了包括美國在內的主要經濟體的認同，這是非常大的機遇。”李茂林表示。

　　陽勇也認為中長期看港股具有較高的投資價值。不過，這種價值僅限於好股票。當前機遇主要來自市場情緒不高，部分優質股票下跌帶來以合適價格買入的機會。風險則是疫情二次暴發導致全球股市再次下跌。

　　在看好方向上，餘愛斌表示，中長期看，迴歸的中概股、新經濟公司會有不錯的機會，此外香港本地的地產相關股票也有價值修復的機會。但對金融相關個股要更謹慎一點，因為在經濟下行壓力下，金融股面臨利息收窄、資產質量的考驗。

　　在風險方面，餘愛斌認為，作為離岸市場，香港的國際資金比較多，受美股的影響較大。中國經濟的下行壓力會影響地產、金融股的盈利，而且是一箇中長期的壓力因素。

　　王叢表示，中概股陸續在港二次上市以及恆生指數納入更多新經濟相關股票的背景下，與新經濟相關的港股以中長期維度看具有投資價值。

（文章來源：中國基金報）