小摩：Mac系列產品和服務業務仍可能推動蘋果增長
美股研究社消息，智通財經APP獲悉，摩根大通分析師Samik Chatterjee近日發表報告表示，雖然投資者對蘋果2021年第一季度的疲軟業績已經做好了準備，但該分析師認為，Mac系列產品和服務業務仍有可能推動公司增長。
Chatterjee在報告中寫道，蘋果在2021年第一季度的收益表現“與上一季度截然不同”，因為在假日季度過後，投資者對短期盈利驅動因素的關注已經有所緩和。
具體而言，由於中國市場智能手機出貨量，以及搭載5G的iPhone 12和iPhone 12 Pro銷售勢頭放緩，iPhone的生產速度正在減慢。相對於市場分析師的普遍預期，Chatterjee認為，投資者已經做好了迎接疲軟業績的準備。
不過，該分析師仍預計，投資者的預期將有適度的上升空間。該分析師認為，雖然人們擔心居家工作的趨勢將逐漸消散，但蘋果在服務業務的強勁增長以及目前Mac和iPad出貨量的增長勢頭仍是其主要驅動力。
此外，Chatterjee認為，蘋果不會發布2021年第三季度的具體業績指引。該分析師預計，與2020年相比，蘋果將從定性上給出iPhone營收將出現環比下滑的指引。
“雖然我們不能再認為該公司在服務業務的轉型還是被低估，但我們預計，服務業務TAM的增加以及服務業務營收/利潤組合，將導致硬件產品週期的倍數上升。此外，在其他中期驅動因素中，我們認為，在蘋果5G市場份額上升引發5G熱潮後，iPhone的可持續換代率(該行預期2022年iPhone銷量為2.2億部)超出了預期。”
該分析師適度下調了對可穿戴設備的預期，但提高了對整體營收預測。Chatterjee預計，蘋果2021年第一季度營收為782億美元，每股收益為0.99美元，而市場普遍預期為768億美元和0.98美元。
另外，該分析師預計iPhone出貨量為5200萬台，iPhone營收為420億美元；iPad營收為55億美元；Mac營收為85億美元；可穿戴設備營收為74億美元；服務業務營收為158億美元，同比增長18%。基於2022年12月每股收益預期4.96美元，混合市盈率倍數約30倍，該分析師維持其12個月目標價150美元。