摘要：
1、艾華集團：全球第四、中國第一鋁電解電容器生產廠商，在節能照明及手機快充等細分領域全球市佔率第一，有望成為華為手機快充電容供應商，擁有“腐蝕箔+化成箔+電解液+鋁電解電容器”的完整產業鏈，實現70%的原材料自給率。
2、中穎電子：國內最大的家電MCU廠商，MCU、鋰電管理芯片及驅動IC三大業務需求量均有望提升；MCU迎來量價齊升和國產替代機遇，供貨美的、九陽、蘇泊爾等核心客户；電動自行車換車高峯來臨，電機控制芯片收入有望增長；手機、筆電需求上揚，提振鋰電管理芯片收入；國內OLED產能放量在即，驅動IC訂單有望啓動。
正文：
1、被低估的5G上游企業！超級電容+手機快充，華為潛在供應商（華創證券）
①鋁電解電容龍頭
艾華集團全球第四、中國第一鋁電解電容器生產廠商，涵蓋消費類、工業類等全系列鋁電解電容器產品，擁有“腐蝕箔+化成箔+電解液+鋁電解電容器”的完整產業鏈。
在節能照明及手機快充等細分領域全球市佔率第一，在其他消費電子與工業領域也佔據較大市場份額，加速拓展5G基站、汽車電子等新興領域，OPPO、ViVo、華為、小米市面上的快充部分使用公司的電容。
截至2019年底，公司鋁電解電容產能達124億隻/年，明年一季度新增的牛角電容產能投產，二期三期的產能預計在2021年底投產，目前下游產能預訂積極，有望較快貢獻產值。
②下游應用穩健成長， 新興領域快速爆發
鋁電解電容主要應用於消費電子電源、照明、工控等領域，行業需求平均每年以6-8%速度複合增長，2018年市場規模為61.5億美元，消費性電子需求佔比45%。
其中照明類受益於LED成本下行，行業滲透率持續提升，下游放量明顯，拉動相應電容需求。
新興需求以快充為代表，手機適配器充電功率快速提升，帶動單機ASP快速提升，快充滲透率在安卓旗艦機推動下正在加速提升，帶動快充用電容量價齊升。
③一體化佈局鞏固競爭優勢
電極箔是生產鋁電解電容器的關鍵性基礎材料，佔生產成本的 30%-60%，主要包含腐蝕箔、化成箔
18年公司開始佈局上游電極箔，目前在新疆和南通分別建有化成箔和腐蝕箔產能，中高壓鋁箔自給率達70%，有效保障自身原材料價格穩定，並通過外銷鋁箔取得較好收益。
2、被低估的MCU芯片龍頭！嘉實、匯金、社保基金進場（華泰證券）
中穎電子是國內最大的家電MCU廠商，形成MCU、鋰電管理芯片及驅動IC三大業務，Q3嘉實、匯金、社保基金均是前十大股東，有兩個新進建倉。
①下游家電、電動車需求提升，MCU芯片迎來量價齊升
國內MCU 市場以8/16位消費電子類應用為主，目前國產化率較低，由於晶圓代工產能緊缺，四季度台資廠商上調MCU價格，中穎電子作為MCU龍頭，迎來了量價齊升和國產替代機遇。
中穎的MCU主要應用於家電領域，供貨美的、九陽、蘇泊爾等核心客户，在大家電變頻升級、小家電品類擴張之際，家電主控MCU需求有望增加。
②電動自行車換車高峯來臨，電機控制芯片收入有望增長
20 年前三季度中國電動自行車產量同比增長30%，新國標下電動自行車換車高峯來臨，21/22年進入電動車換車高峯，對電機控制芯片和鋰電池管理芯片需求增加。
雅迪、愛瑪等客户電動自行車銷量強勁，中穎有望受益於終端需求增加，實現電動車電機控制芯片及鋰電池保護芯片收入的持續增長。
③手機、筆電需求上揚，提振鋰電管理芯片收入
中穎鋰電池管理芯片初期主要應用於手機、筆電二線品牌的維修市場，如今已切入多款國產手機品牌，隨着手機及筆電需求上揚，鋰電池管理芯片銷售額自20年下半年起迅速增長，明年收入有望進一步提振。
④國內OLED產能放量在即，驅動IC訂單有望啓動
國內OLED產能有望迅速增加，DSCC預計20/21年中國OLED產能佔比有望從19年的20%增至 36%/43%，帶動驅動IC配套需求上升。
中穎國內首家AMOLED驅動IC量產企業，有望通過增資強化產業資源及資金實力， 從AMOLED驅動IC國產化浪潮中受益。
免責聲明：本文不構成具體投資建議，股市有風險，投資需謹慎！我們主要是羅列出上市公司的核心邏輯供投資者參考，而不是讓大家直接買入。