三年虧超百億！威馬汽車赴港上市，李嘉誠家族這次押對寶了？

本文來源：時代財經 作者：林前

6月1日，威馬汽車向港交所遞交招股説明書，將在主板市場上市，海通國際、招銀國際、中銀國際為聯席保薦人。這意味着，威馬汽車即將成為繼“蔚小理”之後，又一家登陸港股的新造車勢力。

招股書數據顯示，威馬汽車2020年總收益近35億，同比增長51.6%；2021年總收益63.6億，同比增長77.5%。截至招股書發佈時，威馬汽車董事長沈暉及其配偶王蕾共計持股30.82%，雅居樂集團持股約6.5%，百度持股5.96%。

值得注意的是，儘管從上月以來，新能源汽車股止跌反彈，但整個市場較去年仍略顯低迷，其中小鵬汽車港股股價較去年高點跌去近58%。

對於上市時間點及募資預期等問題，時代財經向威馬汽車公關部發去採訪，但未有正面回應。不過威馬汽車內部人士向時代財經透露，“上市時間，根據發展階段需要而定下的，有天時地利人和的因素。我們在這個時間點提交上市申請，肯定對自身、行業都充滿信心”。

來源 | 威馬汽車官網

獲李嘉誠家族青睞 累計募資約350億

“公司剛剛完成了近6億美元的Pre IPO輪融資，其累計融資額達350億元。”威馬汽車公關部向時代財經表示。

天眼查數據顯示，成立至今，威馬汽車累計接受11輪融資，投資方不僅包括百度、騰訊等國內互聯網巨頭，還有上海國資投資平台、安徽合肥產業基金、廣州金融控股集團等國有產業投資者，躍馬資本、SIG海納亞洲、電訊盈科、信德集團等知名投資機構。據悉，信德集團為澳門賭王何鴻燊家族相關企業，電訊盈科為李嘉誠家族相關企業。

值得一提的是，成立時間相近的蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車早已在美股上市，並已成功聚首港交所，但威馬汽車仍在一級市場尋求融資，不僅融資空間越來越小，估值也很難有較大的提升。

據悉，此前威馬汽車曾試圖衝擊A股科創板，但在去年4月份被曝出已暫緩在科創板IPO的申請，其投資方之一的國投創益方面人士表示，威馬汽車的上市材料在審查中發現不少問題。彼時威馬汽車公關向時代財經稱，所謂“上市材料審查中存在問題”為不實消息。

折戟科創板之後，赴港上市是威馬汽車當下最合適的選擇，但如今港股新能源汽車板塊相對低迷，市場信心略有不足，也意味着威馬汽車或難募集到預期資金。6月1日，香頌資本董事沈萌向時代財經表示，“香港上市的條件相對寬鬆，但是考慮到當前的市場環境與港股市場的估值水平，可能資金募集的規模要比內地相對低”。

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威馬汽車如此急切謀求上市背後，除了有發展的需要外，投資方的壓力或也是重要推動因素。沈萌表示，“新能源汽車目前仍處於需要持續投入支持增長的階段，威馬汽車經過多輪私募後，既有繼續融資的需求，也有投資者要退出的需求”。

據悉，在去年由信德集團、電訊盈科領投的D1輪融資中，信德集團屬於溢價換購，其在相關公告中對威馬汽車提出上市要求，“WMMH（威馬出行科技股東之一，由沈暉創辦）未能於購股協議交割後指定時間內完成合資格首次公開發售，SAIL（信德集團附屬公司）有權享有贖回權”。

掉隊第一陣營 威馬如何力爭上游？

公開資料顯示，威馬汽車成立於2015年，是國內新興的新能源汽車產品及出行方案提供商。

由於成立時間相近，又同屬造車新勢力陣營，威馬汽車此前曾與蔚來、小鵬汽車、理想汽車並稱造車新勢力“四小龍”。在發展初期，威馬汽車一直位居前列，但近年來威馬汽車銷量增長較慢，逐漸落後於蔚來、理想、小鵬汽車。

2019年，國內新能源汽車行業整體陷入低谷，造車新勢力們之間的差距並不明顯。但2020年下半年開始，全球電氣化浪潮按下“加速鍵”，行情之下，各車企的差距愈發明顯，威馬汽車也逐漸顯露出掉隊之勢。

公開數據顯示，2020年，威馬汽車累計銷量達22495輛，同比增長33.3%。在新造車企業中為第四位，排位前三的蔚來、理想、小鵬銷量分別約為4.37萬輛、3.3萬輛、2.7萬輛。2021年，威馬汽車交付新車44152輛，不僅遠不如“蔚小理”超9萬輛的成績，也遜於哪吒汽車（年交付近7萬輛），幾乎被零跑汽車迎頭趕上（年交付43121輛）。

與此同時，與其他新勢力車企一樣，威馬汽車也還未摘掉“虧損”的帽子。數據顯示，2019至2021年，其分別虧損約41.45億、50.84億及82.58億元。

來源 | 威馬汽車官網

有業內人士向時代財經分析稱，造車新勢力四小龍中，蔚來的換電服務、小鵬的智能駕駛、理想的增程式技術路線均特色鮮明、標籤明顯，唯獨威馬沒有讓人眼前一亮的東西。其傾力研製的無人自助泊車系統在市場上反響不大，而且面臨許多友商同質產品的競爭。

對此，沈萌表示，“目前國內新能源汽車的需求規模處於逐步擴大的過程中，幾家新能源汽車能夠爭搶的份額有限，‘蔚小理’先行上市獲得更多資金後可以形成一定相對優勢，而在技術方面，幾家企業都沒有自己更突出的研發與創新，競爭基礎相對薄弱。如果威馬汽車沒有形成自己的差異化優勢，想彎道超車並不容易”。

威馬汽車官網數據顯示，威馬有三款車型在售，其中EX5-Z、E.5主攻16萬~19萬元市場，W6售價區間則為18.98萬~25.98萬元。根據太平洋汽車網數據，EX5為威馬2021年最暢銷車型，而E.5則是今年交付量最高的車型。

10萬~20萬元價格區間是眾多主流燃油車的聚集地，電動汽車儘管擁有智能化等優勢，但價格相對高於同級燃油車，性價比略低。而蔚來、理想、小鵬的爆款車型均在20萬元及以上市場，在一定程度上具有錯位競爭的優勢。隨着技術的發展及零部件成本的下降，電動汽車將加速對A級車和B級車市場的滲透，但還需一定時間，這也意味着威馬想要在短期內快速上量，趕上“蔚小理”，需要在產品方面下一番功夫。

招股書顯示，威馬旗艦車型M7將於2022年下半年推出市場。同時，將在2023年推出基於Caesar平台的全新SUV、轎車及MPV車型。威馬方面表示，“屆時，公司將實現對全品類車型及由A級到B級產品的全面覆蓋”。據媒體預計，M7的售價或在30萬元以上。

值得一提的是，由於供應鏈危機，國內車企今年4月份銷量有較大的回落，其中不少合資品牌、造車新勢力銷量跌幅在50%以上，威馬汽車銷量同樣受到影響。對於是否會調整年度交付目標，威馬汽車未做正面回應。不過有新勢力車企人士表示，在供應鏈多重挑戰下，車企產銷量目標基本上會下調。