9月中國CPI數據及走勢圖分析: 全國居民消費價格漲0.5%

　　2017年9月份，全國居民消費價格同比上漲1.6%。其中，城市上漲1.7%，農村上漲1.4%；食品價格下降1.4%，非食品價格上漲2.4%；消費品價格上漲0.7%，服務價格上漲3.3%。1-9月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.5%。

　　9月份，全國居民消費價格環比上漲0.5%。其中，城市上漲0.5%，農村上漲0.6%；食品價格上漲0.5%，非食品價格上漲0.5%；消費品價格上漲0.4%，服務價格上漲0.7%。

　　一、各類商品及服務價格同比變動情況

　　9月份，食品煙酒價格同比下降0.4%，影響CPI下降約0.11個百分點。其中，畜肉類價格下降7.5%，影響CPI下降約0.37個百分點（豬肉價格下降12.4%，影響CPI下降約0.36個百分點）；鮮果價格下降3.0%，影響CPI下降約0.05個百分點；鮮菜價格下降1.0%，影響CPI下降約0.02個百分點；蛋類價格上漲3.7%，影響CPI上漲約0.02個百分點；水產品價格上漲2.5%，影響CPI上漲約0.05個百分點；糧食價格上漲1.7%，影響CPI上漲約0.03個百分點。

　　9月份，其他七大類價格同比均有不同程度的上漲。其中，醫療保健、居住、教育文化和娛樂價格分別上漲7.6%、2.8%和2.3%，生活用品及服務、其他用品和服務價格均上漲1.4%，衣着、交通和通信價格分別上漲1.3%和0.5%。

　　二、各類商品及服務價格環比變動情況

　　9月份，食品煙酒價格環比上漲0.4%。其中，蛋類價格上漲5.3%，影響CPI上漲約0.03個百分點；鮮果價格上漲1.9%，影響CPI上漲約0.03個百分點；畜肉類價格上漲0.9%，影響CPI上漲約0.04個百分點（豬肉價格上漲1.0%，影響CPI上漲約0.03個百分點）；水產品價格下降1.8%，影響CPI下降約0.03個百分點。

　　9月份，其他七大類價格環比均有不同程度的上漲。其中，醫療保健、居住、交通和通信價格分別上漲1.8%、0.3%和0.1%，其他用品和服務、生活用品及服務價格分別上漲0.2%和0.1%；衣着、教育文化和娛樂價格均上漲0.9%。

　　附註

　　1、指標解釋

　　居民消費價格指數（Consumer Price Index，簡稱CPI）是度量居民生活消費品和服務價格水平隨着時間變動的相對數，綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。

　　2、統計範圍

　　全國居民消費價格指數（CPI）涵蓋全國城鄉居民生活消費的食品煙酒、衣着、居住、生活用品及服務、交通和通信、教育文化和娛樂、醫療保健、其他用品和服務等8大類、262個基本分類的商品與服務價格。

　　3、調查方法

　　採用抽樣調查方法抽選確定調查網點，按照“定人、定點、定時”的原則，直接派人到調查網點採集原始價格。數據來源於全國31個省（區、市）500個市縣、8.8萬餘家價格調查點，包括商場（店）、超市、農貿市場、服務網點和互聯網電商等。

　　國家統計局城市司高級統計師繩國慶解讀2017年9月份CPI和PPI數據

　　2017年9月份CPI、PPI穩中略漲

　　——國家統計局城市司高級統計師繩國慶解讀2017年9月份CPI和PPI數據

　　國家統計局今天發佈的2017年9月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI同比上漲1.6%，環比上漲0.5%；PPI同比上漲6.9%，環比上漲1.0%。對此，國家統計局城市司高級統計師繩國慶進行了解讀。

　　一、居民消費價格同比漲幅回落，環比漲幅略有擴大

　　從同比看，CPI漲幅比上月回落0.2個百分點。食品價格下降1.4%，降幅比上月擴大1.2個百分點，影響CPI下降約0.28個百分點。其中，豬肉價格下降12.4%，影響CPI下降約0.36個百分點。非食品價格上漲2.4%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約1.91個百分點。其中，醫療保健類價格上漲7.6%，居住類價格上漲2.8%，教育文化和娛樂類價格上漲2.3%。據測算，在9月份1.6%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為0.2個百分點，新漲價因素約為1.4個百分點。

　　從環比看，CPI漲幅比上月擴大0.1個百分點。食品價格上漲0.5%，漲幅比上月回落0.7個百分點，影響CPI上漲約0.10個百分點。國慶節和中秋節臨近，需求增加，雞蛋、雞肉和豬肉價格分別上漲6.1%、2.8%和1.0%；夏季瓜果逐漸下市，供應減少，鮮果價格上漲1.9%。上述四種食品合計影響CPI上漲約0.11個百分點。非食品價格上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，影響CPI上漲約0.44個百分點。醫療服務、教育服務和衣着類價格分別上漲2.7%、1.6%和0.9%，三項合計影響CPI上漲約0.31個百分點。

　　二、工業生產者出廠價格同比、環比漲幅均有所擴大

　　從同比看，PPI繼續上漲，漲幅比上月擴大0.6個百分點。生產資料價格上漲9.1%，生活資料價格上漲0.7%。在主要行業中，漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業，上漲31.5%；有色金屬冶煉和壓延加工業，上漲20.2%；化學原料和化學制品製造業，上漲10.0%；非金屬礦物製品業，上漲9.8%。漲幅回落的有煤炭開採和洗選業、石油加工業、石油和天然氣開採業，分別上漲28.6%、16.4%和14.2%。上述七大行業合計影響PPI同比上漲約5.6個百分點，佔總漲幅的81.2%。據測算，在9月份6.9%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為4.0個百分點，新漲價因素約為2.9個百分點。

　　從環比看，PPI漲幅比上月擴大0.1個百分點，主要受生產資料價格上漲影響。生產資料價格上漲1.3%，生活資料價格上漲0.1%。從主要行業看，漲幅擴大的有造紙和紙製品業、煤炭開採和洗選業、化學原料和化學制品製造業，分別上漲3.4%、2.6%和1.9%；漲幅回落的有黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、石油加工業，分別上漲3.4%、3.2%和2.9%；降幅擴大的有電力熱力生產和供應業，下降0.4%。

　　外匯儲備規模公佈後，人民幣中間價強力調升。中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元中間價10月10日調升了220個基點，報6.6273。

　　離岸人民幣連續升破三大關口

　　在此之前，人民幣對美元中間價已經歷了六連貶。北京時間9月21日凌晨，美聯儲公佈了最新利率決議及政策聲明，宣佈將從今年10月份開始縮減總額高達4.5萬億美元的資產負債表，以逐步收緊貨幣政策。

　　美聯儲宣佈縮表的當日，人民幣對美元中間價調貶197個點，報6.5867。從9月25日開始，人民幣對美元中間價相繼調貶至6.5945、6.6076、6.6192、6.6285、6.6369和6.6493。

　　在人民幣中間價公佈後，離岸人民幣對美元也快速走高，連續升破6.6、6.59、6.58三大關口。新浪外匯數據顯示，截至10日下午5點35分，離岸人民幣對美元報價6.5741，較前一日上漲超過400個基點。

　　數據顯示，昨日美元整體顯現弱勢，美元對歐元、英鎊、日元均處於貶值之中。

　　外匯儲備連續八個月回升

　　10月9日，國家外匯管理局公佈了2017年9月份外匯儲備規模變動情況。截至2017年9月末，外匯儲備規模為31085億美元，較8月末上升170億美元，升幅為0.5%，為連續第八個月出現回升。

　　據國家外匯管理局有關負責人介紹，前三季度，我國經濟增長保持在合理區間，經濟發展呈現穩中向好態勢，人民幣匯率雙向波動穩中有升，跨境資金流動趨於穩定有序，國際收支呈現基本平衡，促進了外匯儲備規模穩步回升。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉健認為，四季度受美聯儲縮表、特朗普税改等影響，外儲可能小幅承壓。但人民幣單邊貶值預期已明顯減弱，企業資產負債結構調整基本完成，人民幣匯率雙向波動特徵更加明顯，外儲不會明顯下降。

　　■ 觀點

　　人民幣匯率四季度仍是寬幅波動走勢

　　莫尼塔宏觀分析師張璐認為，近期人民幣走強有三方面原因，一是，美元在利好消息刺激下，漲幅遲滯，美元多頭的信心可能有所受損；二是，從9月外儲增長的情況看，資本流動形勢和結匯意願還比較好，也提振了匯率市場的信心；三是，十一長假過後，一些之前海外出行的換匯有重新迴流的需求，可能也對匯率有一定拉動作用。

　　莫尼塔首席經濟學家鍾正生在《人民幣匯率的“新週期”？》一文中認為，雖然多項指標支撐人民幣匯率走強，但美元反彈、資本管制放鬆、中美貿易談判都會對人民幣匯率升值產生影響。

　　人民幣匯率與美元走勢密切相關，美聯儲在9月份議息會議決定，從10月份開始執行美聯儲“縮表”計劃。

　　華泰證券一份研報認為，美聯儲的操作是在市場充分預期的基礎上做出的，對於美元的支撐力度有限，華泰證券認為，本次美元週期已經接近尾聲。人民幣匯率四季度仍是寬幅波動走勢，不存在單邊的貶值，也不存在單邊升值，整體處在較為穩定區間。

　　方正證券首席經濟學家任澤平撰文稱，近期美國經濟基本面強勢、縮表正式開啓、税改逐漸推進等，對美元指數形成支撐，未來美元可能階段性見底、人民幣短期企穩雙向波動。

　　數據顯示，隨着國內金融市場對外開放逐步推進，境外資金不斷增持人民幣資產。中債登和上清所數據顯示，截至2017年8月，境外機構已連續六個月增持人民幣債券，其中8月份大幅增持826.58億元，增持幅度創歷史新高。

　　(2017-10-11)

　　近來，在安徽快3大派獎時期，新疆福彩18選7開獎號碼亳州福彩站點銷售員和快3彩民對快3電子走勢圖讚揚有加，特別在派獎時期，覺得電子走勢圖非常給力。據理解，新疆福彩18選7開獎公告亳州福彩本着便當彩民、稱心彩民需求為方針，在省中心的大力支持下優先為局部銷量高、規範化樹立優秀的投注站收費配備了快3玩法電子走勢圖。55寸的壁掛式液晶電視上，新疆福彩18選7走勢圖開獎數據實時更新，各項快3數據一覽無遺，電子走勢圖的劣勢失掉了充沛表現，遭到了快3彩民的喜歡。跟着福彩快3市場份額的不時添加，置辦快3的彩民也越來越多，短短非常鐘的工夫內，寫號、打票經常讓銷售員疲以應對，手寫的號碼也經常由於不規範出現各種成績，快3電子走勢圖的運用，有用防止以上成績的出現，失掉站點銷售員的好評。

　　(2017-10-09)

　　新浪財經訊 9月21日消息，“2017歐亞經濟論壇”定於2017年9月21-23日在陝西省西安市舉行，主題為“共建‘一帶一路’：發展戰略的對接”。中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才出席分論壇並致辭。

　　他表示，未來人民幣對美元將承受相對貶值的壓力，相較温和的貶值壓力。但一籃子貨幣將繼續保持相對穩定，這有利於人民幣的融資，通過資本和金融賬户來主動的輸出人民幣。最近我國將大力加強資本流出的監管，控制美元的流出，支持人民幣“走出去”。

　　通過推動人民幣的國際化，通過金融的創新，來服務於實體經濟，金融服務於實體經濟不等於不要金融創新。振興實體經濟需要金融創新，我們創新遠遠不夠，當然創新要堅持穩中求進的指導原則，在市場化、法制化的前提下來穩步推進，未來中國作為世界大國，作為經濟強國，離不開人民幣的國際化，離不開一個強大的金融體系的建設和完善，在推動一帶一路建設過程中，我們將持續推進世界經濟的可持續發展。

　　以下為網友評論：

　　網友“用户65xxxx579”：金融必須支持實體經濟!

　　網友“摳節流龜的小男孩”：深入推進“一帶一路”,及時對接企業金融需求,是金融支持實體經濟的有力表現。

　　(2017-09-21)

　　聽説近期人民幣匯率非常強勢，又正逢國慶黃金假期，出境遊大熱。但並不是對一切貨幣都升值，升值幅度也有大有小。國慶出境游去哪裏性價比更高？來看看小編做的報告。

　　這幾天，中國銀行購匯隊伍排得老長，去換泰銖預備出門旅遊的王小姐，足足排了1個多小時。銀行前台人員説，這幾天來購匯的人挺多，都是以出遊旅遊目的為主，除非在手機銀行上提早操作好，不然排隊2個小時很正常。

　　相比去年，今年同樣花1千美元比去年省430多元

　　同樣花1千歐元如今要比去年多掏470多元

　　事實上，我們説的人民幣升值，主要針對的是對美元升值。美元走弱，很多幣種都對美元走出了上調的趨勢。

　　換匯就看央行發佈的人民幣匯率中間價。前日美元對人民幣匯率是1∶6.4997，去年12月30日1∶6.937。正如上面所統計，同樣換1000美元，如今比去年可以省430多元人民幣。

　　不過，有的幣種漲得比人民幣還要兇猛。對歐元，人民幣還是貶了。前日，1歐元對7.778元人民幣。去年12月30日，1歐元對人民幣7.3068元。

　　常常去歐洲出差的陳女士算了這樣一筆賬，“依照兩者之間的匯率差，假如辨別在這兩個工夫點去歐洲購物，假定異樣花了1000歐元，如今要比去年年底多掏出471.2元人民幣。所以，大半年來人民幣在歐元區的實踐購置力其實是變弱了。”

　　本質上，人民幣對美元、港幣是升值了，對日元和英鎊微升，對歐元、澳大利亞元、加拿大元其實是貶值了。

　　這樣看來，匯率逐漸成為黃金週出遊的風向標！

　　(2017-09-29)

　　【肖立晟 張瀟】 人民幣匯率的逆週期性

　　2017-09-04

　　中國社科院世經政所

　　現階段，中國跨境資本流動的波動性與其他新興市場國家基本相當，人民幣匯率彈性卻僅僅相當於新興市場貨幣50%水平，二者存在較大的不對稱性。未來應繼續增強人民幣匯率彈性，發揮匯率自身的逆週期性，降低資本流動和市場情緒的順週期性。

　　2017年5月，人民幣匯率中間價形成機制引入“逆週期因子”，人民幣匯率週期性問題開始引發大家關注。中國外匯交易中心公告明確表示：“匯率根本上應由經濟基本面決定，……當前我國外匯市場可能仍存在一定的順週期性，容易受到非理性預期的慣性驅使，放大單邊市場預期，進而導致市場供求出現一定程度的“失真”，增大市場匯率超調的風險。”

　　週期性，是描述一個經濟量與經濟波動之間呈正（負）反饋關係的概念，在經濟出現增長或衰退時，強化趨勢的經濟變量具有順週期性，反之則是逆週期性。

　　從外匯交易中心公告中可以發現，對外匯市場順週期的理解分為兩個層次：第一，人民幣匯率實際上是逆週期變量。人民幣匯率應該由基本面決定，反映國內外經濟形勢，經濟數據超出預期，人民幣匯率會升值，反之則相反。匯率升值會抑制出口，貶值會促進出口，均與經濟週期方向相反，所以匯率本身是逆週期變量。第二，市場情緒是順週期變量。在經濟下行期間，外生衝擊導致市場情緒高漲，放大單邊市場預期，引發資本大幅外流，進一步惡化經濟基本面，市場情緒與資本外流形成正反饋機制，呈現順週期性。

　　本文重點考察人民幣匯率是否存在逆週期性。在具體討論人民幣匯率週期性因素之前，本文首先從理論層面，分析匯率週期性的來源和新興國家的歷史經驗。

　　一個新興市場國家，如果採用浮動匯率制度，匯率將會作為宏觀經濟的穩定器，具備顯著的逆週期特徵。經濟繁榮時匯率會升值，抑制出口，降低經濟增速。經濟衰退時匯率會貶值，促進出口，緩解經濟衰退。

　　一般而言，匯率呈現逆週期性的國家對出口依賴程度較大。當出口商品的需求和價格更高時，商品出口國的增長更快，導致匯率升值，匯率呈現逆週期性。

　　除了商品出口外，匯率逆週期也和跨境資本流動的順週期性密切相關。新興市場國家資本流動表現出很強的順週期性——經濟狀況好時國際資本湧入，新興市場國家匯率升值。經濟狀況不好時資本流出，新興市場國家匯率貶值。發達國家則有所不同——發達國家的資本流動週期性指數接近於零，安全投資轉移的考慮削弱了發達國家的資本流動的順週期性，甚至有的發達國家資本流動表現為逆週期。

　　儘管匯率逆週期性有助於維持經濟穩定，但是，外匯市場波動可能會脱離經濟基本面，出現匯率超調。經濟繁榮時匯率過度升值，經濟衰退時匯率過度貶值。儘管匯率貶值有助於促進出口，但是過度貶值可能會引發大規模資本外流，不利於經濟增長。因此，新興市場國家往往會通過選擇合適的政策工具降低匯率逆週期波動，穩定外匯市場。

　　新興市場國家干預匯率週期性最直接的方式是降低資本賬户的開放程度。由於資本流動的順週期性和匯率的逆週期性之間存在顯著的正向關係，一旦資本流動的順週期性受到限制，匯率的逆週期性會隨之減弱，匯率趨於穩定。新興市場國家干預匯率逆週期性的另一種方式則是選擇彈性較小的匯率制度。這是通過影響資本流動與匯率的週期性程度二者之間的關係來實現的。已有研究結果表明，當匯率制度更有彈性時，資本流動與匯率的週期性間的正相關性更加顯著。匯率制度彈性小時，資本流動與匯率週期性間的相關性不顯著。因此，新興市場國家通過選擇彈性較小的匯率制度，可以使匯率的順週期性降低，匯率趨於穩定。

　　新興市場國家為了克服匯率逆週期性，也可以實施順週期的貨幣政策。順週期貨幣政策意味着在經濟形勢好的情況下實施寬鬆的貨幣政策，在經濟形勢不好的情況下實施緊縮貨幣政策。匯率逆週期的新興市場國家傾向於選擇順週期的貨幣政策來降低匯率的逆週期性。在經濟低迷時，央行會提高利率，資本邊際報酬增加會導致資本流入，降低資本流動的順週期性，進而減小匯率的逆週期性。新興市場國家通過實施順週期的貨幣政策，來減弱匯率的逆週期性，進而穩定匯率。

　　值得注意的是，近年來，隨着新興市場國家開始增強匯率制度彈性，貨幣政策和匯率的週期性之間的相關性顯著減弱甚至不再相關，由此可見，匯率逆週期的國家對於匯率“浮動”的恐懼減小。出現這種現象的原因在於隨着經常賬户改善，新興市場國家持有更多的外匯儲備、淨外匯持有由債務轉為資產。當匯率是逆週期且持有的淨外匯是負的國家，經濟下行時由於匯率下降，外債增加，因此該國會採取干預——資本賬户管制、緊縮性的貨幣政策來避免匯率貶值。但隨着持有的淨外部資產得到改善，新興市場國家對匯率順週期的干預減少，表現出對匯率“浮動”的恐懼減少。

　　為了刻畫人民幣匯率週期與經濟週期之間的關係，我們提取了人民幣對美元雙邊匯率（間接標價法，上升代表升值）和GDP季度增長率（也可以選擇中美PMI之差，並不影響分析結果）的週期性成分。首先，獲得季度GDP總量和人民幣匯率的時間序列數據。然後，對其取對數、做季節調整（僅對GDP數據）、並剔除HP濾波的趨勢項。最後，獲得中國經濟週期和人民幣匯率週期變量。二者關係見圖1。

　　2006年至今，中國經濟週期可以被劃分為兩輪經濟波動。第一輪經濟週期是2006年9月至2009年3月，這一輪波動完全是基於全球金融危機的外生衝擊（當然，如果把時間拉得更長，經濟週期的起點可以追溯至2000年），相對應人民幣匯率週期也有相似波動。第二輪經濟週期是從2009年第二季度至2016年第一季度，此時，人民幣匯率週期與經濟週期的波長雖然基本一致，波峯出現的時間卻有較大差異。人民幣匯率週期在2013年底才達到波峯。

　　人民幣匯率週期與中國經濟週期相比有兩大特徵。

　　第一，人民幣匯率週期調整速度滯後於中國經濟週期約兩個季度。在圖1中，筆者已經將人民幣匯率數據調整為滯後兩個季度的數據，此時人民幣匯率週期與中國經濟週期的數據才基本匹配。這表明，人民幣匯率存在較強的交易慣性，即使經濟週期已經出現拐點，但是人民幣匯率依然延續此前的交易路徑。這在一定程度上表明我國外匯市場效率較低，不能及時響應經濟基本面的變化。

　　第二，面對經濟週期變化，外匯市場的壓力可以累積很長時間。中國經濟週期在2012年初就已經開始掉頭向下了，然而，人民幣匯率卻在2012年底啓動了一輪逆市升值。即使中國經濟在2014年出現大規模資本外流，人民幣匯率依然在高位盤整。這表明，我國外匯市場可以逆週期運行較長時間。但是，外匯市場失衡只是被壓制，並沒有消失。根據外匯佔款數據，在2012年下半年，央行已經逐步淡出了常態式外匯市場干預，當時外匯市場供求趨於平衡。但是，此後相反的中美經濟週期走勢導致外匯市場壓力迅速累積，最終在“811匯改”期間引爆單邊貶值預期。

　　人民幣匯率週期與經濟週期的關係並不穩定。從中長期來看，人民幣匯率與宏觀經濟的走勢基本一致。短期來看，由於存在持續的外匯市場干預，外匯市場能夠在逆週期狀態下運行較長時間，與經濟基本面暫時脱鈎。但是，外匯市場的壓力一直在內部持續累積，一旦閘口出現鬆動，就可能出現重大風險。

　　總體而言，新興市場國家的匯率變動與經濟週期的變動一致，呈現出匯率的逆週期性。新興市場國家為了避免匯率的過度升值或貶值往往會通過資本賬户管制、選擇彈性較小的匯率制度、實施順週期的貨幣政策來降低匯率的逆週期程度。但是隨着持有的淨外部資產狀況得到改善，新興市場國家對匯率逆週期性的干預有所減少。由於存在資本管制和外匯市場干預，過去人民幣匯率與經濟基本面之間的關係並不顯著，所以高漲的市場情緒才會進一步放大單邊預期，引發羊羣效應。與其他國家相比，人民幣匯率自身的逆週期性並沒有發生經濟穩定器的作用，反而由於單邊預期放大了跨境資本流動衝擊。現階段，中國跨境資本流動的波動性與其他新興市場國家基本相當，人民幣匯率彈性卻僅僅相當於新興市場貨幣50%水平，二者存在較大的不對稱性。未來應繼續增強人民幣匯率彈性，發揮匯率自身的逆週期性，降低資本流動和市場情緒的順週期性。

　　（肖立晟為本所副研究員；張瀟為南開大學金融學院博士研究生。本文已發表於《中國金融》。）

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　　本文來自騰訊新聞客户端自媒體，不代表騰訊新聞的觀點和立場

　　(2017-09-04)

　　年初以來，人民幣對美元匯率升值幅度已近5%。

　　人民幣對美元的升值腳步沒有要停下來的意思。

　　8月29日下午3時左右，在岸人民幣對美元匯率升破6.60關口，最高觸及6.5986，創2016年6月以來新高。

　　與人民幣升值相對應的是，美元指數出現了較大幅度的下跌。截至發稿，美元指數跌破92關口，日跌幅達0.37%。

　　今年以來，人民幣對美元匯率呈現出了穩步升值態勢，從去年年底最低的6.9666一路升值到目前的6.6左右。特別是在今年5月，央行將“逆週期因子”加入到人民幣對美元中間價定價公式後，人民幣對美元升值速度有所加快。從年初至今，人民幣對美元升值幅度近5%。

　　與人民幣一樣，保持對美元穩步升值的還有歐元。隨着市場對“特朗普行情”的熱情消失以及歐元區經濟的企穩，今年以來歐元對美元匯率一路強勢升值，從年初最低的1.0340升值到了目前的1.20一線，升值幅度已超過14%。

　　從年初至今，衡量美元對一攬子貨幣匯率變化的美元指數下跌幅度超過了10%。

　　(2017-08-30)

　　受美元弱勢及人民幣對美元中間價大幅上調刺激，17日在岸人民幣對美元匯率再度攀高。分析人士表示，中國第二季度經濟增長數據強勁，提振人民幣多頭信心。短期在外部美元指數疲軟、內部購匯相對穩定的情形下，預計人民幣匯率將維持偏強運行。

　　人民幣創逾半月新高

　　17日，人民幣兑美元匯率中間價設於6.7562元，創出2016年11月7日以來新高，較上一交易日的6.7774元大幅上調212個基點，為逾兩週最大調升幅度。

　　中信期貨金融期貨團隊表示，近日人民幣兑美元匯率中間價大幅上調的主因在於：一方面，受美國近期經濟數據不佳、政治風險升温、市場對美聯儲能否如期收緊政策疑慮加深等因素影響，美元走弱給予人民幣中間價上調空間;另一方面，日內匯率收盤價與中間價的價差較前期明顯收窄，外匯市場購匯、結匯需求更趨均衡的環境也給了中間價一定的上行支持。

　　即期市場上，17日，在岸人民幣兑美元即期匯率早盤追隨中間價上行，最高上摸至6.7645元，午後一度走弱，不過很快便重拾漲勢，16:30收報6.7699，較前收盤價收升42個基點，連漲五日，創逾半個月新高。香港市場上，離岸人民幣兑美元匯率先揚後抑，盤中一度刷新近一個月高位，最高報6.7596，不過隨後震盪走弱，截至北京時間16:30報6.7687，較前收盤價跌17基點。

　　17日，國際市場亞洲交易時段，受美國疲軟通脹數據影響，美元指數延續低位運行，最低下探95.0611點，觸及近10個月低點，隨後出現震盪反彈。進入歐洲時段，美元指數漲幅收窄，截至北京時間18:00，報95.7672，與前收盤價持平。

　　處於雙向波動大格局

　　有交易員表示，昨日公佈的中國第二季度經濟增長數據強勁，或在較長時間內給人民幣多頭更多信心，但短期焦點仍集中在結售匯是否均衡上，而金融工作會議的短期影響在心理層面，中期影響尚需進一步觀察。

　　中信期貨金融期貨團隊表示，從日內匯價仍維持在較中間價貶值的一方運行來看，在傳統的購匯旺季之下，內部購匯需求仍在持續釋放，給匯價帶來一定的壓力。對於後市，中信期貨金融期貨團隊認為，人民幣兑美元匯率仍將處於雙向波動的大格局之中。短期在外部美元指數疲軟、內部購匯相對穩定的情形下，匯價或將維持偏強運行。

　　建議投資者關注兩方面因素：外部環境關鍵在於歐央行貨幣政策態度是否出現明顯收緊跡象，如果未來歐央行就收緊政策釋放進一步信號，美元或面臨更大下行壓力。內部環境仍提示投資者關注購匯旺季下購匯需求持續釋放可能帶來走勢的反覆。

　　(2017-07-19)

　　日前，人民幣中間價強力調升，終結了此前的六連降，其漲幅也為近一個月來最大。善林金融分析稱，預計人民幣匯率未來或保持總體穩定，階段性升值和貶值可能性不大。

　　善林金融認為，近期人民幣對美元走貶原因來自多方面，首先，外匯風險準備金率從20%調整為零，政策基調回歸常態化，緩解了人民幣近期過快升值的壓力；其次，美聯儲近期重申年內還有一次加息，並將於10月啓動縮表，美元短期反彈；另外，企業購匯需求和長假出遊購匯需求釋放，導致了短期外匯市場供求變化。

　　前三季度，我國經濟增長保持在合理區間，經濟發展呈現穩中向好態勢，人民幣匯率雙向波動穩中有升，跨境資金流動趨於穩定有序，國際收支呈現基本平衡，促進了外匯儲備規模穩步回升。

　　人民幣中間價強力回升，市場擔憂地緣政治的緊張可能加劇，受此影響，金價升至7個交易日高位逼近1290美元關口，現貨白銀則向上突破17美元/盎司關口至十個交易日的高位。此外，歐元對美元延續漲勢。

　　雖然未來人民幣匯率走勢面臨的不確定性增多，但經濟增長韌性、資本流動恢復平穩、積壓結匯需求釋放，仍將給予人民幣匯率一定支撐，較高的內外利差也有助於過濾外部擾動，預計人民幣匯率仍可保持總體穩定，階段性升值或貶值均難成趨勢。隨着人民幣單邊貶值預期逐漸減弱，企業資產負債結構調整也基本完成，人民幣匯率雙向波動特徵更加明顯，外儲基本上不會明顯下降。

　　也有分析稱，預計人民幣匯率四季度仍是寬幅波動走勢，不存在單邊的貶值，也不存在單邊的升值。

　　善林金融分析稱，本週三晚間公佈的美聯儲9月會議紀要可能會對人民幣匯率帶來影響，如果會議紀要暗示美聯儲有意於2017年底再次加息，或將推動美元上漲。

　　(2017-10-11)

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　　數據整理僅供參考！

　　(2017-10-12)