蜀黍説市|“穩增長”和“豬週期”一樣僅僅是炒預期嗎？

虎年開工第一天A股開門紅，和大多數投資者的預期一樣，沒啥奇怪的，預測對了也沒啥了不起，這種情況幾乎等於常識了。春節期間外圍股市都紅彤彤的，A股節前跌了那麼多，不漲一天怎麼都説不過去，何況還有中國女足給予精神力量！

今天A股領漲的兩大板塊：基建和銀行。其實都可以統一到穩增長概念，包括建築、建材、鋼鐵、煤炭、有色等，中國電建（601669.SH）、中國交建（601800.SH）、天山股份（000877.SZ）、中國中冶（601618.SH）等封板。稀土板塊猛烈反彈，北方稀土（600111.SH）、五礦稀土（000831.SZ）漲停。

穩增長概念股大漲的核心邏輯大家都知道，無非是經濟下滑明顯，要穩經濟、保就業，新興經濟畢竟容納不了那麼多的就業人口。何況成長股，比如新能源汽車、新能源去年漲了太多了，今年再大漲就違背常識了，但結構性的機會還會有很多的。

其實還有一個很重要的原因，就是穩增長概念板塊可以容納大量的資金。現在A股市場的機構化特徵越來越明顯，基金的資產管理規模過了25萬億，在A股的話語權越來越強。如果一個板塊想要成為持續性強一點的上漲品種，它的流通市值必須足夠大，才能容納基金的進駐。否則，像類似當下的元宇宙、冬奧會概念股，都只是遊資的聚集對象，持續性不強，而且短時間會瘋漲，散户一般玩不來的。

在當下這個關口，寬信用、經濟增速下滑、穩增長、保就業是核心任務，以基建為核心的穩增長概念股，就一定會成為A股市場具備持續性的反彈品種。所以，基建股還有得做。但類似今天這種大漲，也許明天就不會出現了，還得慢慢來，別追高！調整的時候再進去不遲，市場永遠不缺機會，缺的是耐心和眼光。

穩增長這個板塊，彈性最強的一個品種，是水泥。水泥毫無疑問是個傳統行業，但搞基建就要水泥啊，歷次基建股的行情，水泥股都是急先鋒，也是漲得最厲害的。如何選擇水泥股？除了一線的海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）外，重點選擇東部和中部、西部的水泥企業。春節後，北方還是寒冷期，搞基建的勁頭和規模比不上中西部和東南沿海地區，而水泥企業有個所謂的“半徑效應”，就是華中的基建，可能主要用的就是華新水泥，江西的基建更多用的是萬年青（000789.SZ），甘肅的基建主要用的是上峯水泥（000672.SZ）。水泥股標的不太多，所以如果想搞基建概念股，跟上這一波反彈行情，水泥股其實是個很不錯的選擇。

今天跌幅榜前面的是豬週期概念股，豬週期概念股此前已經漲了一波了，市場主要炒作的是養豬行業向上的週期性拐點來臨，也就是豬肉價格跌得不能再跌了，能繁母豬的庫存到達週期性底部。但實際上，從現在的數據來看，豬週期真正的底部並沒有到來，能繁母豬還要去庫存，春節後，豬肉的價格可能還要下跌。所以，此前市場完全是在炒預期，而且提前量打得太早了，今天，豬週期的股票就居於跌幅榜前列，正邦科技（002157.SZ）還跌停了。

正邦科技在春節前最後一個交易日晚間發佈的2021年度業績預告顯示，公司預計2021年度歸屬於上市公司股東的淨虧損超過百億元，預計虧損額達182億元–197億元。再比如藍思科技（300433.SZ），其在春節前發佈業績預告：預計2021年年報業績大幅下滑，淨利潤20.07億-23.99億，同比下降59%-51%。

正邦科技的市值251億，公司去年虧損，相當於一半多的市值虧沒了。豬週期的真正底部到底何時到來？有市場人士説是今年二季度或者三季度，也有説是明年一季度的。總之，豬週期概念股此前的炒作，太太太提前了！所以，一下子業績預告出來的時候，就打臉了。

那麼，穩增長概念股的炒作，會是第二個豬週期概念股嗎？

先從政策面來看：國家發展改革委有關負責人日前表示，適度超前開展基礎設施投資，紮實推動“十四五”規劃102項重大工程項目實施。推進新型基礎設施建設，加大對傳統產業向高端化、智能化、綠色化優化升級的支持力度。加強重大項目用地用海用能等要素保障，用好用足中央預算內投資、地方政府專項債券。優化民營經濟發展環境，積極調動社會資本活力，依法加強對資本的有效監管。

所以，穩增長是“國策”。而且從1月份銀行的信貸數據來看，明顯是“信用寬鬆”的節奏，穩增長的背後是保就業、保社會穩定。

而且從穩增長概念股的市值空間來看，容量很大，完全可以容納基金的進駐。所以，穩增長一定是真刀真槍地幹，但穩增長的發力，到底是新基建為主？還是老基建為主？力度有多強？如果經濟繼續下滑，可能新老基建一起都要發力，如果經濟復甦超預期，也許新基建的力度更強一些。

但無論如何，如果從長遠來看，基建股的炒作，目前也僅僅只是一波反彈，類似去年新能源汽車整個行業系統性的投資機會，不大可能出現。

今天還有一個板塊漲幅兇悍，那就是油氣股，比如油氣設備和油氣服務，背後是國際油價超過了90美元，創下了7年多來的新高，中國石油（601857.SH）今天漲超9%，中海油服（601808.SH）上板，如果油價繼續上揚，油氣股就繼續有戲，目前來看概率還是很大的。

今天，穩增長概念的投資機會一片叫好之聲，創業板和中小板的股票大多高開低走，這是典型的蹺蹺板效應，不是什麼新鮮事。創業板、科創板等成長股跌到一定位置，也會超跌反彈。如果錯失了基建股的飆漲，在成長股大幅下跌的過程中，逢低買入，等待反彈，也是不錯的策略。

總之，市場的兩大機會：一是低估值的穩增長概念股，一是跌到位的成長股。至於什麼時候跌到位？永遠不要期望買在最底部，光伏、風電、儲能這些細分領域的股票，跌幅超過30%甚至40%的時候，無疑就是買入機會。不追漲、不恐慌，抱有良好的心態，才能在今年的市場中獲取超額收益。

（根據國家有關部門的最新規定，本文內容和意見僅供參考，不構成投資建議，入市風險自擔。）

作者 曉蜀

編輯 餘冬梅

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