2022-01-14國元證券股份有限公司滿在朋對晶盛機電進行研究併發布了研究報告《晶盛機電2021年業績預告點評報告：各業務線順利推進，四季度業績表現優異》，本報告對晶盛機電給出買入評級，當前股價為61.99元。
晶盛機電(300316)
事件：
公司發佈2021年業績預告，預計2021年實現歸母淨利潤15.8至18.4億元，同比增長84.11%至114.41%；扣非歸母淨利潤15.15至17.7億元，同比增長84.76%至115.86%。
報告要點：
各業務線順利推進，四季度業績表現優異
2021年第四季度公司預計實現歸母淨利潤4.7至7.3億元，同比增長40.72%至118.56%，業績表現優異。公司圍繞“先進材料、先進裝備”的發展戰略，受益於光伏行業下游硅片廠商積極推進擴產進度，公司積極把握市場機遇，持續提升設備交付能力，強化技術服務品質，實現訂單量、營業收入規模及經營業績同比大幅增長。同時，國內半導體設備國產化進程加快，公司半導體設備訂單量同比增長，公司藍寶石材料業務及輔材耗材業務也取得快速發展，為公司經營業績增長作出了積極貢獻。
2021年公司屢籤大單，在手訂單處於高位
根據公司公告信息，2021年公司僅與中環股份、高景太陽能、雙良節能就新簽訂單共131.66億元，根據我們估算2021年合計新簽訂單或接近200億元。截至2021Q3，公司在手訂單共177.6億元，其中光伏設備訂單170.34億元，同比增長210%；半導體設備訂單7.26億元，同比增長81%，硅片廠商擴產加速讓公司訂單屢創新高，支撐業績強勁增長。
定增方案提交申報稿，加碼材料+裝備平台型企業佈局
公司當前業務佈局覆蓋了光伏、半導體、藍寶石、碳化硅等先進材料、先進裝備，依託自己擅長的單晶爐設備創造的堅實業績基礎，打造橫跨多領域的材料+設備平台型企業。這半年來公司項目規劃逐漸落地，光伏硅晶領域與應用材料香港成立合資公司拓寬光伏設備產品線。近期公司57億定增方案提交申報稿，擬投資碳化硅襯底晶片生產基地項目，同時擴充半導體設備品類，半導體設備的研發與驗證也有望加速。新的業務佈局後續有望持續為公司貢獻業績增量，打造穿越週期的持續增長。
投資建議與盈利預測
我們預計公司2021至2023年有望實現歸母淨利潤16.07、20.18、25.01億元，對應當前PE分別為47X、38X、30X。考慮公司光伏單晶硅設備龍頭地位，同時“先進材料、先進裝備”佈局不斷完善，維持“買入”評級。
風險提示
疫情造成全球光伏裝機量不及預期，光伏硅片擴產不及預期，公司定增方案推進不及預期。
該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為93.46；證券之星估值分析工具顯示，晶盛機電（300316）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)