年末兩市喝酒吃藥求防禦 消費電子逐漸回暖
行業研報看不懂、行業趨勢不會把握……不用擔心，巨豐投顧“巨·研究”來幫助。每月月初和月中，這裏有全行業的透析，用簡單通俗的語言，讓你對行業全盤掌握。
摘要：
1、 從2020年三季報業績來看，農林牧漁、電氣設備兩大行業營收與淨利潤增速均實現兩位數增長。
2、 醫藥板塊機構關注度最高。醫藥生物、電氣設備、電子為機構調研前三；
3、 臨近年末，流動性趨緊，喝酒吃藥防禦行情為主。
第一部分：行業景氣度綜述
申萬二十八個一級行業中，2020年三季報顯示，通信、農林牧漁、綜合、電氣設備、電子、醫藥生物、國防軍工、機械設備、食品飲料、建築材料十大行業歸母淨利潤增速與營收增速均取得正增長。
其中，營收與淨利潤均實現超兩位數增長的有農林牧漁和電氣設備板塊。淨利潤實現超兩位數增長，營收實現正增長的有農林牧漁、電氣設備、電子、食品飲料、機械設備、通信、綜合、醫藥生物、國防軍工幾大板塊。
與中期相比，除農林牧漁行業淨利潤增速環比下降外，多數板塊環比均出現回升。其中，電氣設備板塊表現最為突出，三季度營收與淨利潤均出現兩位數增長。食品飲料、醫藥板塊表現依然穩健。
最新行業市盈率顯示，休閒服務、醫藥生物、電氣設備三大板塊市盈率超過中位值，估值相對偏高；計算機、銀行、食品飲料、輕工製造等板塊估值逼近中位值，建築裝飾、農林牧漁、房地產、建築材料等板塊估值遠低於中位數，存在估值迴歸需求。總體來説，大部分行業估值處於合理水平。
第二部分：近半月申萬行業及重點跟蹤行業動向概覽
行業機構調研家數
近半月，機構調研家數最多的前五大行業分別為醫藥、機械設備、電子、計算機、紡織服裝。與上期機構調研行業前五名對比來看，電子、電氣設備行業調研排名提前。醫藥、機械設備行業機構關注度略有下降。總體上，機構關注度較上期提升的板塊有電子、電氣設備、汽車等；機構關注度較上期有所下降的板塊有醫藥、機械設備、紡織服裝、有色金屬、國防軍工等。l
行業表現
從市場表現來看，12月前半個月，兩市呈現結構性行情。漲幅居前的板塊主要為食品飲料、休閒服務、醫藥生物、電氣設備。而前期漲幅較大的採掘、地產、非銀金融、有色等順週期品種出現調整。l 資金表現
十二月上半個月，北向資金流入為主，11個交易日共流入264.34億元，日均淨流入24.03億，與上期日均淨流入27.72億出現小幅下降，並且呈現流入幅度逐漸下降的態勢，顯示情緒逐漸轉向謹慎。
展望未來，我國疫情後經濟恢復形勢在全球屬於佼佼者，貨幣信貸支撐良好，A股核心資產在國際市場中的競爭力日趨增強，後期北向資金大幅流入A股依然可期。
巨豐重點跟蹤行業要聞動態
科技領域
11月中國5G手機出貨量佔同期比例為68.1%
中國信通院數據顯示，11月，國內手機市場出貨量2958.4萬部，同比下降15.1%。其中，5G手機出貨量2013.6萬部，佔同期手機出貨量的68.1%。1-11月，國內手機市場出貨量2.81億部，同比下降21.5%。
金融與經濟領域
11月CPI同比下降0.5%，PPI同比下降1.5%
中國11月CPI同比下降0.5%，創11年新低；預期增長0%，前值增長0.5%。中國11月PPI同比下降1.5%，預期下降1.8%，前值下降2.1%。
11月M2同比增10.7%，社融新增2.13萬億，新增貸款1.43萬億
11月末，廣義貨幣(M2)餘額217.2萬億元，同比增長10.7%，預估為10.5%。狹義貨幣(M1)餘額61.86萬億元，同比增長10%，2020年11月社會融資規模增量為2.13萬億元，比上年同期多1406億元。11月份人民幣貸款增加14300億元，預期為14000億元，前值為6898億元。
消費領域
中汽協：11月乘用車銷量同比增12.6%新能源汽車同比增104.9%
11月我國汽車銷售277.0萬輛，環比+7.6%，同比+12.6%。其中，乘用車銷量229.7萬輛，環比+8.9%，同比+11.6%。重型貨車銷量13.6萬輛，同比+33.5%。新能源車銷量20.0萬輛，同比+104.9%。第三部分：板塊機會點評1、蘋果將對2021年上半年iPhone產能提升30% 產業鏈迎支撐
科技股為2020年的主流品種之一。受估值較高，業績窗口期業績表現並不亮眼影響，科技股在三季度普遍沒有較好表現，不過受國內對於科技國產替代的需求支撐，科技股行情中長期依然具備較大的確定性。
消費電子方面，儘管智能手機出貨量呈現下滑態勢，但蘋果由於iPhone12及其它電子品類景氣度高，對其產業鏈形成較好的支撐。近期因蘋果部分品種明年出貨量預期下修，板塊由區間震盪上沿調整至區間震盪下沿位置。對於消費電子板塊，我們在6月中旬開始提示機會，10月中期和11月初期的半月刊中均提示減倉，建議等待估值修復。12月15日消息，蘋果擬將2021年上半年iPhone產量提升30%，對產業鏈形成利好，現提高關注度，積極觀察。
對於科技自主可控，估值普遍偏高，在流動性不松和趨緊階段，業績驅動成為市場的主要驅動力。繼續重點關注公司技術與國際差距逐漸縮小、國內業務提升空間大、盈利預期穩定、估值合理的科技股。
可選消費持續高景氣 汽車板塊進入休整
7-8月份，我們不斷提示汽車板塊的機會。8月份汽車類消費增速連續兩月實現兩位數增長，結合中汽協汽車銷量數據來看，隨着經濟的持續恢復，汽車消費在經歷了連續三年的下滑後，呈現良好的復甦態勢，行業拐點越來越明晰。
根據國家信息中心的預測，2021年及之後，車市將恢復穩健增長。
汽車板塊在行業產銷數據向好之下，板塊情緒持續提升，目前處於休整階段。重點關注的還是上游鋰電品種及產業鏈齊全、產品火爆的整車企業。
因年底流動性緊張，市場風格近期轉向具有防禦屬性的喝酒吃藥行情，階段性關注度高。建議重點關注業績良好、估值合理偏低的品種。
受益經濟持續復甦的順週期品種
拜登當選，美疫情可控及疫苗研發進度超預期，歐美經濟復甦預期漸起。國內經濟數據持續向好，延續復甦態勢。弱復甦下，光伏、化工、機械板塊及傳統週期股如有色、鋼鐵、煤炭均出現一定的上漲，估值得到一定修復。
目前經濟弱復甦下，順週期品種普遍呈現出輪動狀態，市場再度進入考驗平衡的時刻。金融板塊作為順週期品種之一，具備很好的配置價值。另外，長期景氣度向好的光伏、汽車板塊注意休整後低吸機會。
來源：好股票
作者：趙玲 執業證書：A0680615040001