證監會：總結試點經驗 研究全市場註冊制實施方案

　　全市場推廣註冊制實施方案正在研究制定 

　　據上海證券報報道，中國證監會副主席李超昨日在出席2020金融街論壇年會“資本市場基礎制度與生態建設”分論壇上表示，經過科創板、創業板兩個板塊的試點，在全市場推行註冊制的條件已逐步具備。證監會將加強科創板、創業板試點註冊制各項制度規則運行情況的評估，深入總結試點經驗，完善符合我國國情的註冊制框架，研究制定全市場推廣註冊制實施方案。

　　李超説，我國資本市場推行註冊制改革，形成從科創板到創業板、再到全市場的“三步走”改革佈局。目前，前兩步改革已經落地實施，市場運行總體平穩，改革效果符合預期。

　　從科創板開市以來的運行情況看，以信息披露為核心的註冊制有效實施，關鍵制度創新經受住了市場檢驗，助推科技創新的作用日漸顯現，科創板較好地發揮了資本市場改革“試驗田”的作用。自開市以來，科創板上市公司超過180家，IPO融資金額佔同期A股的一半，有力推動了要素資源向科技創新領域集聚。目前，企業從受理申請到完成註冊平均用時5個多月，審核註冊效率明顯提高；新股定價更加理性，定價效率明顯提升，二級市場博弈更加充分；配套實施的併購重組、退市等制度安排也有利於提升資源配置效率，促進優勝劣汰。

　　創業板作為存量市場，試點註冊制也取得了良好開局。今年8月24日創業板改革落地以來，註冊制理念得到較好貫徹，在審企業順利平移，新股發行上市等穩步推進，交易機制總體平穩，投資者適當性安排平穩過渡，各方反響積極。截至10月21日，創業板註冊制下的上市公司已有38家，市值合計超過7000億元。

　　近兩年來，試點註冊制總體順利，成效顯現。一是逐步凝聚了廣泛的改革共識。新證券法確立了股票發行註冊制的法律地位。各類市場主體積極支持並適應註冊制改革，市場活力不斷激發。二是註冊制實踐做法得到認可。在改革中，我們尊重註冊制基本內涵，借鑑國際最佳實踐，設計了一系列體現中國特色和發展階段的制度規則，經受住了市場實踐的檢驗。三是註冊制生態系統逐步構建。圍繞註冊制的各項配套規則不斷完善，優勝劣汰機制更加順暢，各類主體歸位盡責明顯增強，法治保障更加堅實，市場價值投資理念日益增強。

　　完善各環節監管機制 加快監管職能轉變 

　　北京商報報道，李超還表示，下一步，證監會將認真貫徹黨中央、國務院決策部署，堅定市場化、法治化改革方向，學習借鑑國際最佳實踐，保持定力，循序漸進，紮實穩妥辦好註冊制改革這件大事。

　　一是做好全市場註冊制的改革準備。加強科創板、創業板試點註冊制各項制度規則運行情況的評估，深入總結試點經驗。在此基礎上，廣泛聽取各方面意見，完善符合我國國情的註冊制框架，研究制定全市場推廣註冊制實施方案。

　　二是構建有利於註冊制實施的監管體系。轉變監管理念，優化涉及全市場各環節、涵蓋各類市場主體的監管機制。加快監管職能轉變，提高上市公司持續監管能力，強化中介機構的全流程監管，加大違法違規懲戒。同時，深入推進簡政放權，推行權責清單制度。

　　三是系統推進基礎制度改革。堅持以註冊制改革為引領，補齊制度短板，穩步推進發行承銷、交易、持續監管、退市、投資者保護等各環節關鍵制度創新，補齊制度短板，加快建立更加成熟更加定型的基礎制度體系。

　　對此，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林表示，“全面實施註冊制，需要監管焦點後置，如果沒有持續的上市公司持續監管，市場會出現劣幣驅逐良幣現象”。

　　證監會首席律師法律部主任焦津洪在金融街論壇年會分論壇上亦談到，為了保障註冊制改革順利推進，最高人民法院發佈了創業板、科創板司法保障意見，全國法院民商事審判工作紀要以及全國法院審理債券糾紛案件的座談會紀要等一系列針對資本市場的實際情況，實際的問題所做的司法政策性文件都非常有力地支持了資本市場的發展。

　　焦津洪還表示，下一步將從落實新證券法、加大對提高上市公司質量的法律保障、完善市場結構及交易結算法律制度，推動制定期貨法、強化中介機構的作用和機構投資者引領穩定市場的作用等幾個方面推進和深化法治建設，進一步梳理完善與註冊制改革相關的各項制度規則，為未來全面實施註冊製做好充分的法律準備。