寶城期貨程小勇：期貨行業“二八”分化格局不可避免

外匯天眼APP訊 : 寶城期貨金融研究所所長程小勇5月28日在接受中國證券報記者專訪時表示，從期貨行業發展來看，集中度提高是大勢所趨，“二八”分化格局不可避免，而期貨公司在A股上市融資會進一步加大頭部期貨公司的發展動力，使得行業分化越發加劇，行業洗牌也將持續。

程小勇表示，目前期貨公司轉型情況出現分化，第一梯隊期貨公司基本已完成轉型，創新業務成其利潤最大來源。根據新三板和主板上市期貨公司已披露信息，2019年淨利潤排名前十公司淨利潤合計約為31億元，佔全行業淨利潤的一半以上。其中，風險管理業務為期貨公司成為頭部期貨公司提供利潤增長的貢獻點。另外，部分期貨公司資管業務也出現較大幅度增長。而傳統經紀業務絕大多數都出現收入下滑勢頭，主要是因手續費收入下降和銀行利息大幅下降。因此，從近年來期貨公司轉型來看，傳統經紀業務不可或缺，但已不是拉大期貨公司差距的主要業務，創新業務成為期貨公司轉型成功與否的關鍵。

在談到目前期貨公司融資情況時，程小勇表示，由於風險管理子公司業務涉及現貨貿易、做市商業務和場外期權業務，需要的資本金越來越多，因此期貨公司增加資本或融資需求較為迫切。而目前大多數期貨公司的融資渠道主要是股東追加資本、新三板融資、主板融資和發行次級債，其中股東追加資本情況越來越少，期貨公司需自己解決融資問題，因此新三板融資和主板融資成為期貨公司首選，而目前已在A股上市的期貨公司都在股權融資方面獲得較大好處。

程小勇還表示，未來頭部期貨公司會越來越強，寡頭格局也會產生，但由於國內期貨行業和期貨公司規模還很小，目前的寡頭格局不及其他行業那麼明顯，但趨勢不改。對於中小期貨公司而言，轉型一旦落後，未來的差距就會越來越大，尤其是單純依靠經紀業務的期貨公司生存會越來越困難，這也是行業競爭和做大做強的必然結果，中小期貨公司只有加快轉型，尤其是發展特性化的創新業務才能彎道超車，不至於被淘汰。