國泰元鑫資產王懿超：黃金的長期牛市不會在短期內結束

外匯天眼APP訊 : 近期，黃金價格屢創新高，各類金融機構紛紛上調黃金預期；有關黃金的上漲因素以及本輪黃金牛市的走向成為市場關注的焦點。

在國泰元鑫資產王懿超看來，全球經濟風險加大、增速降低、極低利率環境、走弱的美元和潛在的通脹預期，成為趨勢看多黃金的理由。

對於黃金牛市是否已經走完，王懿超表示，周金濤的康波週期研究框架認為，在經濟週期的不同階段，黃金會有着不同的運行特點。在經濟的繁榮期，黃金和大宗商品的價格總體上非常平穩，黃金還經常出現趨勢性下跌。在經濟的衰退期，黃金和大宗商品的價格往往會劇烈波動。當經濟進入蕭條期，黃金的表現往往最為突出。

王懿超認為，2020年受全球疫情衝擊，以美國為代表的世界主要經濟體出現了經濟大幅下滑的現象，大宗商品也出現了歷史罕見的低點。這些表現符合康波週期的衰退轉蕭條特徵，康波週期應當正式進入蕭條階段。蕭條週期往往是黃金持續牛市的大舞台。每一次蕭條週期都伴隨着世界經濟增長動能的切換、經濟力量對比的切換、主導貨幣信用的切換。此次世界主要經濟體央行無限量QE已經開始透支貨幣信用。這些跡象都預示着，黃金的長期牛市不會在短期內結束。

對於如何配置黃金資產，王懿超建議，黃金資產配置有多種渠道，如金條金飾、紙黃金，黃金現貨/期貨、黃金基金ETF等，金條等實物黃金的流動性不好，變現成本高；紙黃金的交易點差比二級市場買賣ETF要高很多；交易所的現貨與期貨合約需要去專門開户，以及涉及移倉換月，對普通投資者來説操作不夠便利；對比來看，黃金基金ETF是相對最好的投資工具，其具有交易成本低、流動性最優、與黃金價格擬合關聯程度最高的優勢。