節後兩個交易日，主要指數衝高回落。上證指數在週四早盤衝高至3731點後回落，週五最低跌至3634點，相差近100個指數點，兩個交易日漲1.12%。創業板指週四最高衝至3476點，週五最低跌至3195點，兩交易日跌3.76%。兩市日均成交10635億元，較節前一週增加26.7%。
北上資金兩個交易日淨流入146.26億元。從行業板塊看，採掘、有色和農林牧漁漲幅居前，醫藥、銀行和食品飲料漲幅較小。
節後第二週，A股如何運行？來看十大券商策略。
中信證券：2020年公募基金在重倉品種的抱團程度遠不及2007年
公募基金抱團並不是2020年才發生的新鮮事，其實早在2007年牛市期間，公募行業就曾發生過重倉個股嚴重抱團的情況，而且無論是以頭部產品的平均資產規模，或是公募整體持有A股佔自由流通盤的比例進行衡量，還是比較具體抱團個股的公募持股程度，我們發現2020年公募基金在重倉品種的抱團程度實際上都遠遠不及2007年的水平。
此外，2007年的公募新發和存量產品的申購熱潮相較於2020年猶有過之而無不及，大量資金的湧入進一步推升了2007年機構抱團的強度。公募基金的抱團程度對市場大小市值風格存在長遠影響，過去15年A股市場小票相對大票的超額收益率與基金平均規模，以及頭部基金集聚效應呈現明顯的反向特徵。另外，基民投機化的特徵導致機構化持股的個股並沒有抵禦市場下行壓力，2008年公募持股比例最高的個股平均下跌幅度反而最大。
中信建投證券：交易通脹，掘金中小盤
覆盤1973年美國漂亮50行情的破滅，會發現：1973年石油戰爭導致美國進入了滯脹狀態，高估值的漂亮50呈現出了顯著的下跌，儘管美股整體上漲幅度都較小。除了能源股漲幅非常大之外，小盤股漲幅是能夠跑贏大盤股的。中信建投證券春節前建議投資者將全面高倉位下調為平衡中性持倉，應對可能的不確定性和波動。在春節期間，建議選擇績優股均衡持倉，從現在來看達到了平衡風險的預期效果。在PPI回升過程中，PPI將引領整個工業企業利潤的回升，盈利驅動的行情將取代估值提升的行情。交易通脹成為當前市場的主線，建議投資者積極把握。
從行業比較的層面來看，漲價邏輯，有色金屬產業鏈、化工產業鏈成為直接受益主線，彈性也較大。在價格回升過程中，銀行板塊也將受益於資產質量的改善，也值得投資者把握。
國泰君安證券：市場還會有階段新高，一飛但不能沖天
市場還會有階段新高，一飛但不能沖天。節後兩個交易日A股市場高位震盪，在通脹預期與利率攀升下投資者開始出現分歧，大市值藍籌調整，與此同時更廣範圍中小市值股票(中證1000)出現上漲。市場出現分歧的本質是投資者在高估值持倉下對貼現率邊際上升容忍度的下降。但並不意味着行情就此而終，分子端改善的確定性正在上升，美國1.9萬億美元救助規模超預期，海外疫情加速改善，國內服務消費開始復甦等等，疊加流動性“不急轉彎”，商品與股票仍處在共振向上的階段當中，A股市場還會有階段新高。但是，隨着經濟復甦進程的加速，政策退出也存在“相機抉擇”而非線性。當盈利改善預期慢於貼現率上升的預期，擁擠交易以及高估值狀態下的股票對於流動性的收緊以及貼現率變化將同樣敏感，一飛但不能沖天。
盈利景氣是核心，重點把握結構。績優藍籌仍是下一階段的交易方向，積極佈局抱團外的好公司。1）高景氣的全球定價週期品與中游製造業，推薦：有色（紫金礦業、神火股份）/石化（中海油服）/基化（萬華化學）/機械（紐威股份、博實股份）。2）疫後加快復甦的可選與服務消費品，推薦：酒店（首旅酒店）/旅遊（宋城演藝）。3）預期充分調整，迴歸基本面增長的科技，推薦：電子（立訊精密）/新能源（寧德時代、億緯鋰能）。4、受益於經濟復甦與利率上升的銀行（寧波銀行）、保險（中國太保）。此外，繼續重點推薦南下投資。
興業證券：不畏市場擾動，把握復甦行情和做多良機
近期市場尤其是前期熱門抱團板塊出現一定波動與調整，但從中期視角展望全球來看，復甦仍是當前市場的關鍵詞，經濟基本面持續復甦，中上游順週期業績迎來全球共振，不畏市場擾動，把握復甦行情和做多良機。鮑威爾表態，短期全球流動性不足為懼。春節期間全球股市均實現上漲，日經225指數創出30年新高，中美兩國領導人通話，釋放積極信號，進一步提升市場風險偏好，把握積極做多良機。
配置上關注兩條主線：1)選擇全球復甦+“BidenTrade”復甦主線+PPI上行，關注化工、有色、機械、家電，以及新能源車、半導體等成長鏈條的中上游材料與設備；2)受益於從疫情中逐步恢復的服務型消費，如影視、醫美、航空、餐飲旅遊、免税、醫藥等。
安信證券：春季行情基本到位，市場重回震盪
安信證券認為，節後市場迎來非典型“開門紅”行情，反映出當前機構投資者兑現收益的需求和對貨幣政策收緊的擔憂。今年的春季行情從時間和空間上已經基本到位，預計市場短期中性，並重回震盪行情，結構上或將進一步調整優化。從短期看，受益於全球疫苗接種工作的持續推進，全球需求復甦和通脹預期正不斷上升，應繼續把握“復甦交易”這一節後行情主線，重點關注“通脹交易”和服務業復甦兩大方向。從中期來看，市場對於流動性變化的敏感性正在提升，市場更多的將是結構性牛市的狀態，需注意國內貨幣政策的收緊節奏和美國長期國債利率的上行速度。
總的來説，在辛丑牛年投資者要懷着牛心，帶着熊膽：今年要有盈利兑現意識，但如果真的發生大幅調整了又要敢於買進。當前行業重點關注：有色、化工、銀行、醫藥（醫療服務、CXO等）、家居、汽車、軍工等。主題關注：旅遊、酒店、餐飲、航空、影視等受益於疫情修復的服務業。
招商證券：今年4月中旬可能成為國內風險因素的一個重要時間點
當前，美債收益率快速上行，油價快速反彈，比特幣價格創下歷史新高，這種價格組合反映的是什麼預期，未來將會如何演繹，能不能通過這些價格組合幫助我們判斷A股的風險？招商證券認為，今年4月中旬之後，如果出現油價進一步上行，美國十年期國債收益率破2%，中國十年期國債國債收益率破3.5%，比特幣從高位回落20%，則需高度關注A股的調整風險。
天風證券：開闢超額收益新戰場，錨定這些公司
短期來看，雖然美債10年期突破1.3%，但全球流動性仍然十分寬裕，核心資產“有驚無險”。中期來看，全球流動性拐點的預期會逐步臨近，500億甚至1000億市值以上的大市值公司的波動性大概率會放大，以持有的方式來應對這類公司，其預期超額收益的空間會不斷降低，因此開闢超額收益新戰場的迫切性越來越強。
由於一來很難形成資金合力，二來信用週期持續回落不利於廣大中小公司估值的提升，開闢新戰場需要審慎考慮能否下沉到100億市值以下的公司；換句話説，整體風格切換到大量的小市值公司佔優的可能性很小。
100-500億市值的公司可能是開闢超額收益的最佳戰場，這其中優先考慮具備行業β屬性的優質賽道中的中小公司。繼續維持兩個方面的推薦：①順全球生產週期的原材料和零部件（有色、化工、機械、汽車零部件等）；②生產線設備、軍工上游、新能源。其次考慮行業β平穩但具備個股α的公司，這一類公司則需要年報、一季報業績數據的連續驗證。篩序策略包括：①行業研究員自下而上；②基本面因子篩序模型（tf-strategy.com）；③百億基金經理重倉股中新進的中小公司（抄作業策略）。
粵開證券：抱團行情尚不具備瓦解基礎，市場有望邁進4000點
根據對於年內行情的判斷，2021年經濟將回歸內生增長，基本面因素有望持續復甦；政策方面，強調構建“雙循環”新發展格局，另外“十四五”規劃指導之下，各行業規劃將陸續出台，相關產業鏈有望迎來快速發展機會，規劃中重點提及的新基建、新能源汽車、硬科技和高端裝備製造等領域將充分受益於政策紅利；同時資本市場改革持續推進，A股機構化和國際化的進程將進一步提速，疊加我國居民財富配置的路徑逐步向資本市場轉移，未來增量資金的注入值得期待，從基本面、政策面和流動性來看，抱團行情尚不具備瓦解的基礎。
大勢方面，創業板在此前的行情中持續引領滬深指數上行，估值中樞整體上移，疊加前期集中抱團高位股籌碼鬆動，相對高位指數面臨一定震盪整固的需求。上證指數方面，在突破3700點之後，儘管短期震盪概率增大，但突破平台阻力位之後，市場向上的空間已經打開，後續依舊有望向15年8月份的平台高點4000點區域邁進。
配置方向上，中短期資金的高低切換一定程度上反映了市場對於高位股上方是否還有空間的疑慮，資金有望從高位股轉而流向估值相對較低的超跌績優股，隨着增量資金的注入，中小盤的估值修復行情有望展開。可重點關注受益於全球經濟復甦帶來的需求共振，以及補庫存週期開啓等利好因素刺激下，存在漲價預期的順週期板塊；以及受益於利率提升，市場環境回暖帶來盈利修復的大金融板塊。另外，從中長期的角度來看，大量新募投公募資金的入場以及資本市場的對外開放將助力A股穩健發展，高位抱團股多為藍籌白馬，業績穩定性強，在消化估值壓力後，仍可逢低佈局。
國盛證券：跨年行情持續到四月中上旬
跨年行情繼續，將持續至四月中上旬。1）全球經濟持續復甦、疫情加速改善。英國、日本四季度GDP增速高於預期，顯示全球經濟正加速修復。與此同時，全球疫苗加速接種、疫情持續改善，也進一步強化後續主要經濟體重新開放、全球經濟共振復甦的樂觀預期；2）全球貨幣政策維持寬鬆，財政刺激也持續加碼。此前美國國債利率大幅上行一度引發市場擔憂。但當地時間2月17日發佈的美聯儲議息會議紀要顯示，當前美國經濟狀況與美聯儲的長期目標“相去甚遠”，並反覆強調將維持高度寬鬆的政策，緩解市場對於貨幣政策收緊的擔憂。與此同時，2月19日美國眾議院預算委員會公佈了1.9萬億美元的紓困法案，並有望於3月中旬通過。3）國內流動性最緊張的時候已經過去。春節流動性需求高峯過後，市場流動性正持續改善。當前7天shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。4）3月5日兩會召開在即，帶動國內市場政策預期升温。參考歷史經驗，兩會前市場大概率上漲，近20年平均漲幅為3.65%。兩會開始後的一個月內也多數上漲，近20年平均漲幅為1.61%。
投資策略：沿着三條戰線積極參與跨年行情：全球共振復甦下的化工、石油石化、有色等板塊；政策預期較高、長期景氣向好的新能源、半導體、軍工等板塊；港股“明明白白”的牛市已經啓動，關注港股科技巨頭和價值龍頭。
西南證券：2021年或是中小盤股表現之年，這四大領域有望出現翻倍牛股
如果説2020年是龍頭抱團的一年，那麼2021年很可能是業績有確定性變化、性價比高的中小盤股表現之年。2020年的A股市場是流動性寬裕條件下造就的，而2021年的A股，將由經濟復甦和業績增長來主導。在這樣的背景下，2021年有四大領域值得高度關注，將會出現諸多翻倍牛股。這四大領域分別是疫情後周期、房地產後週期、銀行和軍工。
建議關注疫情後周期板塊核心標的眾信旅遊、銀都股份、國光股份、春秋航空、華夏航空、萬達院線、北京文化等；房地產後週期核心標的東鵬控股、江山歐派、兔寶寶等；銀行板塊核心標的招商銀行、寧波銀行、平安銀行、渝農商行等；軍工板塊核心標的航發動力、西部超導等。