編輯 | 康娟
新冠病毒疫苗很可能會成為一個長期市場，輝瑞/BioNTech的疫苗為其他也在研製疫苗的公司設定了一個很高的門檻。現在，Moderna可能已經進一步提高了這個門檻。
新冠疫苗研製方面又有好消息傳來。生物技術公司Moderna週一（11月16日）宣佈，該公司研製的疫苗的有效性高達94.5%，該疫苗在未來幾個月獲批的可能性顯著加大，Moderna（MRNA）股價當日大漲9.6%，收於97.95美元。這一消息推動美國股市昨日大幅走高，道指和標普500指數雙雙創歷史新高。
僅僅一週前，輝瑞(Pfizer, PFE)和BioNTech (BNTX)才剛宣佈其正在研發的疫苗有效性為90%，這一消息一度推動兩家公司股價大漲10%。Moderna的疫苗和輝瑞/BioNTech一樣使用的是信使RNA技術。這也意味着輝瑞/BioNTech的疫苗的市場份額將縮小。週一，輝瑞收盤跌3.3%，至37.33美元；BioNTech跌13.7%，至91.52美元。
Moderna進一步提高行業門檻
《巴倫週刊》在11月16日報道中指出，在取得了積極試驗結果後，Moderna整個疫苗平台前景的風險已經下降。該公司已經簽署了新冠疫苗的銷售合同，和瑞士公司Lonza Group等合作伙伴聯合推出的產品的產量也在擴大，明年Moderna的每股收益有望超過3.2美元。
奧本海默(Oppenheimer)分析師哈塔吉·辛格(Hartaj Singh)認為，Moderna的新冠疫苗有望實現70億美元的年銷售額，預防RSV呼吸道合胞病毒的疫苗等其他產品的年銷售額有望達到25億美元。信使RNA技術也可以改善癌症療法，如果成功的話，辛格預計Moderna在這個領域的年銷售額將達到50億美元。他給出的目標價為108美元。
德國公司CureVac (CVAC)和總部設在聖地亞哥的Arcturus Therapeutics Holdings (ARCT)目前也正在測試信使RNA疫苗，二者股價昨日收盤分別上漲14%和7%。
《巴倫週刊》11月16日報道稱，行業觀察人士之前認為，輝瑞/BioNTech的疫苗為其他也在研製疫苗的公司設定了一個很高的門檻，包括強生(Johnson & Johnson, JNJ)、阿斯利康(AstraZeneca, AZN)、葛蘭素史克(GlaxoSmithKline, GSK)、賽諾菲(Sanofi, SNY)和Novavax (NVAX)等正在測試使用非信使RNA技術研製疫苗的公司。現在，Moderna可能已經進一步提高了這個門檻。
疫苗的價值到底有多大現在已經比試驗數據公佈前更清晰了。《巴倫週刊》在之前的報道中指出，新冠病毒疫苗很可能會成為一個長期市場，影響這一市場最終價值的因素之一是市場上有多少同等優質的疫苗。
伯恩斯坦(Bernstein)分析師羅尼·蓋爾(Ronny Gal)説：“如果每種疫苗都可以降低80%的感染風險，那麼疫苗的市場價格就會很低，如果有一兩家公司的疫苗比其他公司的好很多，那麼就會出現一個‘勝者為王’的市場。”
輝瑞可能成為一家專注疫苗的公司
牽頭輝瑞疫苗研發的的比爾·格魯伯(Bill Gruber)表示，除了新冠疫苗，輝瑞還希望通過信使RNA技術把流感疫苗的有效性從目前的50%到60%提高到90%左右，在這方面該公司已經啓動了與BioNTech的合作。
研製疫苗一般需要幾年時間，輝瑞在幾個月內就取得這樣的結果有助於提升該公司在未來幾年內推出的其他疫苗的前景，其中包括最暢銷的預防肺炎的Prevnar疫苗的後續產品，以及預防青少年感染RSV病毒患上腦膜炎的疫苗，還有針對對抗生素產生耐藥性的艱難梭菌感染的疫苗。輝瑞預計每個產品的最高年銷售額都有望超過10億美元。
輝瑞計劃把大量低增長業務剝離到和Mylan (MYL)成立的合資公司中，《巴倫週刊》認為，這將令輝瑞成為一家更加專注於疫苗等未來產品研發的公司。
雖然輝瑞的股價已從上週一的盤中高點42美元回落，但摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師大衞·裏辛格(Daivd Risinger)認為，輝瑞在疫苗市場的份額有望擴大，他把該股目標價上調至42美元。
輝瑞2021年的預期市盈率為13倍，而BioNTech還沒有實現盈利，但接受FactSet調查的分析師預計，受疫苗銷售的推動，明年BioNTech的每股收益將超過15美元。雖然在接下來的幾年裏和新冠疫苗相關的收入可能逐漸減少，但該公司還在與羅氏(Roche Holding, RHHBY)、Genmab (GMAB)和賽諾菲等公司的基因技術部門展開把信使RNA技術用於癌症治療的合作。Canaccord Genuity分析師阿爾琳達·李(Arlinda Lee)預計，其中許多產品的銷售額可能達到數十億美元。BioNTech股價目前為106美元，她認為該股有望漲至115美元。