國信證券指出，上週全部A股下跌3.73%，滬深300下跌3.00%，中小板指下跌5.19%，創業板指下跌7.16%，生物醫藥板塊整體下跌6.15%，表現弱於整體市場，其中生物製品板塊下跌8.13%，疫苗板塊受阿斯利康暫停疫苗臨牀的消息衝擊較大，前期強勢個股回調明顯。
醫藥板塊出現一定回調的原因主要來自於宏觀、中觀和微觀三個層面：1)宏觀確定性的降低。年初至今醫藥生拔估值的背後原因更多在於疫情和全球政治不確定下的資金抱團，但10月底疫苗數據的出爐以及11月初美國大選都對這一邏輯提出挑戰；2)流動性邊際變化。以美股特斯拉、蘋果為首率先回調為標誌，A股中彈性更明顯的TMT板塊率先反映出前期獲利資金的流出，之後逐漸體現在前期漲幅同樣較大的醫藥與消費板塊；3)醫改進一步深化。隨着疫情的階段性勝利，國內受疫情打斷的醫改工作重將新加速，近期中紀委牽頭衞健委聯合整治醫藥領域的腐敗問題以及後續的DRGs等改變行業商業邏輯的政策有望陸續出台。
預計10月底之前醫藥板塊整體處於震盪尋底的過程中，但是一旦宏觀局面清晰，全球產業衝突以及國內產業升級的根本邏輯沒有改變，市場將重新提高對醫藥板塊的重視程度；疫情對供給側產生的影響疊加醫改本身的集中度提升導向，將使得板塊內部結構進一步分化、份額加速向龍頭集中，建議關注具有中長期競爭力的細分龍頭。
（文章來源：證券時報網）