嘉年華郵輪或從低點回升，該不該乘機買入？

智通財經APP獲悉，郵輪板塊的股票最近一直在回調，但釘住底部並不容易。嘉年華郵輪(CCL.US)的股價在3月與大盤一起暴跌，當時公共衞生事件正侵襲美國當地，幾周後美股開始反彈，郵輪股跟着許多熱門科技股一起大漲。

但天有不測風雲，郵輪行業的好日子並沒能持續下去。截至上週五(9月25日)收盤，嘉年華郵輪自6月初創下短期高點以來已下跌40%。投資者也開始鬆動對該板塊其他小型競爭對手，即皇家加勒比郵輪(RCL.US)和挪威郵輪(NCLH.US)的持倉。

嘉年華郵輪是今年損失最大的郵輪股，也是復甦的主要候選者，考慮蠶食這家全球最大的郵輪巨頭是非常誘人的，分析師Rick Munarriz探討了此時逢低買入該股的積極和消極因素。

郵輪行業前景堪憂

嘉年華郵輪在三個多月的時間裏股票下跌40%，分析師表示該股必須翻倍才能回到6月初的水平。但問題是，當時的前景要樂觀得多。郵輪本應在夏季旅遊旺季重新開航，而現在郵輪行業面臨的是11月初脆弱的復甦。

同時，快速接種新冠疫苗的希望已經消失。在全球範圍內隨着死亡病例數破100萬例，病例數又開始增加。而市場估計這場公共衞生事件可能需要數年時間才能真正根除，現在投資者需要對未來反覆發生的事件少一些期待。

轉機需要時間。分析師認為嘉年華郵輪要到2022年才會恢復盈利，而這是假設屆時一切都恢復到接近於往常。而嘉年華郵輪也確實有時間。截至8月底，嘉年華郵輪的資產負債表上有82億美元的現金和現金等價物，目前每月消耗現金約5.3億美元。

加強其財務狀況是要付出代價的。嘉年華郵輪的利息支出和股票數量在此過程中有所上升，從而削弱了每股收益能力。市場估計，嘉年華郵輪2023年營收將超過2019年創下的水平，但也同時預計公司每股收益將不到去年的一半。

分析師認為這也可能視作一種樂觀的情況。嘉年華郵輪已經承諾在今年處置18艘效率較低的船舶，同時還推遲了未來新船舶的交付。

由於目前的不確定性，在旅客適應另一起公共衞生事件出現時所面臨的危險或衞生事件新常態下的體驗之前，不會有大量的資金迴流到這個行業。

挑戰遠未結束

分析師認為看好嘉年華郵輪的理由主要有兩個，一是該公司籌集的資金比其他任何公司都多，二是嘉年華郵輪在郵輪行業中的主導地位。

但他認為郵輪行業將會有一場動盪。規模較小的競爭對手皇家加勒比郵輪歷來擁有業內最豐厚的利潤率，所以該公司將可能是郵輪行業另一個倖存者。其他公司都會為了維持生計而努力掙扎。

分析師預計，嘉年華郵輪已經領先的市場份額將會增長，即使只是意味着在縮小的市場份額中分得更厚的一塊。該公司會從目前的公共衞生危機中存活下來，但其股價可能需要幾年時間才能回到6月份的高點，更不用説2018年初創下的歷史高點了。

未來肯定會有買入嘉年華郵輪的時機，但情況需要比現在大幅改善才行。分析師指出，嘉年華郵輪不再是一隻成長股或紅利股，朦朧的前景使其被歸類為價值股還為時過早。嘉年華郵輪是一個公共衞生危機的倖存者，但挑戰遠未結束。