2020年車企業績眾生相：有人“炒股”賺數十億，有人靠賣資產艱難“續命”

記者丨董天意

新春鐘聲即將敲響，國內部分上市車企的2020年業績預告也相繼出爐。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，在已公佈成績的20家國內上市車企中，超半數企業預計可實現盈利，有7家車企出現不同程度虧損。

圖片來源：攝圖網

從各大車企2020年業績預告來看，商用車企要整體好於乘用車企。公告信息顯示，中國重汽(000951.SZ)、宇通客車(600066.SH)、福田汽車(600166.SH)等商用車企均處於盈利狀態。其中，中國重汽2020年預計實現歸母淨利潤約為18.35億~20.80億元，實現同比增長50%~70%，在商用車企中表現較為亮眼。

乘用車企方面，上汽集團(600104.SH)2020年預期盈利雖有所下滑，但歸屬上市公司股東的淨利潤仍約為200億元；比亞迪(002594.SZ)、長安汽車(000625.SZ)、江鈴汽車(000550.SZ)利潤增長較為明顯，預計增幅均為2倍左右。此外，長城汽車(601633.SH)、*ST力帆(601777.SH)等車企均為盈利狀態，其中，*ST力帆較去年同期相比，實現扭虧為盈。

反觀2020年業績出現虧損的車企，北汽藍谷(600733.SH)、小康股份(601127.SH)、ST海馬(000572.SZ)虧損情況較為嚴重。其中，公告顯示，北汽藍谷2020年淨利潤預計虧損約60億~65億元；ST海馬2020年淨利潤預計虧損額約為9億~13.5億元，業績較2019年同期由盈轉虧。

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賣車並非唯一盈利方式

業績預告顯示，2020年各車企業績均因新冠疫情影響而產生波動，但有部分車企卻通過非常規方式彌補了利潤上的損失。以長安汽車為例，其業績預告顯示，2020年長安汽車預計實現淨利潤約為28億~40億元，同比增長205.79%–251.13%，在2019年首次出現淨利潤虧損26.47億元后，2020年長安汽車業績已實現扭虧為盈。

但需要注意的是，長安汽車2020年高達28億~40億元的淨利潤並非全部來自於汽車業務。其前三季度業績報告顯示，長安汽車2020年歸屬於上市公司股東淨利潤大幅增長的主要原因是：其全資子公司重慶長安新能源汽車科技有限公司引入四家戰略投資者，公司放棄增資的優先認購權；轉讓其所持長安標緻雪鐵龍汽車有限公司50%股權；公司持有的寧德時代股票股價上漲。而以上三項共增加歸屬於上市公司股東淨利潤約52.75億元。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

長安汽車在其業績預告中表示，2020年因加大改革力度，推行產業結構調整，非經常性損益增加歸屬於上市公司股東淨利約66億元。這意味着，在扣除非經常性損益的淨利潤後，長安汽車在2020年業績仍處於虧損狀態。

福田汽車業績情況與長安汽車相似。據福田汽車2020業績預告，公司預計2020年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.49億元左右。但其預告中也同時表示，出售河北雷薩等公司的股權、政府補助及其他非經常性損益事項對公司2020年淨利潤的影響為5.87億元左右，若扣除非經常性損益，福田汽車2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤將為負數。

通過其他方式實現盈利的還有*ST力帆，其業績預告顯示，預計公司2020年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.4億~0.8億元。ST力帆方面表示，本期業績實現扭虧為盈的主要原因為公司實施《重整計劃》實現重整收益約100億元左右，且計入2020年度相關財務報表。此外，重慶滿江紅股權投資基金合夥企業（有限合夥）30億元資金已到公司賬户，這也意味着ST力帆實現盈利與其經營關係不大，《重整計劃》附帶的外部“輸血”才是其業績扭虧的關鍵。

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商用車企表現尚佳

2020年國內商用車銷量增幅較為明顯。中國汽車工業協會數據顯示，2020年受國三汽車淘汰、新基建投資等因素的拉動，商用車全年呈現出產銷大幅增長的趨勢。2020年國內商用車產銷分別為523.1萬輛和513.3萬輛，創歷史新高，產銷分別同比增長20%和18.7%。

得益於2020年國內商用車市場高景氣度，眾多商用車企業績表現較好。包括中國重汽、宇通客車等商用車企均處於盈利狀態。其中，中國重汽2020年預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為18.35億~20.80億元，同比增長50%~70%；扣除非經常性損益後淨利潤約為17.32億~19.62億元，在眾商用車企中表現較為亮眼。

中信證券在相關研究報告中表示：“隨着國內重卡在排放升級、安全性、舒適性等方面的提升，重卡高端化趨勢顯著，產品譜系日趨完善的中國重卡有望進一步提升產品平均單價與盈利能力。”

圖片來源：每經記者 張韻 攝（資料圖）

於2020年上半年通過重組完成上市的一汽解放（000800.SZ）也表現不俗。據一汽解放發佈的業績預告，預計一汽解放2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤25.50億~28.96億元，同比增長4732.29%~5387.97%。但與中國重汽不同的是，一汽解放淨利潤的強勢增長主要是資產重組後將盈利能力較強的資產置入所致。

國聯證券在相關研究報告中稱，一汽解放自上市後逐步完善治理結構，已經完成了第一期股權激勵，並通過加強不同子公司的內部協同能力，不斷提升解放動力（發動機）的內部配套能力，其盈利能力有望穩步提升。

在受新冠疫情影響更為嚴重的客車領域，宇通客車、ST安凱(000868.SZ)、金龍汽車(600686.SH)、中通客車(000957.SZ)等車企均在2020年實現盈利。其中，作為客車領域的龍頭企業，宇通客車預計2020年度歸屬於上市公司股東的淨利潤額較上年同期減少13.3億元至15.3億元，同比減少68.6%至78.6%；2020年度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤與上年同期將減少15.1億元至16.6億元，同比減少97.7%至107.7%。

中信證券方面對此表示，隨着行業整體復甦，宇通客車經營情況有望迎來好轉。“隨着全球疫情影響逐步消除，疊加2022年北京冬奧會採購需求臨近，我們預計公司2021年客車銷量將恢復明顯。”中信證券方面稱。

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部分車企業績堪憂

值得一提的是，據記者不完全統計，在已公佈成績的20家國內上市車企中，有7家車企出現不同程度虧損。其中，北汽藍谷、小康股份和ST海馬的虧損情況較為嚴重。

北汽藍谷年度業績預告顯示，2020年公司預虧60億~65億元。預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-62億元到-67億元。北汽藍谷方面稱，影響公司年度業績預虧的主要原因是受新冠肺炎疫情等因素影響，公司產銷量未達預期以及政府補貼大幅下降所致。北汽藍谷官方公佈的產銷快報顯示，2020年全年，北汽新能源旗下全部車型總銷量為2.59萬輛，同比下滑82.79%。

圖片來源：企業供圖

有分析認為，由於對C端市場的長期忽視，在經歷新能源車補貼連續退坡後，逐漸失去B端客户的北汽新能源或陷入短暫困境。但隨着其整體戰略轉型逐步深化，旗下產品結構加速調整，北汽藍谷業績表現或邁入企穩回升階段。

屢靠賣資產“續命”的ST海馬，其經營狀態仍未見明顯好轉。據ST海馬年度業績預告，預計2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損9億~13.5億元，扣除非經常性損益後的淨利潤虧損為10.4億~14.9億元。ST海馬錶示，業績虧損主要是由於產品市場表現未達預期，汽車產銷量同比下滑所致。官方數據顯示，2020年海馬汽車累計銷量約為1.77萬輛，同比下滑39.6%。

同時，旗下產品低迷的市場表現也令ST海馬的經營再度陷入危機。日前，ST海馬發佈公告稱，為進一步聚焦汽車主業、優化資源配置，其控股子公司海馬財務擬向中國鐵路投資出售其持有的海南銀行7%股權，轉讓價格為3.297億元。據瞭解，轉讓之前海馬財務持有海南銀行12%股權，轉讓之後海馬財務持有海南銀行5%股權。

有觀點認為，ST海馬採用多方變現的方式，對其公司自身財務狀況有一定緩解作用，但其主營業務的長期低迷，才是最大的癥結所在。官方數據顯示，海馬汽車今年1月銷量為1712輛，旗下MPV車型銷量僅為52輛，市場表現依舊堪憂，這或將意味着，再次預虧超9億元的海馬汽車，其“保殼求生”的道路依舊“險象環生”。

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