5月開始，A股市場仍然充滿了不確定性。
海外股票市場有一句諺語——Sell in May and go away. 意思是每年5月前後市場往往開始走弱，這時應該賣掉股票，等到市場走強後再回來。
今年，美股市場首先體會了這種不確定。美國財長耶倫本週一接受採訪時表示，受大規模財政支出影響，未來某個時候可能需要提高利率水平以防經濟過熱。耶倫講話內容被公佈後，美股跌幅擴大，三大股指跌幅一度超1%，納指一度跌近3%，科技股跌幅明顯。
對於即將開市的A股，中信證券研究部認為，預計5月A股結構博弈加劇，但整體依然波瀾不驚，是佈局下半年行情的最佳窗口。
“展望五月，通脹走高乃至宏觀流動性收緊預期是困擾A股市場的核心要素。我們認為，在外部環境邊際改善、經濟增速仍有上行空間、市場流動性充裕的背景下，五月市場將以蓄勢為主，為下半年逐步走強夯實底部。”中信證券投資顧問部首席市場策略師劉德忠表示。
同時，中信證券研究部認為市場主要驅動因素由業績轉向估值，建議佈局三條主線：一是前期調整相對到位，同時年報、一季報盈利大幅抬升的高性價比成長主線，如消費電子、半導體設備、醫療服務等。二是前期因疫情受損的服務消費復甦，主要集中在餐飲旅遊、酒店、航空等，預計“五一”假期亮眼的數據將是主要催化。三是受益於海外需求復甦的品種，包括出口產業鏈中的汽車零部件、家電、家居、機械、建材等。
海通證券荀玉根認為，今年已經過去4個月，年初至今滬深300跌-1.68%，上證綜指跌-0.75%，萬得全A跌-1.09%，創業板指漲4.22%，整體漲跌幅不大，但投資者心態相比2020年底時已經發生了較大變化。2020年底時雖然投資者普遍認為2021年降低收益率預期，但整體仍是積極樂觀的，而現在謹慎者偏多。“2019年初開始的牛市沒結束，今年市場仍將實現正收益，因為盈利趨勢向上、估值矛盾不大，經歷春節以來的調整後，市場正在重建中。”
“今年的機會可能在中大盤股，市值風格會更加均衡。”荀玉根提醒，目前A股的市值結構頂部更像一根針，200億至800億元的中大公司數量佔比約13%，參考美股更均勻的“金字塔型”，中大公司數量佔比為17%。未來A股第二檔即200億至800億市值的公司有望進一步變大變強。
在“五一”前不久召開的2021國泰君安證券策略研討會上，國泰君安研究所首席策略分析師陳顯順認為：“未來一段時間的A股市場仍然將呈現橫盤震盪的格局，中樞區間為3300-3700。因此總體來説橫盤震盪的指數雖為方寸之地，盈利結構帶來的機會卻別有洞天。”
國君策略團隊認為，未來一段時間的整體投資思路，擇時、擇賽道、擇股均是同等重要，好公司不一定是好股票，以超預期思維做研究和投資仍是重中之重。具體到各個賽道來看，消費、製造和科技是國君策略團隊推薦的重點方向。
欄目主編：張楊 文字編輯：張楊 題圖來源：圖蟲 圖片編輯：蘇唯
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