4月19日，易方達基金披露了旗下基金2021年一季報，張坤管理的基金規模已經超過1300億元，其重倉股出現較大變化，降低了交運、汽車等行業的配置比重，增加了計算機、醫藥等行業的配置。
整體來看，易方達旗下基金在配置上朝更為均衡的方向前進，符合經濟復甦預期的銀行、化工、農業養殖等順週期行業的配置得到提升；另一方面，伴隨戰略新興產業的加速發展壯大和數字經濟引領新業態進程的持續推進，基金整體增配新能源、計算機、電子等高端製造業，以及互聯網軟件與服務、互聯網零售等新興行業。
張坤管理規模逾1300億元
張坤是全市場首位管理主動權益類基金規模超千億的基金經理。今年一季度，張坤管理的基金規模繼續增加——易方達中小盤、易方達藍籌精選、易方達優質企業三年持有、易方達亞洲精選一季度末合計規模達1331.09億元。
一季報顯示，張坤管理的基金股票倉位基本保持穩定，並對結構進行了調整。行業方面，降低了交運、汽車等行業的配置，增加了計算機、醫藥等行業的配置。
具體來看，易方達中小盤截至一季度末的重倉股包括美年健康、五糧液、貴州茅台、華蘭生物、百潤股份、通策醫療、恆生電子、蘇泊爾、中炬高新、天壇生物。與去年四季度末相比，美年健康成為第一大重倉股，華蘭生物、百潤股份、恆生電子、中炬高新在一季度新進入前十大重倉股，洋河股份、瀘州老窖、上海機場、宇通客車退出前十大重倉股之列。
易方達中小盤一季度末十大重倉股
來源：基金公告截圖
易方達藍籌精選截至一季度末的重倉股包括五糧液、香港交易所、貴州茅台、美團、騰訊控股、招商銀行(A股)、招商銀行(港股)、瀘州老窖、海康威視、洋河股份、平安銀行。與去年四季度相比，五糧液取代貴州茅台成為第一大重倉股，招商銀行、平安銀行在一季度新進入前十大重倉股，愛爾眼科、頤海國際退出。
易方達藍籌精選一季度末十大重倉股
來源：基金公告截圖
張坤在一季報中再次用大篇幅闡述其投資理念：“我們着眼於企業內在價值和長期表現優中選優，力求組合中企業內在價值的總和長期看近似於一條逐步增長的曲線。”
馮波：核心企業估值重構基本完成
一季報顯示，馮波管理的易方達行業領先倉位相對穩定。行業配置上，以消費、新能源、家電、電子、銀行等為主。個股方面，積極進行結構調整，減持了部分估值水平較高的公司。
易方達行業領先一季度末十大重倉股
來源：基金公告截圖
馮波管理的另一隻基金易方達競爭優勢企業於今年1月下旬成立，認購規模達2398.58億元，創下公募基金歷史上單隻基金認購規模紀錄。
馮波在一季報中介紹，在建倉初期，市場大幅上漲，股票估值水平高企，他將控制風險作為主要任務，將股票倉位控制在低水平，謹慎買入估值合理的企業。春節後，市場大幅回撤，部分優質企業估值逐步進入合理區間，他適度增加了一些股票倉位，加大了A股和港股優質標的投資力度，主要配置了互聯網、家電、消費、光伏等行業的優質個股。
易方達競爭優勢企業一季度末十大重倉股
來源：基金公告截圖
馮波表示，由市場化和國際化進程驅動的A股核心企業估值重構過程已基本完成。在合理估值水平下，企業盈利的增長將成為推動未來股價上漲的最重要的因素，這將更加考驗管理人對基本面的研究深度以及合理定價的能力。市場大幅波動，對短期投資者來説是風險，但對長期投資者來説，是獲取超額收益的好機會。
蕭楠：高估值需要業績增長來消化
一季報顯示，蕭楠在一季度增加了養殖、免税、汽車零部件等板塊的配置，並在食品飲料、家電等板塊中調整了個股結構。
具體來看，易方達消費行業的前十大重倉股與2020年四季度末相比保持穩定，青島啤酒退出了前十大重倉股，牧原股份新進前十大重倉股。
易方達消費行業一季度末十大重倉股
來源：基金公告截圖
蕭楠表示，市場相對的高估值需要業績增長來消化，但不會因此就配置短期便宜而長期缺乏競爭力的企業。
（文章來源：中國證券報）