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IPO日報發現，創業板擬IPO企業福建南王環保科技股份有限公司（下稱“南王科技”）頗有看點：公司創始股東均為代持；公司實控人持股比例低於第二大客户的關聯方。
來源：公司官網
華萊士的關聯方持股27.74%
南王科技主營業務為環保紙袋及食品包裝等紙製品包裝的研發、製造和銷售。公司採購的主要原材料包括原紙、油墨、膠水、包裝材料及其他輔料等。公司主要客户包括華萊士、肯德基、麥當勞、星巴克、優衣庫等。
2018年至2020年以及2021年上半年（下稱“報告期”），南王科技的營業收入分別為5.13億元、6.91億元、8.48億元、5.48億元，歸母淨利潤分別為5617.64萬元、6400.18萬元、6615.27萬元、3123.94萬元。
財務摘要，數據來源：申報稿
報告期內，南王科技第一大客户一直是必勝食品，相關銷售金額分別為1.32億元、1.86億元、1.78億元、9284.16萬元，佔當期營業收入的比重分別為25.72%、26.84%、21.02%、16.95%。華萊士則是南王科技報告期內的第二大客户，南王科技向華萊士的銷售金額分別為8033.17萬元、1.05億元、1.35億元、8555.02萬元，佔當期營業收入的比重分別為15.66%、15.25%、15.97%、15.62%。
需要指出的是，華萊士關聯方持股比例比南王科技實控人還高。
南王科技實控人為陳凱聲，其目前控制南王科技36.47%的股份。不過，陳凱聲部分控制權是通過作為晉江永瑞和惠安眾輝的執行事務合夥人實現。陳凱聲實際只持有南王科技23.82%的股份。
而南王科技客户華萊士的關聯方則合計持有南王科技27.74%股份，包括持有南王科技14.63%股份的惠安華盈、持有南王科技7.46%股份的惠安創輝、持有南王科技2.32%股份的黃蓉、持有南王科技1.96%股份的陳小芳、持有南王科技1.37%股份的陳正蒞均為華萊士的關聯方。
持股比例摘要，數據來源：申報稿
從收益角度來看，華萊士的關聯方將獲益較多。比如，持有南王科技14.63%股份的惠安華盈，2015年11月增資成為南王科技股東，增資價格為1元/註冊資本，共計花費2140.25萬元。此次創業板IPO，南王科技擬募資6.27億元，發行不超過4878萬股，以此計算每股價格為12.85元。考慮稀釋作用後，惠安華盈手中股份估值為2.75億元，相較成本“賺”了2.54億元，增值率高達1184.95%。
另外，惠安華盈執行事務合夥人和出資43.71%的最大出資人為黃燕飛，而黃燕飛的配偶華懷餘正是華萊士的實控人之一，且華懷餘為華萊士董事長兼法定代表人。
值得一提的是，南王科技申報稿顯示，華萊士是指福建省華萊士食品股份有限公司及其下屬企業。福建省華萊士食品股份有限公司於2016年4月登陸新三板，其2015年至2020年歸母淨利潤合計也才2.64億元，或許還趕不上上述這筆入股投資賺得多。
創始股東均是代持
南王科技身上還有不少看點。
比如，南王科技創始股東均為代持。南王科技由洪敏兒、林玉洪於2010年5月共同出資設立，設立時的註冊資本為500萬元，兩人各出資250萬元。
有意思的是，洪敏兒和林玉洪均替他人代持，洪敏兒所持股權全部為代陳凱聲持有、林玉洪所持股權全部為代陳玉富持有。洪敏兒的代持於2010年12月還原，林玉洪的代持還原得更晚。
從關係來看，洪敏兒為陳凱聲母親，林玉洪為陳玉富姐夫。關於代持的原因，南王科技在深交所問詢回覆函中表示，陳凱聲是為了公司儘快註冊成立，委託其母親洪敏兒代為持有股權；陳玉富因從事工程建築業務，長期出差，為便於公司註冊成立及日常運營中相關文件的簽署，委託其姐夫林玉洪代為持有公司股權。
不過，IPO日報有一個疑惑，申報稿顯示，陳凱聲2009年6月至2010年4月，就職於德百（上海）包裝貿易有限公司，任總經理。2010年5月至2016年5月，陳凱聲就職於南王科技，任總經理。那麼，陳凱聲為何就職數月才於2021年12月進行代持還原？
另外，南王科技在2021年6月的首份申報稿和2021年12月的更新申報稿中，關於其他報告期內曾存在的關聯方陳玉富，其介紹為陳玉富持有晉江永瑞70.01%合夥份額，報告期內曾通過晉江永瑞間接持有公司5%以上股份。
而在2022年3月更新的申報稿中，南王科技改為陳玉富持有晉江永瑞68.42%合夥份額。
對比情況，數據來源：申報稿對比
對此，南王科技在深交所問詢回覆函中表示，70.01%的合夥份額非陳玉富持有晉江永瑞份額的最新情況，系筆誤造成，公司已進行修改。
END
記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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