編者按：本文系專欄作者投稿，來源鰲頭財經，作者君平。
在對共享充電寶行業的預判上，王思聰或許栽了跟頭。
前幾年，共享經濟盛行引來各路資本鼓吹，一時間各種形態的共享經濟層出不窮，單車、充電寶甚至是雨傘，一旦跟共享沾邊，資本蜂擁而至。
潮水退去，留下了一地雞毛，摩拜“賣身”了美團，ofo至今未退還用户押金，曾經不被看好的共享充電寶行業，逐漸跑了出來。
近日，怪獸充電披露招股書，並有消息稱將於於4月2日在納斯達克掛牌上市，搶佔“共享充電寶第一股”的名號。對於上市具體日期，怪獸充電對外表示“不予置評，一切以公佈的招股書為準”。
此前，王思聰曾在朋友圈發佈“如果共享充電寶能成，我直播吃翔，立帖為證。”外界戲稱王思聰到兑現承諾的時候，但目前蓋棺定論為時過早。
在衝刺上市前夕，怪獸充電寶創始人兼CEO蔡光淵遭到自稱為其早期投資人的訴訟，除此之外，共享充電寶行業用户增速逐年下滑，規模日趨見頂，怪獸充電利潤也越來越薄。上市與否並不是一個行業成敗的標準，共享充電寶未來發展仍存在變數。
上市前夕惹官司
從2017年天使輪融資至今，怪獸充電一直保持着較高的融資頻率。天眼查數據顯示，2017年，怪獸充電先後完成天使輪、A輪、B輪三輪融資，共融資近3億元人民幣，資方則包括順為資本、高領資本、小米集團等。
2019年，怪獸充電又進行了B+輪、C輪融資，其中C輪融資金額為5億人民幣，除了一些早期投資人外，中銀國際、軟銀亞洲也在此時加入。
今年1月份，上市前夕的怪獸充電完成了D輪融資，此次融資金額為2.34億美元，創下了行業最高融資的記錄。
就在上市只差臨門一腳時，兩位自稱為怪獸充電早期投資人和創業團隊成員的人跳了出來。美國時間3月22日，上海原子創投天使投資人馮一名和尹思成因蔡光淵一直未給予承諾給兩人3%的股權，在紐約南區聯邦法院正式提起針對怪獸充電上市項目券商高盛和花旗的訴訟程序。
訴訟書顯示，馮與尹二人曾在公司前期發展和融資過程中投入巨大精力，不僅“親自説服殷志華、徐培峯、蔡光淵並搭建組成項目運營團隊。”還為怪獸充電引薦了包括美國高通公司、DCM資本、愉悦資本、創新工場等知名投資機構。
但在2017年3月31日，也就是怪獸充電項目公司即將成立之際，蔡光淵以“工作方式”不同為由，説服馮、尹退出項目團隊，同時親自承諾贈送怪獸充電項目共計3%的股份。
這3%的股份卻遲遲沒有兑現，根據怪獸充電招股書顯示，蔡光淵、徐培峯和張耀榆分別持有怪獸充電6.6%、4.6%和1.2%的股份；在機構股東中，阿里巴巴持股16.5%為最大機構投資方，高瓴資本、順為資本、軟銀、小米等參與多輪融資的機構投資方係數在列。馮、尹二人和上海原子創投則不見身影。
在馮提交蔡光淵在2017年3月31日發給馮的微信截圖中，蔡光淵表示，“過去一個月共同奮鬥的場景歷歷在目，因為工作方式原因沒能繼續合作，的確讓我很是沮喪，但剛剛的溝通的確讓我們通透不少，相互理解。雖説我希望可以藉着給到兩位個人的這一共三個點股份來表示充電寶項目的知遇之恩。”
針對訴訟，怪獸充電在招股書中給予了回應，“截止於今天，本訴訟等待中國有管轄權的法院正式受理。蔡光淵先生的中國訴訟律師，錦天城律師事務所，在其法律意見書裏認為原告的訴訟毫無根據，蔡光淵先生將積極地捍衞自己的權利。”
“在目前的法律中，微信聊天截圖、微博等內容都可以作為書證使用。”北京大成律師事務所律師向鰲頭財經表示，“但從蔡的微信截圖中可看出，這3%的股份是免費贈與還是有附加條件並不確定，交割日期也不確定，這起訴訟恐怕很難勝訴。從目前來看，這起訴訟大概率不會影響怪獸充電的上市進程，”
用户規模趨近天花板 盈利模式單一
實際上，馮、尹二人在此時提起訴訟要回股份或許有着內心的“小算盤”。“就怪獸充電目前的模式而言，其需要不斷增加點位保持增長，而在三電一獸的競爭格局下行業營銷費用不斷攀升，因此攤薄了利潤，如果上市後沒有新故事可講，和可能面臨股價破發的局面，在上市前要回股份則可實現收益最大化。”長期觀察互聯網行業人士向鰲頭財經表示。
共享經濟是一門流量生意，目前行業格局逐漸穩固，在幾家頭部企業的規模競爭中，營銷費用不斷攀升。怪獸充電招股書顯示，2019年其入場費為1.06億元，到了2020年卻攀升至3.8億元，同比上漲近260%。
去年一年間，怪獸充電合作點位增加到66.4萬個，可用移動電源增至536.08萬個。規模的上漲帶動了營收的上漲，但入場費的增加卻攤薄了利潤，招股書顯示，其淨利潤由2019年的1.67億元降至7542.7萬元，下降了54.74%。
這其中儘管有疫情期間線下業態關停的影響，但更多的則是商業模式上的不可持續。一方面，行業用户規模的增長日趨見頂。根據艾媒諮詢報告顯示，2017年至2020年，共享充電寶用户總規模從0.8億人增長至2.9億人，但增速持續放緩，三年間的年增長率分別為104.9%、到56.3%和15.6%。
另一方面，共享充電寶除了增加收費很難有其他明顯的收入來源，這也造成了三電一獸“不約而同”地漲價。
這樣的漲價卻引發了用户們的不滿，鰲頭財經查詢消費投訴平台黑貓投訴發現，關於怪獸充電的投訴超過7000條，其中大多數與“惡意扣費、亂收費、霸王條框”相關。除此之外，在租借過程中的虛假抽獎等廣告彈窗也涉嫌違規收集公民個人信息。
“一方面通過漲價增加營收，另一方面通過不斷地擴張形成規模效益降低成本，這樣的商業模式雖然不可持續，但目前卻是行業的唯一出路。”前述觀察人士向鰲頭財經表示。
盈利模式的單一是行業目前的最大難題，對於怪獸充電而言也不例外，招股書顯示，怪獸充電主要業務有移動設備充電、充電寶銷售以及其他，去年怪獸充電來自這三項業務的營收佔比分別為96.5%、2.8%和0.7%，充電寶業務仍是其支柱性業務。
上市後的怪獸充電，能否找到一條可持續的經營之道才是行業成敗的關鍵，但就目前來看，王思聰遠未到兑現承諾的時候。
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