鄭重看股：白酒再狂歡 茅台大漲近6％ 王者歸來還是迴光返照？

鄭重/文

白酒大漲！

清明小長假前最後一個交易日，白酒（GN0700182）指數大漲5.13%，酒鬼酒盤後一直漲停，ST捨得漲停，山西汾酒大漲7.41%，股王貴州茅台更是大漲5.75%，股價衝到了2162.00元/股。

白酒股要“王者歸來”？

今天的強勢上漲，市場普遍認為與酒鬼酒的業績預告有關。昨日（4月1日）酒鬼酒發佈晚間公告，稱“公司預計一季度淨利潤為2.5億-2.7億元，同比增長160.22%-181.04%。業績上升主要系銷售收入增長所致，預計營業收入較上年同期增長190%左右。”

一季報業績預增近2倍，且淨利是去年全年的1/2二，這的確大大超乎了許多投資者的預期。

根據酒鬼酒此前預告，2020年全年的業績為淨利潤4.55億-4.95億元，增長幅度高達51.92%-65.28%。

業績增長超預期，似乎是對近期質疑白酒高估值的回應。這段時間，券商幾乎一致的聲音是，白酒股調整已經到位，已進入抄底佈局良機。券商龍頭中信證券不僅繼續維持此前給予貴州茅台3000元/股的目標價，而且表示白酒板塊基本面強勢，短期市場波動帶來佈局機會。

值得注意的是，此前連續兩年大漲的白酒股，引領了A股的“抱團”風潮，“茅指數”已有很長一段時間影響市場。同時帶來的問題是指數虛高，以貴州茅台為首的“各種茅”一漲，個股基本是普跌，以至於很長一段時間市場處於賺了指數不賺錢的行情。

市場不會長期偏離軌道，尤其是在價值投資逐步被市場認可的環境下，市場會自動糾偏，春節後的這波抱團股大幅度回調，實際上就是殺估值，讓市場迴歸價值軌道。

那麼，白酒股是不是已經調整到位“王者歸來”了呢？

我們先從估值來看。以酒鬼酒為例，52周內股價最低到了27.77元/股，最高到了232.18元/股，這漲幅是不是“妖”？！再看市盈率，今天收於173.86元/股，總市值564.92億元，靜態市盈率高達188.62倍。這麼高的估值，鄭重是不敢拿的。有一個數據是，今日酒鬼酒全面成交7.42億元，兩機構席位合計賣出4199萬元。另外，近20日北向資金淨賣出6.21億元，但主力資金淨買入多達11.47億元（莫非機構又要重新抱團？）。

再看貴州茅台。

貴州茅台2020年的業績看上去不錯，略高於市場預期，而且推出了歷史上最高的分紅。不過，這一分紅還是被投資者吐槽了。

誰也不會否認貴州茅台是一家能賺錢的公司，而且是能賺大錢的公司，但它的問題是，這幾年的增速明顯放緩了，想加快很難。

除了增速，市場對於貴州茅台始終是處於“排斥”態度的，美股市值最大的公司基本都是科技公司，但A股靠前的卻是白酒公司，一個國家不能靠喝酒向前發展，哪怕你是“醬香科技”也不行。

貴州茅台目前的市盈率是58.16倍，反觀蘋果，市盈率只有21.58倍。兩個市場或有差別，但這麼大的差別就不是正常的了。

在鄭重看來，市場化的核心就是價值投資，或許因為資金或其它因素會推高股價，但最終會迴歸本位。而一個健康的市場，一個讓投資者賺錢的市場，需要的就是價值迴歸。

所以，對於本輪調整，鄭重更想看到的是，一步到位。

因為，不破不立。

【我是鄭重，江湖人稱光頭幫主，一位做了20年財經記者的投資者。寫文章只是因為愛好，所有提示僅供參考，不構成投資建議。炒股有風險，入市需謹慎。】