更換保薦機構後，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱光華股份）再次向深交所遞交了招股説明書，而此前公司衝擊科創板上市失敗。
這家塗料上游企業，此次欲募資6.97億，新建12萬噸聚酯樹脂項目，使其總產能達到21.9萬噸。
從公司的披露的信息來看，光華股份存在不少問題有待解釋。
關聯交易或存利益傳送
朗月貿易設立於2015年11月，主要從事化工產品貿易，其主要股東褚劍龍與發行人實際控制人之一孫培松為多年朋友。光華股份表示，公司聚酯樹脂生產規模較大，採購原材料具有一定價格優勢，所以朗月貿易有意向公司採購NPG、PIA等聚酯樹脂原材料拓展上述化工產品業務。公司在滿足日常生產需要的前提下，也從事少量聚酯樹脂原材料貿易。因此，雙方於2017年形成了原材料貿易業務合作。
2017年度，公司向朗月貿易銷售NPG、PIA、PTA及TMA等化工原料合計2,406.06萬元，佔2017年度營業收入的比例為4.11%，對應產品的銷售情況如下：
數據來源：光華股份問詢函
可以看到其中銷售收入最大的PIA為1299.22萬，而成本為1308.92萬，售價不及成本，毛率為-0.75%，賠本賺吆喝。其他產品加在一起綜合毛利率僅1.92%，考慮其他成本後，公司大概率依舊是賠錢。另外朗月貿易與公司互為競爭對手，為何公司還要提供低價原材料？
轉貸或存在違法行為
2018年度，公司存在通過關聯方桐鄉星勝、朗月貿易進行轉貸融資情況，涉及金額分別為330萬元、700萬元。公司在招股書中也未披露轉貸的利率，這裏面很大可能存在低利率從銀行獲取貸款，然後在高利率轉貸出去的行為，那這就是違法行為，未來存在被處罰的風險。
房產未取得產權證書
光華股份共有17處房產及7宗土地使用權，均處於抵押狀態，1處房產未取得產權證書，另承租1處土地。公司未披露房產未取得權屬證書的原因，有關房產是否為合法建築存疑，未來可能被行政處罰或強制拆除。
税收優惠佔淨利潤較高
2018-2020年，光華股份享受的高新技術企業所得税税率優惠、研發費用加計扣除、安置殘疾員工享受增值税即徵即退及所得税加計扣除等主要税收優惠影響淨利潤金額分別為1,597.03萬元、1,762.02萬元、2,434.77萬元，佔淨利潤的比例分別為38.43%、19.21%、22.70%和13.78%。若未來相關税收優惠政策發生不利變化，公司的經營將受到較大不利影響。