2023年4月3日濰柴動力（000338）發佈公告稱公司於2023年3月31日召開業績説明會。
具體內容如下：
問：1．重卡行業在 2022 年經歷明顯下行週期，銷量跌幅較大，但一季度有所反彈，請重卡行業未來發展趨勢如何？是否會延續一季度勢頭？
答：2022 年全年中國 GDP 達 121 萬億，每年需要大量的重卡支撐整個經濟運行；同時，公路貨運在中國物流運輸結構中佔據主導地位，公路運輸效率在逐步提高，重卡產品具有長期競爭力。2023 年,預計重卡行業迎來複蘇，今年一季度，公司抓住細分市場復甦機遇，實現了重卡發動機銷量的高速增長以及市佔率的大幅提升。
問：2．重卡行業去年出口形勢非常好，公司認為今年重卡市場是否還會存在出口機會？
答：預計 2023 年出口市場規模仍將保持高景氣度運行，主要驅動因素有
（1）主要出口市場的市場需求和規模不斷增長非洲、東南亞、南美等重卡市場容量大，投資需求大，對重卡產品的需求逐步增長；（2）中國製造競爭力和品牌力提升國內品牌產品技術和質量持續提升，相比於海外品牌具有顯著優勢，海外市場對中國品牌重卡的接受度大幅增加。問：3．如何展望 2023 年毛利率走勢？
答：公司 2023 年將持續加大降本力度，並加快高端、高毛利產品市場開拓，多措並舉推動毛利率穩步提升。具體舉措
（1）凱傲集團引入價格調整和風險管控機制，同時採取措施改善供應鏈、生產以及項目管理，有效規避供給端成本上漲對毛利率的壓力；（2）進一步充分發揮大缸徑發動機產品優勢，加大市場開拓力度，致力於繼續保持高速增長；（3）夯實國六產品技術，從完善產品工藝、佈局關鍵核心技術等方面不斷優化國六產品降本增效，不斷提升 500 馬力以上產品市場佔有率，推動毛利率顯著提升。問：4．過去濰柴一直保持比較高的研發投入、研發成果突出，請未來的研發投入規劃是否會繼續保持目前的研發投入規模？
答：2022 年公司整體研發投入 88.5 億元，佔收入比達 5.1%，其中發動機業務研發投入佔該板塊收入比重超過 9%，高額的研發投入有利地支撐了公司產品市場地位及產品競爭力。
未來公司不僅會持續加大在傳統業務上的研發投入力度，而且會加大對新業務、新業態方面的研發投入。問：5．2022 年新能源商用車發展較好，公司如何看待重型商用車的電動化轉型？
答：城市商用車的電動化是必然趨勢，公司已在此方面做好完整佈局，將充分支持集團新能源商用車業務轉型。
此外，公司加快佈局重卡燃料電池，佈局核心關鍵技術，實現加速突破。公司高度重視新能源技術的開發和佈局，以實現新能源業務和傳統業務的優勢互補。問：6．請去年凱傲利潤受影響具體的原因是什麼？如何展望未來？
答：2022 年是凱傲充滿挑戰的一年。收入端，得益於其高額訂單量，包括服務業務的良好發展，其收入同比增長 8.2%達 111億歐元。經營業績上，凱傲受地緣政治、美元區經濟宏觀波動影響，導致供應鏈不暢、原材料及能源成本增加，致使 2022年毛利率同比明顯下降，影響公司整個業績表現。
2022 下半年，凱傲已針對其叉車業務及德馬泰克業務採取一系列整改措施。針對德馬泰克業務，增強其抗危機能力，包括調價、優化項目管理流程、擴大供應鏈體系、提高在中國區採購比例等。但消化“無通脹保護條款訂單”尚需一定時間，預計措施效果將在 2023 年下半年明顯顯現。針對叉車業務，公司降本增效，積極消化人工、能源漲價影響，通過結構調整實現毛利提升。綜合認為，2023 年凱傲收入不低於 110 億歐元，與 2022年基本持平。調整後的息税前利潤不低於 5.5 億歐元。問：7．陝重汽去年下半年經營層面持續向好，如何展望其未來表現？
答：近幾年，陝重汽重點聚焦細分市場客户核心需求，科學規劃，塑造平台化競爭優勢。緊盯熱點市場，提升戰略市場；持續塑造高端品牌，豐富的產品組合滿足區域市場需求。不斷提升研發投入，其在細分市場的產品投放具有競爭優勢。預計陝重汽將在銷量提升和持續降本的推動下，盈利表現有望持續向好。
問：8．未來雷沃和濰柴動力之間如何協同、相互賦能，對濰柴有何優勢影響？
答：農業裝備行業加速向高端化、智能化、大馬力化邁進，競爭格局加速集聚，龍頭企業受益最大。
濰柴雷沃為行業龍頭，是國內最大的農業裝備企業，濰柴的發動機、CVT 變速箱、液壓產品、株齒傳動產品、濰柴電控核心技術賦能雷沃整機邁向高端、智能；雷沃帶動濰柴發動機、液壓傳動產品等核心零部件資源實現規模增長。問：9．2022 年公司 CVT 大馬力拖拉機已批量交付，可否介紹下該業務情況。
答：國內土地流轉加速和農業規模化經營佔比的提高,有利於推動高端化、大型化拖拉機產品的市場需求提升。
在濰柴高端非道路全系列發動機、CVT 動力總成等核心產業資源加持下，雷沃推進完成了 CVT 及動力換擋拖拉機的戰略產品開發，實現中國首款商業化 240 馬力 CVT 智能拖拉機批量交付，打造智能化農業全程機械化系統解決方案。2023 年，預計 CVT 大馬力拖拉機將迎來良好的發展機遇和政策支持，可實現 240 馬力 CVT 智能拖拉機上量，同時開展 280馬力和 340 馬力產品的小批量應用。未來 3-5 年,CVT 拖拉機功率覆蓋將拓展至 100-500 馬力，滿足國內及海外主流高端用户需求。問：10．去年大缸徑發動機表現非常優秀，公司下一步規劃目標是什麼？
答：全球 550kW 大缸徑發動機市場規模可觀，市場參與者主要是外資龍頭企業，競爭格局集中度高，意味着單價高、毛利高。公司已實現缸徑從小到大全系列佈局，2022 年，大缸徑銷量8800 台，同比增長 70%，收入近 30 億人民幣，同比增長 109%。未來 3-5 年，濰柴大缸徑發動機目標要繼續保持每年高速增長。
問：11．今年一季度濰柴動力挖掘機液壓動力系統需求旺盛，供不應求。能否分享一下最新信息及具體規劃目標？
答：經過批量化市場驗證，濰柴液壓動力總成與競品相比，有絕對的競爭優勢效率提高 5%，油耗降低 15-20%、噪聲降低 2分貝以上，迅速建立的口碑給林德液壓業務帶來快速增長。
一季度以來，林德液壓供不應求，2023 年要全面發力，集團內外部客户共同開拓，銷售規模和盈利能力預計將得到顯著提升，目標實現翻番以上增長。問：12．今年公司重卡發動機市佔率目標以及實現目標的具體措施？
答：公司發動機業務一直保持良性發展，研發投入高、報高。公司有能力支持重卡發動機在各細分市場保持性能領先優勢。2022 年公司整體裝機率小幅提升至 32.2%。2023 年目標提升至35%，主要有利因素和途徑有
（1）公司優勢市場天然氣重卡行業迎來複蘇機遇，呈現出顯著暖；（2）搶抓幹線物流大馬力化升級機遇長途幹線物流運輸效率快速提升，客户細分市場需求不斷升級，經濟性是大勢所趨。濰柴大馬力牽引車專用動力，節油優勢突出，市佔率不斷提升。在 400-500 馬力段的市場市佔率由 2021 年的 41%提升到了 2022 年的 49%；在 500 馬力以上幹線物流運輸市場的佔有率由 2021 年的 8%已顯著提升至 2022 年的 18%。問：13．請介紹一下公司的分紅政策。
答：近年來，公司保持每年兩次的分紅頻次和較高的分紅比例。堅持及時高比例的報股東，濰柴動力自上市以來，累計現金分紅超過 240 億元。近三年的現金分紅超過 86 億元，分紅比例和分紅金額，均位於行業前列。
2022 年為進一步饋投資者，與大家共享企業發展成果，公司將現金分紅比例提高至 45%，這也是近五年來的新高。未來公司將一如既往地致力於為廣大股東創造更大價值，繼續保持穩健高比例的分紅政策。問：14．2022年公司和重汽合作 14T大馬力高端產品市場反映很好，未來雙方是否還會進一步加深合作？
答：雙方合作堅持市場化原則，補短板促增量，共同提升整機產品市場競爭力。國內市場配套加深，高端市場協同開拓，發揮好濰柴的大馬力發動機產品優勢和重汽的整車優勢，共同引領行業向大馬力化升級。
15．公司 2022 年海外市場銷售表現如何？ 2022 年，公司出口業績再創新高，發動機出口 5.5 萬台，同比增長 56%。陝重汽出口重卡 3.4 萬輛，同比增長 79%。未來，我們將繼續加強集團旗下各企業的協同作戰能力，共同搶抓海外市場機遇，實現共贏。
濰柴動力（000338）主營業務：主要業務包括汽車及關鍵部件、非汽車用發動機和其他部件的研發、製造及分銷業務,剷車的生產業務和提供倉儲技術服務。該公司還從事空氣淨化產品的研發、設計、銷售及保養業務、空氣淨化技術的轉讓及諮詢業務以及進出口貿易業務。
濰柴動力2022年報顯示，公司主營收入1751.58億元，同比下降20.46%；歸母淨利潤49.05億元，同比下降48.33%；扣非淨利潤32.83億元，同比下降60.53%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入446.34億元，同比上升10.68%；單季度歸母淨利潤15.93億元，同比上升11.27%；單季度扣非淨利潤12.14億元，同比上升15.46%；負債率64.55%，投資收益2.43億元，財務費用-9.09億元，毛利率17.78%。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為15.53。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3.47億，融資餘額減少；融券淨流入25.13萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，濰柴動力（000338）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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