“造車”激化分歧，寶能姚氏兄弟分家

有媒體報道稱，在2020年的最後一天，姚建輝在晨會上稱，將其持有的寶能系其他公司股份贈送給哥哥姚振華，自己帶着主營地產的寶能控股離開，原因是與姚振華的經營思路有差別。實際上，性格迥異的姚氏兄弟經營理念一直有分歧，這麼多年始終牢牢綁定在一起。姚建輝花費三年考慮的離開方案，或許與寶能汽車有關。

1月5日，據媒體報道，寶能集團姚振華與姚建輝兩兄弟將要分家，姚建輝將其持有的寶能系其他公司股份贈送給姚振華後，寶能控股剝離出寶能體系，並更名為萊華控股。寶能控股現有的架構、人員將整體轉移到萊華控股。姚建輝稱，剝離寶能地產這件事，他考慮了三年，原因是與姚振華的經營思路有差別。

姚氏兄弟的經營理念從一開始就有差別，但一直兄友弟悌，現在卻為何因為理念不同突然提出“分家”？姚建輝稱這件事他考慮了三年，三年前恰好是姚振華收購觀致汽車50%的股份，宣佈進軍新能源汽車。

按照姚振華造車的計劃，投資金額巨大，產能規劃也相當高，但是落到實地，即將實現的量產和實際投資額卻比預期縮水不少。去年11月，發改委發佈文件要求各地發改委上報新能源汽車的投資情況，其中重點點名了寶能汽車。寶能汽車回函承認虛假宣傳、產能注水。

因為經營理念不同，姚氏兄弟已在2018年分開做地產，如今徹底“分家”或許因為“造車”對矛盾的深入激化。

姚氏兄弟地產經營分歧

2015年之前，寶能集團鮮有人知，“寶萬之爭”令寶能系和姚振華一戰成名，而在這期間，姚建輝並不被人所熟知。寶能系“聲名”在外，集團高層被扒個“底朝天”，從2010年起，姚振華、姚建輝多次上演董事長和總經理的對調，但始終沒多少人知道姚建輝的背景。直到2015年，港交所上市公司中國金洋公佈的一份文件，市場才得知姚建輝和姚振華的兄弟關係。

由此可以看出，二人在性格上就有些差異，哥哥姚振華喜歡高調，弟弟姚建輝則比較低調，而且這種性格差異還導致二人在紮根較深的地產業務上產生分歧。

上世紀末，姚氏兄弟以“菜籃子”起家有些積蓄時，進入了深圳的房地產產業，開發了深圳市福田區中港商業城項目。到2002年，寶能地產成立，標誌着寶能正式進入地產領域。但起初地產一直不温不火，直到2009年，寶能發力全國業務，進駐全國30多個重點城市，寶能地產才實現了一次“大躍進”的發展。

2012年寶能地產直接、間接的土儲已超過2000萬平方米，同年，姚振華拿下保險牌照，牽頭成立前海人壽。藉助迅速增長的報廢，姚振華一方面開始激進拿地，另一方面在資本市場上“攻城略地”，直到“寶萬之爭”爆發。

資金充足之後的“兩手抓”並未改善寶能地產業績，2016年其地產銷售額也只有139億元。大量投入業績增長反而緩慢，讓雷厲風行的姚振華很不滿意，2015年姚振華將寶能地產併入姚建輝掌控的寶能控股，由此開始，姚氏兄弟的性格差異反映到了經營理念上。

姚建輝做事比較低調沉穩，講究做實業，賺慢錢，房地產開發風格就是低價拿地，捂盤等待高價再售出。比如，2008年和2012年，姚建輝通過兩次蹊蹺的股權拍賣，拿到了大連奶牛場老闆陳谷嘉在深圳南山區一塊200多畝的住宅用地，摺合樓面價只有445元/平米。該項目開發了五年，單價漲到了十萬，該項目的銷售額佔了寶能控股總銷售額的三分之一。可以看出，姚建輝在地產開發方面很有一套。

而姚振華認為姚建輝太過於保守，在做廣東省外業務上，姚振華與姚建輝不肯發展政府鼓勵的產業地產發生分歧，於是2016年，姚振華單獨成立了主打產業地產的寶能城發，並在2017年，挖來了地產界名人—保利集團負責營銷的副總經理餘英。餘英在進入保利之前曾是廣州市規劃局規劃處處長。可以看出姚振華想從事產業地產的決心。

餘英加入後，姚振華想過把寶能控股和寶能城發都合併到寶能地產中去，交由余英統一管理，但這遭到了姚建輝的拒絕。姚建輝堅持做傳統地產開發銷售，他認為產業地產開發週期長、規模擴張慢、持有物業多，不是一個好的發展方向。

經過兩年磨合，兩人依舊沒能達成一致，所以兩人決定分開做地產，姚建輝負責寶能控股，姚振華負責寶能地產。寶能地產既包括寶能城發，還包括前海人壽旗下以持有物業運營為主的前海置業、金利通。

2018年11月，姚建輝通過中國金洋4.12億港元收購自然人艾青及其全資控股的利贏投資有限公司手中持有的11.44億股新體育股份。之後，經過了一系列業務調整，新體育成為以綜合物業開發和服務為主的地產公司，公司於2019年更名為寶新置業，姚建輝陸續將寶能控股中一些由他主導的項目“植入”寶新置業中去。

即便對地產經營有諸多方面不和，兄弟二人依舊兄友弟悌，為了減少分歧，姚振華還從寶能控股徹底退出，交由姚建輝管理，且姚建輝在寶能集團、鉅盛華公司等核心公司擔任董事，但沾上“造車”就不一樣了。

“造車”激化分歧

姚建輝稱剝離寶能控股，“淨身出户”這件事他考慮了三年，而三年前恰好是姚振華決定“造車”的開始。

早在“寶萬之爭”時，姚振華就想觸及汽車領域，除了萬科、格力等，寶能系還舉牌了韶能股份、中炬高新、明星電力等汽車相關產業公司。

寶能真正涉足新能源汽車行業是從2017年開始。2017年3月成立寶能汽車之後，姚振華把“產業地產夢”運用到了汽車上，將政府資源運用到極致。

僅2017年，寶能集團與黃埔區、廣州開發區簽署項目合作協議，計劃總投資300億；與杭州富陽區簽訂合作協議，總投資140億；與昆明市政府、滇中新區管委會簽訂戰略合作框架協議，具體金額不詳；首期至少130萬的產能。

同年低次年初，寶能以合計66.3億元從奇瑞手中拿下觀致汽車51%的股份，正式進入“造車”新領域，2018年又用15.6億元增資觀致至63%股份。

這很符合姚振華大包大攬的性格，僅僅一年，計劃投資金額合計超過了500億元。

2018年，寶能又在西安建立新能源汽車基地，投資400億元；落子崑山，與當地市政府簽訂超千億元的一攬子投資計劃，項目涵蓋新能源汽車、城市綜合體、醫養和文旅等。

2019年貴陽新能源汽車產業園項目開工，總投資164億元；收購長安汽車所持長安PSA 50%股權隨後PSA又將長安PSA50%股權轉讓給寶能。

有媒體統計，寶能為了“造車”，三年來投資超過千億，業務覆蓋汽車全產業鏈，其中還包括汽車軟件、租賃，甚至包括玻璃製造。耗資如此巨大，寶能“造車”這三年，卻並未有公開融資的消息，也沒有相關車企的IPO計劃。

反倒在2018年，姚振華組建了專門負責相關工作的上市部和管委組，將鉅盛華和寶能投資集團總部的不少財務高手都調來了，想將寶能系所有地產業務一起打包，在2020-2021年完成上市，但未能磨合成功推遲到2022年。值得注意的是，寶能系部分地產業務是由姚建輝全權負責。

儘管姚振華為了“造車”如此大動干戈，結果卻差強人意。截至目前，寶能汽車的整車生產基地共有三個，江蘇常熟是觀致製造基地，深圳寶能汽車製造基地是收購的原長安PSA製造基地，原定於在西安、廣州、富陽、貴陽、昆明、崑山等地生產新能源汽車的生產基地，只有西安完成了一期第一階段的建設工作。

寶能去年年底官宣披露的總投資額超過2000億，規劃的整車產能為375萬/年，佔地超過萬畝。而事實是，西安基地是目前進展最快的造車基地，完成了一期第一階段的建設工作，產能卻只有30萬，比原規劃的一期50萬的產能減少40%，且總投資額只有98億元，想必計劃投資額400億元，縮水了75%。其他地方的項目不但進展緩慢，產能也被壓縮，其中，年規劃產能30萬輛的富陽基地，據鳳凰財經調查，這一項目"消失"，並未落地。

2020年11月發改委發佈文件要求各地發改委上報新能源汽車的投資狀況，並點名兩家車企，其中一家就是寶能汽車。對此，寶能回函承認寶能汽車虛假宣傳、產能注水。

另外，寶能控股觀致以後，2018年的銷量同比增加320%，創下歷史新高。然而，這卻是依靠寶能通過關聯的汽車租賃公司“聯動雲”的大筆採購，這種“左手倒右手”的做法備受業界質疑。而且收購的兩個品牌——觀致和PSA，銷量也不樂觀。根據乘聯會發布的10月銷量數據顯示，10月觀致彙總銷量2728輛，較去年同期下降22.68%。2020年上半年長安PSA旗下DS品牌在華累計銷量153輛，而去年同期為2058輛，同比下滑高達91.06%。

姚建輝思慮三年決定攜寶能控股離開，或許是不想再趟這趟“渾水”了。