澳元/美元：自3月份以來的這輪上行可能真的結束了

外匯天眼APP訊 : 本文從經濟基本面、貨幣政策前景、短期風險情緒、技術分析等4個角度重新分析了澳元/美元，提出該貨幣對自3月開始的升勢可能真的結束了，最後提出了一個嘗試短線做空的策略。

1月份澳元/美元延續之前兩年的跌勢，2、3月份Covid1-19疫情全球爆發、市場全面恐慌之時，沒人能料到澳元/美元能絕地反彈1700餘點或錄得31%+的升幅。不過，將近5個月之後，澳元/美元自3月份以來的這輪升勢可能真的已經結束了。

經濟基本面難分伯仲，美元貨幣政策前景偏弱、但可能已經被消化

從Covid-19疫情後的澳洲、美國經濟恢復程度以及央行貨幣政策角度來看，澳元、美元其實難分伯仲。澳、美經濟雖較3月低點明顯恢復，但與正常狀態相比均有相當距離。貨幣政策上雖然澳儲行實施0~3年期的收益率曲線控制（YCC）、美聯儲在YCC上扭扭捏捏，但從實際的利率走勢以及美聯儲最近吹風的通脹超調政策前景來看，美元的貨幣政策其實比澳元還寬鬆。但這一點很有可能已經被消化了，一個重要的證據是期貨市場盤桓數年的澳元投機淨空頭在6~7月份大幅撤離、淨頭寸一度轉為淨多；投機者短期可能轉為大幅做多澳元嗎？這有可能，但似乎有點操之過急，重要的是，昨日開始美元顯示出全盤走強的跡象，美元綿延數月的跌勢可能在夏季迎來修正。

短期來看，澳元/美元基本就是風險情緒的翻版。如下圖示，澳元/美元與標普500自2月份以來的走勢並無明顯區別。不過，風險情緒短期處在非常脆弱狀態下：風險情緒連續數月的一路狂奔，提前計入了相當多的利好因素，但很多利好並沒有兑現：疫苗總是在要即將上市的路上，且不論是否真的持久有效；美國國會兩黨連續三輪財政刺激後，目前在進一步派錢上猶猶豫豫，僅靠特朗普的行政令勉強支持，但逾萬億的支出規模立馬縮小至不足1000億美元，等等。當然，這兩大風險最終可能會朝着好的方向發展，但等待的過程可能令市場熱切的期待逐步降温。

技術分析：日圖熊背離已久的RSI指標已經開始下行了

最後技術上，澳元/美元周圖其實在7月20日當週已經完美達到了V型結構所指示的目標位，之後三週在0.7030檔上方的無所事事、震盪整理在技術上是可以理解的。日圖上雖然自3月份以來的升勢還完好，但熊背離已久的RSI指標已經開始下行了。4小時圖上，匯價上週再次測試0.7230但該阻力後有恢復了短線壓力，短期很有可能跌向前低0.7070檔、甚至日圖前期目標位0.7030檔，若跌破0.7030檔則可能確認日圖/4小時圖短期趨勢轉為下行。